Возможные сроки платежа по векселю

Срок платежа по векселю	Пример
По предъявлении	По предъявлении
Во столько-то времени от предъявле­ния	Через тридцать дней от даты предъ­явления
На определенную дату	Десятого января две тысячи шестого года
Во столько-то времени от составле­ния	В течение трех месяцев от даты составления

В том случае, когда дата платежа является нерабочим днем, оп­лата векселя проводится в первый следующий рабочий день.

4. Вексельная сумма. Являясь денежным документом, вексель должен содержать точно обозначенную сумму, например «десять ты­сяч рублей». Сумма проставляется прописью и цифрами, при разно­гласии верной считается первая. Если существует расхождение между обозначенной несколько раз суммой прописью или цифрами, верной считается меньшая.

Для векселедержателя совершенно безразлично, какая сделка лежа­ла в основе отношений продавца и покупателя. Поэтому вексельная сумма не может сопровождаться какими-либо ссылками на обязательст­ва по сделке. Если они существуют, то документ теряет силу векселя. Никакие исправления вексельной суммы не допускаются.

5. Наименование и адрес плательщика. В простом векселе пла­тельщиком является векселедатель. В переводном - другое лицо, ремитент. Обычно это указывается слева внизу векселя. Плательщи­ком может быть и юридическое, и физическое лицо.

6. Обязательна подпись векселедателя, а также его полное наиме­нование и адрес. Указывается также должность лица, подписываю­щего вексель от имени предприятия. Подпись векселедателя под­тверждается печатью фирмы (хотя это и не является обязательным реквизитом, поскольку реквизиты векселя одинаковы для физиче­ских й юридических лиц, а физическое лицо печати не имеет.)

7. Наименование получателя платежа. В векселе указывается ли­цо или предприятие, в пользу которого совершается платеж: «упла­тить непосредственно предприятию (гражданину) или его приказу любому другому предприятию (гражданину)», «обязуемся оплатить приказу», «заплатить нашему приказу». Выставление векселей на предъявителя не допускается.

Таким образом, реквизиты переводного векселя отличаются от реквизитов простого векселя лишь тем, что вместо обещания упла­тить определенную сумму указывается простое и ничем не обуслов­ленное предложение уплатить определенную сумму, и указывается наименование того, кто должен платить (плательщика).

Документ, в котором отсутствует какое-либо из обозначений, указанных выше, не имеет силы простого или переводного векселя, за исключением некоторых случаев.

2.4. Государственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта Федерации и исполнительный орган местного самоуправления, инвесторами - юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. Целью выпуска го­сударственных ценных бумаг является покрытие дефицита госу­дарственного бюджета, регулирование денежного обращения страны, финансирование государственных целевых программ, реструктуризация внутреннего и внешнего долга России. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным за­коном «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ.

Государственные ценные бумаги различают:

• по срокам погашения - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

• по видам эмитентов - ценные бумаги прави­тельства, государственных учреждений; ценные бумаги, которым придан статус государственных;

• по видам доходов - процентные, дисконтные, индексиру­емые (номинальная стоимость возрастает на темп инфляции), вы­игрышные, комбинированные;

• по формам существования бумажные и безбумажные (пре­обладают безбумажные);

Рассмотрим основные виды государственных, ценных бумаг.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускались по постановлению Правительства РФ «О вы­пуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» от 8 февраля 1993 г. № 107. Номинальная стоимость - 1000 руб. Срок обращения - 3, 6 и 12 мес. Облигации считались именными. Форма выпуска - безбумажная.

Основные участники рынка ГКО - эмитент, инвестор, дилер.

Эмитент - Министерство финансов РФ. Инвестор - юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, купившие ГКО на правах собственности. Официальный дилер - инвестиционный институт, заключивший с Банком России договор на обслужива­ние ГКО. Он мог выступать от своего имени и за свой счет или за счет клиента, т. е. выполнять функции финансового брокера. Рынок ГКО обслуживали более 200 официальных дилеров.

Инфраструктура рынка ГКО включала в себя:

• депозитарий ГКО. Каждый из официальных дилеров от­крывал в депозитарии два счета «депо»: счет «А» - для облигаций, принадлежащих самому дилеру, счет «Б» - для облигаций клиентов;

• компьютерную торговую систему, осуществлявшую техни­ческое обеспечение и регистрацию купли-продажи ГКО;

• расчетную систему, которая осуществляла расчетные опе­рации по купле-продаже ГКО.

Рынки ГКО бывают первичные и вторичные. Первичный ры­нок - аукцион. В день проведения аукциона в 10 часов утра в си­стему вводились данные. Если деньги под заявку были на счете расчетной системы, то заявка допускалась к торгам. Дилеры по­давали заявки двух видов: конкурентные (по цене покупателя) и неконкурентные (по средневзвешенной цене аукциона). Заявки сводились в один реестр по мере уменьшения цены заявки, на ос­нове реестра и объемов выпуска ГКО определялась цена отсече­ния. Конкурентные заявки с ценами выше цены отсечения удов­летворялись по указанным в них ценам. Неконкурентные заявки удовлетворялись по средневзвешенной цене аукциона. Очеред­ной выпуск считался размещенным, если на торгах было прода­но не менее 20% общего номинального объема данного выпуска.

