Вопрос 56. Банкротство предприятий, основные процедуры.

Банкротство предприятия

Термин "банкротство" в широком смысле слова используется синоним термина «несостоятельность». В Российской Федерации эти термины совпадают. Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.02 года определяет несостоятельность как: «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Неплатежеспособность - это невозможность предприятия расплатиться по своим обязательствам «...более трех месяцев с момента наступления даты их исполнения», которая вызывается отсутствием или нехваткой денежных средств. Если должник при нормальном ведении дел не может выполнить свои обязательства на протяжении более трех месяцев, то относительная неплатежеспособность переходит в абсолютную неплатежеспособность. Именно абсолютная неплатежеспособность и называется несостоятельностью того или иного субъекта хозяйственных отношений. Таким образом, неплатежеспособность того или иного субъекта хозяйственных отношений является необходимым, но не единственным условием «несостоятельности (банкротства)».

Oценка банкротства предприятия

В настоящее существуют 2 основных подхода определения вероятности банкротства: - количественный; - качественный. В свою очередь, количественный подход оперирует финансовыми данными и содержит 2 метода оценки вероятности банкротства. I. Метод коэффициентов Сейчас, большинство методов прогнозирования банкротства используют от 2 до 7 ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние организации. По принятым показателям рассчитывается интегральный показатель, на основе которого и оценивается вероятность наступления банкротства. Двухфакторная модель: Z1= -0,39-1,07*Ктл+5,79*Ккзк При Z1<0 вероятность банкротства отсутствует. Пятифакторная модель Z2= 0,72X1+0,85X2+3,11X3+0,42X4+X5  При Z2>1,23 - организация финансово устойчива Принятые в данной модели переменные: X1 - отношение оборотных средств к сумме активов; X2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; X3 - отношение операционной прибыли к сумме активов; X4 - отношение балансовой стоимости акций к задолженности; X5 - отношение выручки к сумме активов. Британская модель (Таффлера-Тишоу) Z3= 0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4 При Z3<0,2 вероятность банкротства высокая. Если 0,2<z30,3 - вероятность отсутствует. Список переменных: X1 - отношение операционной прибыли к краткосрочным обязательствам;  X2 - отношение оборотных активов к сумме обязательств; X3 - отношение краткосрочных обязательств; X4 - отношение выручки к сумме активов. Система показателей Бивера в оценке вероятности банкротства:

№	Показатель	Состояние A	Состояние B	Состояние C
1	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	<0,3	<2	<1
2	Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовый ливеридж)	<0,37	<0,5	<0,8
3	Экономическая рентабельность (Rэ)	0,06 - 0,08	0,04	-0,22
4	Коэффициент Бивера (Кбивера)	0,4 - 0,45	0,17	-0,15
5	Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Кпа)	0,4	<0,3	=0,06

Состояние "А" характерно для благополучных организаций, при совпадении показателей с состоянием "B" стоит ожидать наступления банкротства в течение 5 лет, состояние "С" говорит о том, что банкротство наступит в течение года. Модель Сайфулина-Кадыкова (Рейтинговое число R) R=Косс+0,1Ктл+0,08Коск+0,45*Rрп+Rсбк При R>1 финансовое состояние можно считать удовлетворительным. Расшифровка переменных: Косс - коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл - коэффициент текущей ликвидности; Коск - коэффициент оборачиваемости активов (кредиторской и дебиторской задолженности); Rрп - рентабельность реализации продукции (коммерческая маржа); Rсбк - рентабельность собственного капитала. Все модели в той или иной степени дают представление о возможности банкротства организации, но при этом все они обладают определенными недостатками: Предприятия намеренно искажают свои данные, предоставляемы для анализа - модели не могут адаптироваться к данным искажениям. • Модели устаревают по отношению к реальной обстановке на рынке, • Большинство зарубежных методик не учитывают особенности рынков других стран (России в том числе), • Многие модели дают общую картину, не учитывая отраслевых особенностей, • Публикация отчетов с результатами анализа возможна только с задержкой, что уже несколько искажает действительность, • Для большинства моделей горизонт планирования слишком широк. II. Метод бальной оценки банкротства Метод бальной оценки Аргенти Данный метод характеризует кризис управления. Исследование возможности скорого банкротства начинается с ряда предположений: • Идет процесс, ведущий к банкротству, • Процесс для своего завершения требует несколько лет, • Процесс может быть разделен на 3 стадии: - недостатки, очевидные задолго до фактического банкротства; - ошибки, ведущие к банкротству; - симптомы приближающейся неплатежеспособности. При расчете, так называемого А-счета, по Аргенти необходимо ставить либо "0", либо "балл". Вот пример такого расчета:

