3. Аналіз платоспроможності підприємства

Продовжує аналіз ліквідності – дослідження відповідних фінансових коефіцієнтів, яке здійснюється поетапним зіставленням окремих груп активів з поточними пасивами на основі даних балансу.

Для оцінки здатності підприємства виконувати поточні зобов'язання застосовуються показники ліквідності, які дають уявлення не тільки про його платоспроможність на даний момент, але і в разі надзвичайних обставин.

1) Коефіцієнт абсолютної ліквідності Ка.л. - визначається відношенням найбільш ліквідних активів (А1) до поточних пасивів (П1+П2) розраховується за формулою: Ка.л. = А_{1__________}

П₁ + П₂

Цей коефіцієнт є найбільш жорстким критерієм платоспроможності і ліквідності підприємства і показує яку частину короткострокової заборгованості воно може погасити найближчим часом. Теоретично достатнім вважається, якщо Ка.л. 0,25-0,35.

2) Коефіцієнт швидкої ліквідності, або коефіцієнт кислотного тесту (Кш.л.) – обчислюється відношенням суми грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень і дебіторської заборгованості (А1+А2) до поточної кредиторської заборгованості (П1+П2). Він розраховується за такою формулою:

Кш.л. = А₁ + А₂

П₁ + П₂

Цей показник допомагає оцінити можливість погашення підприємствами короткострокових зобов’язань у разі його критичного стану. Теоретичне найнижче значення цього показника - 1, найвище – 2. За світовим досвідом, цей показник має наближатися до 1. (Рекомендована величина: Кп = 0,8 – 1,0)

3) Загальну оцінку платоспроможності дає коефіцієнт покриття (Кп), який в економічній літературі ще називається коефіцієнтом поточної ліквідності, або коефіцієнтом загального покриття. Він розраховується відношенням поточних активів (А1+А2+А3) до поточних зобов’язань (П1+П2):

Кп = А₁ + А₂+ А₃

П₁ + П₂

Коефіцієнт покриття вимірює загальну ліквідність і показує, якою мірою поточні кредиторські зобов’язання забезпечуються поточними активами. Для оцінки платоспроможності та задовільної структури балансу встановлено норматив цього показника. Кп = 2,0 – 2,5. За світовим досвідом, це співвідношення має бути > 2.

У країнах з розвиненою ринковою економікою цьому відношенню поточних активів до поточних зобов’язань приділяється особлива увага у разі оцінювання поточної ліквідності підприємства.

Позитивні риси показника:

• характеризує ступінь покриття поточними активами поточних пасивів; чим вищим є цей показник, тим більше впевненості у сплаті короткострокових зобов’язань (тому його і називають загальним коефіцієнтом покриття);

• перевищення поточних активів над поточними зобов’язаннями показує резерв ліквідності засобів, які можна використовувати як гарантію безпечності;

• легкість отримання інформації для розрахунку, зручність і простота обчислення.

Слід зауважити, що орієнтоване значення показника може встановлювати і підприємство, виходячи з конкретних умов господарювання і залежно від щоденної потреби підприємства у вільних грошових ресурсах.

Коефіцієнт має і певні вади. Якщо коефіцієнт покриття високий, це можна пов’язати з уповільненням оборотності коштів, вкладених в запаси, невиправданим зростанням дебіторської заборгованості, надплановими обсягами готової продукції. Постійне зниження коефіцієнта означає зростання ризику неплатоспроможності. Наприклад, у підприємства нагромаджено великі матеріальні запаси, їх важко реалізувати, але воно вважається платоспроможним. У такому разі розраховують Коефіцієнт критичної ліквідності (К к.л.), як відношення поточних активів за мінусом виробничих запасів і витрат до поточних пасивів.

4) К к.л = А1+А2+А3 – ВЗ - З

П₁ + П₂

Теоретично достатнім вважається коефіцієнт на рівні 0,7-0,8.

5) Коефіцієнт співвідношення оборотних мобільних активів та загальних активів підприємства (Коа/за) – розраховується як відношення мобільних (оборотних) активів до активів:

Коа/за = А₁ + А₂+ А₃

А₁ + А₂ + А₃ + А₄

Коефіцієнт показує питому вагу оборотних активів у загальних активах підприємства (мобільних і немобільних). Визначає ступінь мобільності активів. Межі цього показника визначаються для кожного підприємства індивідуально залежно від його галузевої належності, ступені оборотності активів, рівня прибутковості діяльності. ( не нижче 0,5)

У фінансовому аналізі важливим є визначення готовності підприємства розраховуватися за своїми фінансовими зобов’язаннями, термін яких настав, постійно, щоденно. Міра такої готовності, як уже зазначалося, називається платоспроможністю.

Ліквідність характеризує здатність суб’єкта господарювання розраховуватися за своїми поточними зобов’язаннями за певні проміжки часу за допомогою перетворення ліквідних активів у грошові кошти.

Платоспроможність у вузькому розумінні означає можливість суб’єкта господарювання погасити наявними у нього грошима поточні зобов’язання негайно за першою вимогою кредитора. Отже, йдеться про постійну наявність у підприємства грошових коштів.

6) Тому, доцільно розраховувати коефіцієнт платоспроможності (Кпл.), як відношення грошових коштів до поточних зобов’язань. Грошові кошти виступають як «чисті» ліквідні активи:

Кпл. = А₁ – грошові еквіваленти, поточні фінансові інвестиції

П₁ + П₂

Теоретичне значення цього показника 10-15% .

