3. Анализ рентабельности организации

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются не только суммой по­лученной прибыли, но и уровнем рентабельно­сти.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют прибыльность предприятия с различных позиций. Показатели рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового положения предприятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Для оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности используются показатели рентабельности трех основных групп:

- рентабельности продаж (характеризующие прибыльность сбытовой деятельности);

- рентабельности производства и продукции (характеризующие окупаемость издержек производства);

- рентабельности капитала (характеризующие рентабельность как капитала в целом, так и его отдельных частей).

Рентабельность продаж отражает соотношение прибыли и дохода от продаж, полученного организацией в отчетном периоде. Она определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки. В силу того, что при расчете данного показателя в числителе может использоваться прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, получаемые при этом три показателя объединяются в обособленную группу коэффициентов рентабельности. Чем выше значение любого из коэффициентов данной группы, более эффективной является сбытовая деятельность организации, тем более конкурентоспособной является ее продукция или услуги.

Рентабельность производства отражает соотношение валовой прибыли и себестоимости проданных товаров, продукции, работ или услуг. Она определяет, сколько рублей валовой прибыли получено организацией в результате реализации продукции на каждый рубль производственных затрат, то есть характеризует эффективность производства. Рентабельность продукции определяется как отношение прибыли от продаж к общей сумме затрат, включая себестоимость, управленческие и коммерческие расходы. Разница в значении рентабельности производства и рентабельности продукции объясняется снижением эффективности деятельности организации в следствие необходимости осуществления коммерческих и управленческих расходов. В том случае если разница значительна по величине, руководству предприятия необходимо в первую очередь предпринимать меры по повышению эффективности управления (повышению результата на каждый рубль управленческих расходов).

Коэффициенты рентабельности капитала отражают эффективность использования средств вложенных в бизнес. Они определяют, сколько рублей прибыли приходится на каждый рубль совокупных активов (пассивов), оборотных активов, собственного капитала и т.д. Данная группа показателей рентабельности является не только самой представительной (в силу множества комбинаций формул: в числителе формулы в зависимости от ситуации используются различные виды прибыли, относимые к различным видам капитала), но и, по мнению большинства экономистов, наиболее важной с точки зрения анализа. Важность отдельных показателей данной группы подчеркивает тот факт, что им присваиваются специфические названия (так рентабельность активов общепринято называют «рентабельность предприятия»), для их анализа разработаны факторные модели, получившие мировую известность. Ключевыми показателями данной группы являются рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.

Результаты расчетов показателей рентабельности отдельных групп должны быть представлены в таблице 36. Полученные данные должны сопровождаться подробными выводами о динамике различных видов рентабельности, достаточности достигнутого уровня прибыльности деятельности и причинах вызвавших выявленные тенденции.

Таблица 36 – Динамика показателей рентабельности организации

№ п/п	Показатель	1-ый отчетный период	2-ой отчетный период	3-ий отчетный период
1	Рентабельность продаж (по прибыли от продаж), %
2	Рентабельность продаж (по прибыли до налогообложения), %
3	Чистая рентабельность продаж, %
4	Рентабельность производства, %
5	Рентабельность продукции, %
6	Чистая рентабельность совокупных доходов, (%)
7	Чистая рентабельность совокупных расходов, %
8	Рентабельность активов (по прибыли от продаж), %
9	Рентабельность активов (по прибыли до налогообложения), %
10	Экономическая рентабельность активов (по прибыли до уплаты процентов и налогов – НРЭИ), %
11	Чистая рентабельность активов, %
12	Рентабельность оборотных активов (по прибыли от продаж), %
13	Рентабельность оборотных активов (по прибыли до налогообложения), %
14	Чистая рентабельность оборотных активов, %
15	Рентабельность производственных фондов (по прибыли от продаж), %
16	Рентабельность производственных фондов (по прибыли до налогообложения), %
17	Чистая рентабельность производственных фондов, %
18	Рентабельность собственного капитала (по прибыли до налогообложения), %
19	Чистая рентабельность собственного капитала, %

Обязательным этапом курсовой работы является факторный анализ динамики основных показателей рентабельности (рентабельности активов и собственного капитала) на основе моделей «Du Pont».

Одна из моделей «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов (табл.37,38). Другая взаимосвязь чистой рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости активов и финансового рычага (табл.39,40).

Таблица 37 - Схема факторного анализа чистой рентабельности активов по модели «Du Pont» на основе метода абсолютных разниц

Влияние фактора	Условия расчета
	Коэффициент оборачиваемости активов	Рентабельность продаж
Коэффициент оборачиваемости активов	Отчет.-Базис.	Базис.
Рентабельность продаж	Отчет.	Отчет-Базис.

Таблица 38 – Результаты факторного анализа рентабельности активов на основе модели «Du Pont»

Показатель	1-ый отчетный период	2-ой отчетный период	3-ий отчетный период
Коэффициент оборачиваемости активов
Рентабельность продаж
Рентабельность активов
Изменение рентабельности активов, всего	х
под влиянием изменения оборачиваемости активов	х
под влиянием изменения рентабельности продаж	х

Таблица 39 - Схема факторного анализа чистой рентабельности собственного капитала по модели «DU PONT» на основе метода абсолютных разниц

Влияние фактора	Условия расчета
	Коэффициент оборачиваемости активов	Чистая рентабельность продаж	Финансовый рычаг
Коэффициент оборачиваемости активов	Отчет.-Базис.	Базис.	Базис.
Чистая рентабельность продаж	Отчет.	Отчет-Базис	Базис.
Финансовый рычаг	Отчет.	Отчет.	Отчет.-Базис.

Таблица 40 - Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала на основе модели «Du Pont»

Показатель	1-ый отчетный период	2-ой отчетный период	3-ий отчетный период
А
Коэффициент оборачиваемости активов
Рентабельность продаж
Финансовый рычаг
Изменение рентабельности собственного капитала, всего	х
под влиянием изменения оборачиваемости активов	х
под влиянием изменения рентабельности продаж	х
под влиянием финансового рычага	х