Вопрос 18 методы прогнозирования (экстраполяция, экспертиза, моделирование)

Прогноз- научно обоснованное суждение о возможном состоянии объекта в будущем и об альтернативных путях и сроках его осущ-ния.

Различают более 150 методов прогнозирования, на практикез исп-ся около 50. Все методы классифицируются по 2-м измерениям:

↑ Аналитич-кий метод

│

Экспертиза │ Объясняющие модели

│

Субъективный метод │ Объективный метод

------------------------------------------------------------→

│

Интуиция │ Эвристический и

│ Экстраполяционный

│ метод

│

│ Наивные методы

Наивные методы- прогноз формируется на базе наблюдений за прошлой эволюцией переменной без учета основных движущих факторов.

Аналитические методы-опред-ся факторы, влияющие на спрос, прогнозируются их будущие значения и из них выводится вероятное значение спроса.

Методы экспертных оценок (экспертиза)- основан на профессиональном опыте описательные, качественные, приблизительные, количественные оценки процессов, явлений, не поддающихся в принципе или в данной ситуации непосредственному измерению, строгому расчету методами точных наук или иными нормативными инструментами.

Экстраполяционные методы основаны на определении будущих, ожидаемых значений эк-ких величин, показателей на основе имеющихся данных об их изменении в прошлые периоды; перенесение прошлого на будущее, исходя из выявленных в прошлом тенденций изменения.

Методом эвристического прогнозир-ния называется метод получения и обработки прогнозных оценок объекта путем опроса высококвалифицированных специалистов (экспертов) в узкой области науки, техники или произв-ва.

Моделирование- метод, основывающийся на разработке и изучении модели – условного образа (упрощенного изображения) реального объекта (процесса), который создается для более глубокого изучения действительности. Моделирование позволяет выявить наиболее существенные факторы изучаемого объекта или явления, поэтому является инструментом для более глубокого изучения реальности.

Вопрос 19.Методы эк-кого обоснование эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций- хар-ся системой показ-лей, отражающих соотнош-ие связанных с инвестициями затрат и результатов, и позволяющих судить об эк-ких преимуществах одних инвестициях над другими.

Виды показ-лей эк-кой эффект-ти:

1.вид обобщающего показ-ля, выступающих в кач-ве критерия эк-кой эффект-ти инвестиций:

1.1.Абсолютные показ-ли, разность между стоимостными оценками результатами и затратами, связанных с реализ-ией проекта.

1.2.Относительные показ-ли, кот.опред-ся, как отнош-ие ст-тных оценок результатов проекта к совокупн.затратам.

1.3.Временные-кот.оценивают период окупаемости инвестиционных затрат.

2.Метод сопоставления разновременных затрат и результатов

2.1.Статистические показ-ли – в кот.денеж.потоки,возникающие в разные моменты времени оценивают как равномерные.

2.2.Динамические денежные потоки по проекту приводятся к сопоставимому виду.

Опред-ние абсолютной эк-кой эффект-ти:

При оперд-нии целесообразности внедрения того или иного варианта инвестиций опред-ют показ-ль «Еа»- общей абсолютной эк-кой эффект-ти и показ-ль «Та» абсолютный срок окупаемости.

Еа=∆С / К

∆С-годовое снижение затрат или увелич-е прибыли, вызванное данными вложениями.

К-размер кап.вложений, при опред-ии эк-кой эффект-ти: (*затраты на приобретение, доставку, монтаж, тех.подготовку и наладку нового оборуд-ия; *затраты связанные с освоением произв-ва; *затраты на пополнение оборотных фондов(при высвобождении оборот.ср-в сумма эконом.вычитается); *остаточная ст-ть ликвидируемых основных фондов за вычетом суммы получ-ой от их реализ.; *затраты на мероприятия по охране труда и техники безопасности; *затраты на научные исслед-ия)

Показ-ль Еа показ-ет ск-ко на 1руб.кап.вложений, приходится снижение затрат или увелич-е прибыли.

Еа>=Еан – то проект эффект-вен.

Знач-ие нормативного коэфф-та абсолютной эк-кой эффек-ти Еан зависит от отраслевой принадлежности.

Показатель срок окупаемости:

Та= К / ∆С

Та<=Тан= 1 / Еан – то проект эффективен.

Опред-ние сравнительной эк-кой эффект-ти:

1)Привиденные затраты- 2 подхода:

1-Привиденные годовые затраты

Згод= С+ Ен * К

С- с/с продукции или текущ.затраты

Ен-нормативный коэфф-т сравнит-ой эк-кой эффек-ти.

К-кап.вложения

2- Зпр= К+Тн *с

Тн-нормативный срок реализации проекта.

