Модель Баумоля - Тобина.
Модель была разработана Уильямом Баумолем (1952) и Джеймсом Тобином (1956). Эта модель показывает, как индивид формирует свой спрос на наличные деньги, учитывая все преимущества и недостатки владения наличными деньгами.
Модель Баумоля-Тобина строится на следующих предпосылках
некий индивид получает реальный доход Y (номинальный PY);
весь доход индивида хранится в банке;
издержки похода в банк существуют и не равны 0;
расходование денег происходит равномерно и непрерывно;
цены, а, следовательно, реальные расходы в течение года не меняются.
При таких предпосылках индивид от владения некоторой суммы наличных денег несет потери двух видов. Во-первых, он теряет часть своего богатства, которое мог бы иметь, если бы хранил данную сумму в активах, приносящих процент. Во-вторых, он при каждом посещение банка несет трансакционные издержки (издержки связанные с посещением банка – время, которое индивид тратит на посещение банка, или платой за банковскую операцию).
Индивид решает следующую задачу: какое оптимальное количество посещений банка и снимаемую сумму выбрать, чтобы минимизировать общие издержки.
Допустим, индивид N раз посещает банк. Тогда сумма, которую он каждый раз снимает со счета равна PY/N и равномерно расходует в течение периода, после чего индивид опять идет в банк.
Если в момент снятия денег у домашнего хозяйства находится на руках PY/N, а до снятия не остается ничего, то, поскольку деньги тратятся равномерно, среднее количество денег на руках равно:
.
Эту сумму очень часто называют средние кассовые остатки.
Вспомним условие задачи: индивид несет два вида издержек:
издержки связанные с походом в банк. Пусть b – реальные издержки одного похода в банк, тогда P·b – номинальные издержки одного похода в банк.
если деньги хранятся на руках в виде наличности, то растут издержки связанные с недополученным доходом (альтернативные издержки хранения наличных денег), который будет равен
,
где i – номинальная ставка процента, характеризует альтернативную стоимость одной денежной единицы.
Т
ак
как оба вида издержек зависят от числа
посещений индивидом банка, то, решая
задачу минимизации издержек, индивид
может выбрать оптимизирующее его
поведение число посещений банка
. (*)
Из (*) следует, что оптимальное число посещений определяется следующим выражением
,
Таким образом, оптимальный в течение года средний кассовый остаток, на который индивид будет предъявлять спрос, может быть определен как
.
Следовательно, согласно модели Баумоля-Тобина, мы можем сделать вывод о том, спрос на деньги является положительной функцией от уровня реального дохода, отрицательной функцией от номинальной ставки процента, положительной функцией от реальной стоимости трансакционных издержек.
Предложение денег
Предложением денег называется наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса.
Прежде, чем обсуждать такую категорию денежного рынка как предложение денег, вспомним структуру современной банковской системы.
Структура банковской системы
Банковская система любой страны состоит из двух уровней.
Функции Центрального банка.
Обеспечение стабильности в экономике.
Центральный Банк является банком правительства.
Центральный Банк проводит монетарную политику государства, т.е. отвечает за регулирование предложения денег в экономике.
Центральный Банк обеспечивает стабильность национальной валюты.
Центральный Банк является банком банков, т.е. регулирует деятельность коммерческих банков с помощью специальных инструментов и специального законодательства.
Центральный Банк является кредитором коммерческих банков.
Центральный Банк устанавливает правила осуществления расчетов.
Центральный Банк устанавливает правила проведения банковских операций.
Центральный Банк осуществляет регистрацию коммерческих банков, выдает и отзывает лицензии, производит надзор за деятельностью коммерческих банков.
Функции коммерческих банков.
Операции, направленные на мобилизацию денег, имеющихся у населения, т.е. размещение депозитов. Эти операции называются пассивными.
Операции, направленные на то, чтобы заставить мобилизованные деньги работать, т.е. предоставление кредитов. Эти операции называются активными.
Измерение денежной массы
Для характеристики и измерения денежной массы применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. В США расчет предложения денег ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии – по трем, в Англии и Франции – по двум. Это объясняется особенностями денежной системы той или другой страны, в частности значимостью различных видов депозитов.
Однако во всех странах система денежных агрегатов строится одинаково: каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий.
Рассмотрим систему денежных агрегатов США
Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические, т.е. банкноты и монеты - currency) (в некоторых странах наличные деньги выделяют в отдельный агрегат – М0) и средства на текущих счетах (demand deposits), т.е. чековые депозиты или депозиты до востребования.
М1 = наличность + чековые вклады (депозиты до востребования) + дорожные чеки
Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и средства на нечековых сберегательных счетах (save deposits), а также мелкие (до $100 000) срочные вклады.
М2 = М1 + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты.
Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше $100 000) срочных счетах (time deposits).
М3 = М2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты.
Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя – treasury bills)
L = М3 + краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги
Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от L до М0), а доходность – сверху вниз (от М0 до L).
В денежной статистике России в настоящее время применяется 5 денежных агрегатов:
M0 – объем наличных денег в обращении (вне банков)
M1 = M0 + вклады (депозиты) до востребования в нац.валюте (остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации)
M2 = M1 + остатки рублевых средств на срочных и сберегательных счетах
широкие деньги = M2 + остатки на валютных счетах.
Квазиденьги = широкие деньги – M1.
В моделях деньгами является только денежный агрегат М1 (т.е. наличные деньги – C (currency), являющиеся обязательствами Центрального банка и обладающие абсолютной ликвидностью и нулевой доходностью, и средства на текущих счетах коммерческих банков – D (demand deposits), являющиеся обязательствами этих банков): М = С + D
Если средства со сберегательных счетов легко переводятся на текущие счета (как в США), то показатель D будет включать и сберегательные депозиты.
От чего (кого) зависит, сколько денег будет у нас в экономике? Т.е., другими словами, кто определяет величину предложения денег?
Предложение денег определяется экономическим поведением:
Центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги (С);
коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах (D)
населения (домохозяйств и фирм, т.е. небанковского сектора экономики), которые принимают решение о том, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах (депозитами).
Рассмотрим, каким образом Центральный Банк, коммерческие банки и частные лица могут влиять на предложение денег в экономике и как это отражается на предложении реальных денежных средств.