№	Показатель	Балл, согласно Аргенти
Недостатки
1	Авторитарный стиль управления	8
2	Совмещение функций генерального директора и председателя Совета Директоров	4
3	Пассивность Совета Директоров	2
4	Внутренние противоречия в Совете Директоров	2
5	Слабое финансовое управление	2
6	Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена	1
7	Отсутствие бюджетного контроля	3
8	Отсутствие прогноза денежных потоков	3
9	Отсутствие системы управленческого учета затрат	3
10	Низкий инновационный потенциал	15
Максимально возможная сумма		43
Проходной балл		10
Ошибки
1	Высокая доля заемного капитала	15
2	Недостаток оборотных средств	15
3	Наличие необоснованно крупного проекта	15
Максимально возможная сумма		45
Проходной балл		15
Симптомы
1	Ухудшение финансовых показателей	4
2	Двойная бухгалтерия	4
3	Нефинансовые признаки (конфликты, снижение уровня качества продукции)	3
4	Судебные иски, скандалы, отставки	1
Максимально возможная сумма		12

Если Ваша сумма, полученных после анализа баллов, больше 25, то предприятию грозит банкротство в течение ближайших 5 лет (как видно на примере, сумма проходных баллов равна 25 и это уже повод задуматься). Большинство успешных компаний набирают от 5 до 18 баллов. Компании, набравшие от 25 до 34 баллов попадают в "зону риска", а компании с серьезными проблемами, как правило, набирают от 35 до 70 баллов. Максимально возможная сумма А-счета никогда не будет выше 100 баллов. - производственной деятельности, - Превышение некоторого уровня просроченной кредиторской задолженности, -Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений, - Низкие значения коэффициентов ликвидности, - Нехватка оборотных средств, - Превышение размеров заемных средств над установленными лимитами, - Хронические невыполнения обязательств перед инвесторами, кредиторами, акционерами, - Высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности, - Сверхнормативные производственные запасы и залежавшаяся готовая продукция, - Ухудшение отношений с банками, - Устаревшее (морально и физически) оборудование, - Потенциальные потери долгосрочных контрактов, - Неблагоприятные изменения в портфеле заказов. Ко второму уровню относятся показатели, которые не дают основания рассматривать текущее положение, как критическое, но при определенных условиях ситуация может резко ухудшиться: - Потеря ключевых сотрудников аппарата управления, - Нарушение производственно-технологического процесса, - Недостаточная диверсификация производства, - Участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом, - Потеря ключевых контрагентов, - Недооценка необходимости технологического обновления предприятия, - Неэффективные долгосрочные соглашения, - Внутриполитический риск. Особую важность данная модель приобретает из-за исходной адаптации учитываемых показателей к условиям отечественной экономики. Также непривычно и то, что не используются расчетные показатели, то есть модель потому и называется качественное, что оценивает вероятность банкротства по косвенному выражению выбранных показателей. Конечно, любой человек, разбирающийся в финансовом анализе, так или иначе, уловит связь между количественными, расчетными показателями и показателями, выражающими значения расчетов более доступным образом, поэтому лучше все же использовать комплексный анализ возможности банкротства.