Тн= 1 / Ен

Критерий эффет-ти будет min приведенных затрат.

Коэфф-т сравнительной эффек-ти:

Ес= (С1-С2 )/ (К2-К1) ; Ес= (∆С2 - ∆С1)/(К2-К1)

С1-годовая с/с выполняемых работ по 1-ому варианту кап.вложений.

С2-годов.с/с по 2-ому варианту -//-

К1-К2-кап.вложения по 1-ому и 2-му варианту.

∆С1 - ∆С2- годовое снижение затрат и увелич-е прибыли по 1-му и 2-му варианту.

Критерий: Если расчет.знач-е>=нормативн.

Ес= (С1-С2 )/ (К2-К1)>=Енс = 0,15

Методика 1994года:

Дисконтирование-это приведение разновременных денеж.потоков к сопоставимым.

Альфа t= 1/ 1+E₁ * 1/1+E₂ * ….*1/1+E_t

E_1,2,t-норма дисконта в период 1,2,t

Альфа t= 1/ (1+E)^t

Сущ-ет 2 подхода:

1-Концентрация альтернатив доходности

1.1.норма дисконта опред-ется по ставкам диапозита банка высшей категории надежности

1.2.норма дисконта опред-ся ставкой рефинансирования

1.3.норма дисконта опред-ся по ставке доходности гос-ых цен.бумаг

Фишер:

Е=i/100 + r/100 +r/100 * i/100

i-инфляция в % за принятый период

r- .минимально требуемая инвестором норма прибыли.

2-Средневзвешенная ст-ть капитала

Е=Ws*Es+Wc*Ec+Wa*Ea+Wp*Ep

W-уд.вес капитала требуемого для реализ-ции проекта и привлекаем за счет S-собственных ср-в,

C-кредитов ,А- выпуска простых акций

P-выпуск привилегированных акций.

E-ст-ть капитала по каждому из источников.

Осн.показ-ли,хар-щие инвестиции:

1-NPV-чистый дисконтированный доход

Дисконтирование-это приведение разновременных денеж.потоков к сопоставимым.

α(альфа)t = 1 / 1+E_1,2,t

Е1,2,t-норма дисконта в периоде 1,2,t

Е=const

α(альфа)t = 1 / (1+E)^t

α(альфа)t-коэфф-т дисконтирования

T

NPV= ∑(Rt – Зt)* α(альфа)t =∑ (Rt -

t=0

- З*t)/(1+E)^t – K>=0

T T

K=∑Kt + α(альфа)t= ∑ Kt / (1+E)^t

t=0 t=0

К-сумма дисконтирования материальных расходов.

Кt-кап.вложения

З*t-текущие затраты

Зt-затраты на шаге t

Критерии эффективны,если NPV будет положителен.

2-PI-индекс доходности

T

PI= 1/K - ∑ (Rt-З*t) / (1+E)^t

t=0

Rt-затраты на шаге t

Зt-текущие затраты

Р1 > 1, то проект следует принять;

Р1 < 1, то проект следует отвергнуть;

Р1 = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

3-IRR- внутренняя норма доходности – это то значение нормы дисконта, при кот. величина дисконтирования кап.вложений равна величине дисконтированной прибыли (внутренняя норма доходности)

T T

IRR= ∑ Kt / (1+Евн)^t= ∑ (Rt-З*t)/(1+Eвн)^t→Евн

t=0 t=0

NPV(Е=Евн)=0

Евн=Е₁+(Е₂-Е₁) * NPV₁/ (NPV₁-NPV₂)

Проект эффективен,если рассчитанная норма дохода =< требуемой инвестора нормы дохода на капитал.

4-PP-срок окупаемости- период начиная со дня реализации проекта до момента, когда все кап.вложения будут покрыты дисконтированной прибылью от реализации проекта.

T PP

PP= ∑ Kt / (1+E)^t = ∑ (Rt – З*t) / (1+E)^t→PP

t=0 t=0

Проект эффективен,если рассчитанный срок окупаемости меньше или равен требуемого инвестора.

Зарубежные методы:

1.Метод аннуитета (А)- это ежегодный взнос в счет погашения долга, при оплате его равными долями:

1.1.упрощенный метод:

A= K/n +Rср *i/100

n-срок реализации проекта

К-кап.вложения

Кср-средний размер кап.вложений по проекту

i‑размер ренты в %

1.2.точный метод:

А=К*а

а-коэфф-т аннуитета.

а= i*(1+i)ⁿ / (1+i)ⁿ-1

Из нескольких вариантов кап.вложений, наиболее эффективен тот у кот.,разница между приведенной ст-тью и кап.вложения наибольшая.