Коли виникає потреба оцінки ліквідності на підставі форми № 1 „Баланс” доцільно використовувати аналітичну таблицю 4.2

Таблиця 4.2.

Показники ліквідності та алгоритми їх розрахунку

Назва показника	Призначення показника	Оптима­льне значення	Алгоритм розрахунку за балансом
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Показує, яка частина по­точної заборгованості під­приємства може бути по­гашена негайно на дату складання звітності	0,2—0,3	ряд. (220 + 230 + 240) / ряд. (620 + 430 до 1 р. + 630 до 1 р.)
Коефіцієнт термінової ліквідності	Показує, яка частина по­точної заборгованості під­приємства може бути по­гашена за рахунок готівки та очікуваних надходжень від дебіторів	0,7—0,8	ряд. (260 + 270 до 1 року - 100 – 110 – 120 – 130 - 140) / ряд. (620 + 430 до 1 року + 630 до 1 року)
Коефіцієнт загальної ліквідності	Дозволяє виявити, в якій мірі поточні активи по­кривають поточні зобов'я­зання підприємства	2,0—2,5	ряд. (260+270 до 1 року) / ряд. (620 + 430 до 1 року + 630 до 1 року)
Коефіцієнт ліквідності запасів	Показує, в якій мірі мате­ріальні цінності покрива­ють поточні зобов'язання підприємства		ряд. (100 + 110 + 120 + 130 + 140) / ряд. (620 + 430 до 1 року + 630 до 1 року)
Коефіцієнт ліквідності коштів у розрахунках	Показує, в якій мірі очіку­вані надходження від дебі­торів будуть використані для погашення поточних зобов'язань підприємства		ряд. (150+ 160+ 170 + 180+ 190 + 200 + 210- - 250 + 270 до 1 року) / ряд. (620 + 430 до 1 року + 630 до 1 року)
Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості	Показує, який розмір кре­диторської заборгованості припадає на 1 грн. дебітор­ської		р. (530 + 540 + 550 + 560 + 570 + 580 + 590 + 600) / ряд. (160+ 170+180 + + 190 + 200 + 210)
Коефіцієнт мобільності активів	Показує, яку частку в ак­тивах підприємства за­ймають оборотні активи	>0,5	ряд. (260 + 270 до 1 року) / ряд. 280
Коефіцієнт співвідношення активів	Показує рівень співвідно­шення між оборотними та необоротними активами підприємства	> 1	ряд. (260 + 270 до 1 року) / ряд. 080

Наявність різних показників ліквідності пояснюється різними інтересами споживачів аналітичної інформації. Зокрема:

• постачальників – коефіцієнт абсолютної ліквідності.

• банківські установи – коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності.

• покупців та акціонерів – коефіцієнт загальної ліквідності.

При використанні і дослідженні коефіцієнтів в процесі аналізу слід урахувати також і їх недоліки і фактори , що їх підвищують.

На рис.4.3 дається характеристика основних показників ліквідності. Зауважимо, що в разі проведення дослідження ліквідності підприємства за даними показниками не слід обмежуватися лише їх розрахунками і порівняннями в динаміці або з аналогічними підприємствами, оскільки аналіз буде неповним.

Рис.4.3. Характеристика показників ліквідності.

Ці коефіцієнти являють собою відносні величини і протягом часу можуть не змінюватися, або змінюватися незначно, тоді як суттєві зміни можуть бути в складових чисельника і знаменника. Тому подібне дослідження доцільно доповнювати факторним аналізом.

Коефіцієнт загальної ліквідності (покриття) дорівнює відношенню поточних активів до поточних пасивів.

Доповнимо розрахунок прибутком від операційної діяльності і отримаємо мультиплікативну факторну модель:

Кп = А₁ + А₂+ А₃ = А₁ + А₂+ А_{3 Х} ПОД = Х1 х Х2

П₁ + П₂ ПОД П₁ + П₂

Де: Х1 – показник, який відображує вартість поточних активів, що припадає на 1 грн. прибутку;

Х2 – показник, який відображує здатність підприємства погасити свої борги за рахунок результатів своєї діяльності. Він характеризує стійкість фінансів.

Для розрахунку впливу цих факторів можна використовувати один із способів елімінування.

Безумовно, наведеними показниками не обмежується різноманітність способів оцінки ліквідності і платоспроможності. Це пов’язано насамперед з тим, що всі вони не враховують розміру джерел притоку і відтоку грошових коштів у короткостроковій перспективі, а отже не дають змоги визначити спроможність підприємства стабільно забезпечувати перевищення коштів над платіжними зобов’язаннями.

Тому, з метою оперативного внутрішнього аналізу поточної платоспроможності, щоденного контролю за надходженням коштів від продажу продукції, погашення дебіторської заборгованості та іншими надходженнями грошових коштів, а також для контролю за виконанням платіжних зобов’язань перед постачальниками, банками та іншими кредиторами складають платіжний календар, в якому, з одного боку, розраховують наявні та очікувані надходження грошових коштів, а з другого, розмір їх витрачань на той самий період. Для визначення поточної платоспроможності слід платіжні кошти на відповідну дату порівняти з платіжними зобов’язаннями на ту саму дату. Ідеальним є варіант, коли цей коефіцієнт буде становити одиницю або дещо більше.