2. Анализ ликвидности и платежеспособности организации

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения ко­торых в денежную форму соответствует сроку погашения обяза­тельств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее ак­тивами и обязательствами одновременно по:

1) общей сумме;

2) срокам превращения в деньги (активы) и срокам погаше­ния (обязательства).

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по акти­ву, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 4 – Оценка типа ликвидности баланса

На 1-ю отчетную дату			На 2-ю отчетную дату			На 3-ю отчетную дату			На 4-ю отчетную дату
А1		П1	А1		П1	А1		П1	А1		П1
А2		П2	А2		П2	А2		П2	А2		П2
А3		П3	А3		П3	А3		П3	А3		П3
А4		П4	А4		П4	А4		П4	А4		П4
Код ситуации ( _ , _ , _ )			Код ситуации ( _ , _ , _ )			Код ситуации ( _ , _ , _ )			Код ситуации ( _ , _ , _ )

Баланс счита­ется абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп ак­тивов и обязательств:

А1  П1

А2  П2

А3  П3

А4  П4

Рассматривая таблицу 4, необходимо сравнить соответствующие группы активов и пассивов баланса для каждой отчетной даты (поставив знаки <,> между соответствующими агрегатами активов и пассивов). На основе данного сравнения с помощью таблицы 5 определяется тип ликвидности, который характерен для анализируемой организации.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

Таблица 5 – Критерии оценки ликвидности баланса

Параметр	Ситуация
Система неравенств	А1≥П1 А2≥П2 А3≥П3	А1≥П1 А2≥П2 А3≤П3	А1≥П1 А2≤П2 А3≥П3	А1≤П1 А2≤П2 А3≤П3	А1≤П1 А2≥П2 А3≥П3	А1≤П1 А2≥П2 А3≤П3	А1≤П1 А2≤П2 А3≥П3	А1≤П1 А2≤П2 А3≤П3
Код ситуации	(1,1,1)	(1,1,0)	(1,0,1)	(1,0,0)	(0,1,1)	(0,1,0)	(0,0,1)	(0,0,0)

В условиях рынка повышается значение платежеспособности предприятия, так как возрастает необходимость своевременной оплаты предприятием текущих платежных требований. Под платежеспособностью предприятия понимают способность к полному и своевременному погашению долговых обязательств организации.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, и краткосрочным кредитам и займам. Таким образом, на первой стадии основными этапами анализа платежеспособности являются:

а) установление наличия в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) выявление просроченных краткосрочных обязательств.

Вторая стадия анализа — расчет финансовых коэффициентов, которые характеризуют платежеспособность (таблица 6).

Таблица 6 – Динамика показателей платежеспособности организации

№ п/п	Показатели	На 1-ю отчетную дату	На 2-ю отчетную дату	На 3-ю отчетную дату	На 4-ю отчетную дату
А	Б	1	2	3	4
1	Коэффициент абсолютной ликвидности [норматив ≥0,2]
2	Коэффициент срочной (мгновенной, т.е. по состоянию на определенную дату) ликвидности
3	Коэффициент текущей ликвидности [норматив ≥2]
4	Коэффициент критической ликвидности [норматив ≥1]
5	Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности [норматив ≥1]
6	Коэффициент платежеспособности [норматив ≥1]
7	Коэффициент платежеспособности за период (по данным формы №4)

Продолжение табл. 6

А	Б	1	2	3	4
8	Коэффициент покрытия обязательств (чистыми активами) [норматив ≥2]
9	Степень платежеспособности общая
10	Степень платежеспособности по текущим обязательствам
11	Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
12	Коэффициент задолженности другим организациям
13	Коэффициент задолженности фискальной системе
14	Коэффициент внутреннего долга
15	Коэффициент защищенности кредиторов (Сила воздействия финансового рычага – СВФР)
16	Соотношение кредиторской и краткосрочной дебиторской задолженности

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициен­та абсолютной (мгновенной) ликвидности, который рассчитывается как отно­шение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской за­долженности и краткосрочных кредитов) – см. методические указания.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности (норматив Кмл  0,2).

Следующим коэффициентом является коэффициент критиче­ской ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия).

На заключительном этапе рассчитывают коэффици­ент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от от­расли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается «2». Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение установ­ленного норматива свидетельствует о том, что организация рас­полагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируе­мых за счет собственных источников. С точки зрения кредито­ров, подобный вариант формирования оборотных средств явля­ется наиболее предпочтительным.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу фи­нансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одно­временного обращения кредиторов.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть не­ликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необ­ходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжиро­вание по степени ликвидности.

С целью разработки прогноза платежеспособности организа­ции рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восста­новления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие воз­можности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платеже­способности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 — об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платеже­способности кроме расчета и оценки указанных выше коэффици­ентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики.

Степень платежеспособности общая характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед её кредиторами. Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется, как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку. Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Оценка величины и динамики других коэффициентов, характеризующих платежеспособность организации, осуществляется с учетом их экономического содержания.