Процедура банкротства предприятия

При слове "банкротство" мы автоматически представляем себе печальные картины распродажи имущества с торгов, толпы уволенных сотрудников, всеобщее отчаяние и разорение. На самом же деле банкротство не означает ликвидацию предприятия. При правильном подходе к делу именно банкротство служит средством, которое заставляет предприятие встать на ноги. Банкротство предприятия регулируется Федеральным законом № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Банкротство включает в себя несколько разных процедур. Только одна из этих процедур ведет к ликвидации должника — это конкурсное производство, которое применяется к действующему предприятию только в случаях, когда финансовое состояние должника настолько безнадежно, что отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность или назначенная арбитражным судом реабилитационная процедура не достигла цели. Остальные процедуры банкротства — наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, мировое соглашение это процедуры реабилитационные, то есть они ведут к восстановлению платежеспособности предприятия, к освобождению от долгов. Они призваны помочь должнику выбраться из тяжелого финансового положения, сохранить производство. Любую из процедур проводит арбитражный управляющий — человек, специально подготовленный в сфере антикризисного управления предприятиями. При осуществлении наблюдения им является временный управляющий, при финансовом оздоровлении — административный управляющий, при внешнем управлении — внешний управляющий. Их назначает и контролирует арбитражный суд. Арбитражный управляющий стоит на страже интересов должника, в первую очередь, обеспечивает сохранность имущества. Арбитражный суд следит за тобой Наблюдение — это первая из возможных процедур банкротства действующего предприятия. Наблюдение вводится арбитражным судом по заявлению должника или после признания требований заявителя (кредитора или уполномоченного органа) обоснованными.  Ведение наблюдения означает, что исполнительные действия приостанавливаются, снимаются все аресты, и иные ограничения в части распоряжения имуществом должника. Требования кредиторов к должнику могут быть предъявлены только после проверки арбитражным судом их обоснованности. Руководитель должника и иные органы управления должника не отстраняются, они продолжают осуществлять свои полномочия, но уже с ограничениями, установленными ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Сделки, связанные с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более пяти процентов балансовой стоимости активов должника на дату введения наблюдения, а также сделки, связанные с получением и выдачей займов, выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, а также с учреждением доверительного управления имуществом должника, могут быть совершены только с согласия временного управляющего. Задача временного управляющего — в срок не более чем семь месяцев изучить финансовое состояние должника. Для этого временный управляющий выявляет кредиторов должника, выясняет размер их требований, проводит инвентаризацию имущественного комплекса должника, анализирует информацию и документы, касающиеся деятельности должника, принимает меры по сохранности имущества. По итогам своей работы временный управляющий подготавливает анализ финансового состояния должника, на основе которого первое собрание кредиторов должника принимает решение о целесообразности введения следующей реабилитационной процедуры банкротства или о невозможности восстановления платежеспособности должника и открытие конкурсного производства. Здоровье — прежде всего Следующая процедура банкротства — это финансовое оздоровление. Финансовое оздоровление применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Максимальный срок финансового оздоровления составляет два года. Данная процедура применяется по инициативе лица (лиц), имеющих достаточные средства и твердую уверенность в реальную возможность реабилитации предприятия. Суть финансового оздоровления состоит в том, что либо учредитель должника, либо третье лицо (третьи лица) обращаются к собранию кредиторов с графиком погашения задолженности должника и сведениями о предлагаемом ими обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с этим графиком погашения задолженности. В случае если должник не исполнит график погашения задолженности, лицо, предоставившее обеспечение, обязано будет исполнить неисполненные обязательства должника, в том числе и из предоставленного им обеспечения. После этого лицо, предоставившее обеспечение, становится кредитором должника наравне с другими имеющимися кредиторами. Другие последствия введения финансового оздоровления. Также как и в предыдущей процедуре приостанавливается исполнение исполнительных документов, отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов, требования кредиторов к должнику могут быть предъявлены только после проверки арбитражным судом их обоснованности. Руководитель должника и иные органы управления должника также не отстраняются, но могут осуществлять свои полномочия с ограничениями, установленными ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Ряд сделок, уменьшающих или могущих привести к уменьшению имущества должника, могут быть совершены исключительно с согласия административного управляющего или собрания кредиторов (комитета кредиторов). При любом результате финансового оздоровления должник обязан подготовить отчет об итогах выполнения графика погашения задолженности. На основе этого отчета арбитражный суд может принять один из следующих судебных актов: • определение о прекращении производства по делу о банкротстве (если непогашенная задолженность отсутствует),  • определение о введении внешнего управления (при наличии возможности восстановить платежеспособность должника),  • решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства (при отсутствии оснований для введения внешнего управления и при наличии признаков банкротства).  Внешнее управление — это реабилитационная процедура, направленная на продолжение деятельности предприятия и назначаемая арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов и осуществляемая на основании передачи функции по управлению предприятием внешнему управляющему. Внешнее управление вводится на срок не более чем восемнадцать месяцев, который может быть продлен не более чем на шесть месяцев. Основанием для введения внешнего управления является наличие реальной возможности восстановить платежеспособность должника для продолжения его деятельности путем исполнения плана внешнего управления. План внешнего управления должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности должника, условия и порядок реализации указанных мер, расходы на их реализацию и иные расходы должника. План внешнего управления может предусматривать такие меры по восстановлению платежеспособности должника как: • перепрофилирование производства, • закрытие нерентабельных производств, • взыскание дебиторской задолженности, • продажа части имущества должника,  • уступка прав требования должника,  • исполнение обязательств должника собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника либо третьим лицом или третьими лицами,  • увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц,  • размещение дополнительных обыкновенных акций должника,  • продажа предприятия должника, • замещение активов должника и другие.  С даты введения внешнего управления отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов. Аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом налагаются исключительно в рамках процесса о банкротстве. Вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей. Органами, осуществляющими внешнее управление, являются внешний управляющий и собрание кредиторов. Полномочия руководителя должника прекращаются, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего. К числу дополнительных прав внешнего управляющего относятся право на отказ от исполнения договоров должника и право на предъявление в арбитражный суд требования о признании недействительными сделок и решений, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". По результатам своей деятельности внешний управляющий представляет на рассмотрение собрания кредиторов отчет.  По результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего собрание кредиторов вправе принять одно из решений: • об обращении в арбитражный суд с ходатайством о прекращении внешнего управления в связи с восстановлением платежеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами,  • об обращении в арбитражный суд с ходатайством о прекращении производства по делу в связи с удовлетворением всех требований кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов,  • об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства,  • о заключении мирового соглашения. Решить все миром Мировое соглашение — процедура достижения договоренности между должником и кредиторами относительно отсрочки и (или) рассрочки исполнения обязательств. Мировое соглашение может быть заключено на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве. Мировое соглашение заключается в письменной форме между должником, его конкурсными кредиторами и уполномоченными органами и содержит условия о порядке и сроках исполнения обязательств должника. Мировое соглашение утверждается арбитражным судом. При утверждении мирового соглашения арбитражный суд выносит определение об утверждении мирового соглашения, в котором указывает на прекращение производства по делу о банкротстве. С даты утверждения мирового соглашения арбитражным судом прекращаются полномочия временного управляющего, административного управляющего, внешнего управляющего, конкурсного управляющего. Лицо, исполнявшее обязанности внешнего управляющего, конкурсного управляющего должника, исполняет обязанности руководителя должника до даты назначения (избрания) руководителя должника. Таким образом, возбуждение процедуры банкротства в отношении предприятия далеко не всегда означает его крах. Как раз наоборот, законодательство о банкротстве направлено на сохранение имущества должника и восстановление его платежеспособности и нередко является последней спасительной мерой для предприятия, попавшего по тем или иным причинам в сложное финансовое положение.