Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Саратовский государственный аграрный университет

имени Н.И. Вавилова»

Финансовый менеджмент

Краткий курс лекций

Направление подготовки	080200.62 Менеджмент
Профиль подготовки /
Квалификация (степень) выпускника	Бакалавр
Нормативный срок обучения	4 года

САРАТОВ 2015

Темы основных лекций

1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией.

2. Механизм и инструменты финансового менеджмента.

3. Финансовый анализ в системе управления финансами

4. Финансовая стратегия предприятия.

5. Финансовое планирование и прогнозирование в организации.

6. Управлению пассивами организации.

7. Управление инвестициями предприятия

8. Анализ и управление активами предприятия.

9. Банкротство и финансовое оздоровление предприятия.

10. Управление финансовым состоянием предприятия.

Лекция 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией

1. Сущность, принципы и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как самостоятельное систематизированное научно практическое направление сформировался в начале второй половины XX в. Именно по мере становления и интернационализации крупного бизнеса и развития финансовых рынков как основного инструмента финансирования деятельности фирм, основывающихся на акционерной форме собственности, трактовка термина «финансы» меняется с учетом новых реалий. В ней все больший акцент начинают получать мотивы, связанные с циркуляцией финансовых ресурсов в сфере частного бизнеса.

Постепенно начинает складываться новое понимание финансов как экономической категории, имеющей непосредственное отношение не только и не столько к функционированию государства и публичных союзов, но, главным образом, к организации прямого и (или) опосредованного движения денежных средств в сфере бизнеса.

Финансы хозяйствующего субъекта — это объективная экономическая категория, которая отражает процесс управления ограниченными финансовыми ресурсами, возникающими в процессе его производственной, инвестиционной и финансовой деятельности в течение определенного периода.

Финансовые ресурсы организации — все источники денежных средств, аккумулируемые организацией для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений извне.

Зарождение оригинальной российской финансовой науки принято связывать с именем Юрия Крижанича (ок. 1618—1683), в работах которого впервые формулируются проблемы управления финансами в широком контексте, когда финансовая система понимается как один из важнейших факторов укрепления государственности. В дореволюционной России успешно развивались такие базовые направления этой науки, как финансовые вычисления и анализ баланса. В России анализ баланса, как и в некоторых странах Европы, развивался в рамках балансоведения, т. е. науки о балансе, зародившейся в конце XIX в. главным образом благодаря усилиям ученых германо-язычных стран. В России ее расцвет приходится на первую половину XX в. Здесь, прежде всего, следует отметить Захария Петровича Евзлина, которого можно считать первым русским бухгалтером, по-настоящему оценившим роль финансового анализа и его взаимосвязь с бухгалтерским учетом. В 1920-е гг. теория балансоведения (в частности, методологические основы построения и анализа баланса) была окончательно сформулирована в трудах Александра Павловича Рудановского (1863—1934), Николая Александровича Блатова (1875—1942), Ивана Романовича Николаева (1877—1942) и др. Что касается финансовых вычислений, то это направление исключительно плодотворно развивалось в дореволюционной России благодаря усилиям таких известных ученых, как Николай Севастьянович Лунский (1867—1956), Павел Иванович Рейнбот (1839—1916), Илларион Игнатьевич Кауфман (1848—1916), Болеслав Фомич Малешевский (род. 1849). В годы советской власти его ждала судьба балансоведения — оно было фактически забыто и начало возрождаться лишь в начале 1990-х гг.

Так же в начале 40-х гг. XX в. появляется новая дисциплина «Анализ хозяйственной деятельности», которую представляют такие известные экономисты, как С.К. Татур, Д.П. Андрианов, М.Ф. Дьячков, М.И. Баканов.

В начале 70-х гг. возобновляется преподавание курсов «Теория анализа хозяйственной деятельности» и «Теория экономического анализа» под руководством М.И. Баканова, А.Д. Шеремета, И.И. Каракоза, Н.В. Деембинского и др.

Современное состояние финансовой науки в России с учетом различных подходов к трактовке, структурированию и содержательному наполнению разделов финансового менеджмента отражено в работах В. В. Ковалева, А. М. Ковалевой, И. А. Бланк, А.Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева, В. В. Бочарова, В. В. Круглова, Г. Б. Поляк, Е. С. Стоянова и другие.

Основополагающие теории современного финансового менеджмента:

а) теория инвестиционного портфеля Г. Марковича (изложенная им в работах 1952, 1959 гг., за которую в 1990 г. он вместе с М Миллером и У. Шарпом получил Нобелевскую премию.;

б) теория структуры капитала Ф. Модильяни и М. Миллера (изложенная в работах 1958 и 1963 гг.).

Финансовый менеджмент сегодня является одним из наиболее динамично развивающихся направлений в экономической науке. Как финансовая дисциплина финансовый менеджмент – сочетает теоретические и практические аспекты в области финансов, управления предприятием, учета, анализа и других направлений.

Предметом финансового менеджмента, т. е. того, что изучается в рамках данной науки, являются: капитал как форма его существования, так и источники его формирования; финансовые (денежные) потоки — движение капитала, включая изменения формы его существования; финансовые отношения — правила, в соответствии с которыми происходит движение капитала.

Капитал (нем. kapital) — ключевое понятие в финансовом менеджменте. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории: экономический, бухгалтерский и финансовый.

Поскольку в финансовом менеджменте капитал рассматривается с точки зрения его денежного выражения, необходимо четко определить следующие термины: стоимость, цена и ценность, которые позволяют оперировать денежными выражениями.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие объекта и субъекта управления. Объектом финансового менеджмента выступают движение финансовых ресурсов и финансовые отношения организации. Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков и другие условия финансовой деятельности существенно различаются в отдельных организациях.

Финансовый менеджмент как управляющая система характеризуется наличием и определенных субъектов управления. Под субъектами финансового менеджмента выступают лицо или группа лиц, принимающие и реализующие финансовые решения.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда ведущих принципов:

1. интегрированность с общей системой управления предприятием..

2. комплексный характер формирования управленческих решений.

3. высокий динамизм управления.

4. многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений.

5. ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формулируются его цели и задачи.

Главной и стратегической целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия, которое обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости бизнеса.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих основных задач (табл 1.).

Таблица 1 - Система основных задач, направленных на реализацию