Вторичный рынок - фондовая биржа. Во время торгов дилер вводил свою заявку в свой компьютер на покупку или продажу ГКО. В случае покупки торговая система проверяла, есть ли не­удовлетворенные заявки в очереди на продажу с ценой, равной или меньшей, чем у поступившей заявки. Если есть, то фиксиро­вались сделки по цене заявок из очереди на продажу до тех пор, пока есть такие заявки или пока поступившая заявка не удовлет­ворена полностью. Неудовлетворенные заявки ставились в оче­редь на покупку, т. е. каждый акт купли-продажи имел свою цену. Поэтому в официальных сообщениях об итогах торгов сообща­лась минимальная и максимальная цена, цена последней сделки. После окончания торгов производились взаи­морасчеты.

В июле 1998 г. в связи с тем, что расходы по обслуживанию рынка ГКО превзошли доходы от их эмиссии, выпуск ГКО был прекращен. Выпуск ГКО возобновлен в де­кабре 1999 г. для нерезидентов, в феврале 2000 г. - для резидентов.

Постановлением Правительства Российской Федерации от 16 октября 2000 г. № 790 утверждены новые «Генеральные усло­вия эмиссии и обращения государственных краткосрочных бес­купонных облигаций». По этим условиям ГКО стали выпускать­ся в документарной форме, с обязательным централизованным хранением в депозитариях (причем владельцы ГКО не имеют пра­ва требовать их выдачи на руки). Генеральным агентом по об­служиванию выпусков ГКО является Банк России. Через этот банк осуществляются расчеты по сделкам с ГКО.

Государственные жилищные сертификаты выпускаются в со­ответствии с Указом Президента РФ от 10 июня 1994 г. с целью привлечения инвестиций на жилищное строительство. Жилищ­ный сертификат - это особый вид облигации с индексированной номинальной стоимостью. Его владелец имеет право на получе­ние квартиры или индексированной номинальной стоимости. Эмитенты - юридические лица, резиденты (застройщики и муни­ципалитеты). Номинал - не менее 0,1 м² в денежном эквиваленте. Это именные ценные бумаги.

Обязательные реквизиты:

• наименование «Жилищный сертификат»;

• дата и государственный номер регистрации;

• срок действия, дата приобретения первым собственником;

• размер площади, соответствующий одному сертификату;

• объем эмиссии;

• цена приобретения сертификата первым владельцем;

• схема индексации номинальной стоимости;

• предварительные условия договора купли-продажи квар­тиры;

• порядок окончательного согласования договора купли-про­дажи квартиры;

• полное наименование эмитента;

• подпись и печать;

• полное наименование собственника жилищного сертифи­ката;

• полное наименование банка, контролирующего целевое использование привлеченных средств;

• условия, дающие право заключать договор купли-продажи квартиры.

Государственные сберегательные облигации (ГСО). Выпуск этих облигаций производится в соответствии с постановлением Правительства РФ «Условия эмиссии и обращения государствен­ных сберегательных облигаций» от 6 ноября 2001 г. № 771. Эми­тентом является Министерство финансов РФ. Инвесторами - юридические лица, резиденты: страховые организации, негосу­дарственные пенсионные фонды, инвестиционные фонды, управ­ляющие компании паевых инвестиционных фондов. Облигации среднесрочные и долгосрочные, именные, выпускаются в доку­ментарной форме. Эмиссия осуществляется отдельными выпус­ками, объемы которых определяются Правительством РФ на со­ответствующий год. Облигации не обращаются на вторичном рынке, а размещаются на добровольной основе на аукционе. Вла­делец облигаций при их погашении получает их номинальную стоимость, а также проценты, исчисляемые на номинальную сто­имость облигаций. Погашение и купонные выплаты осуществля­ются за счет средств федерального бюджета. Это федеральная государственная ценная бумага, выраженная в рублях.

Облигации Банка России (ОБР). Банку России в целях реализации денежно-кредитной политики дано право от своего имени осуществлять эмиссию об­лигаций. Эти облигации размещаются и обращаются только среди кредит­ных организаций.

Облигации являются краткосрочными эмиссионными ценны­ми бумагами, закрепляющими право их владельца на получение в предусмотренный ими срок средств в размере, равном их номи­нальной стоимости. Доходом от облигации является разница между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации. Облигации выпускаются в документарной форме на предъявите­ля. Эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками. Каждый выпуск имеет регистрационный номер. Обслуживание и погашение облигаций производит Банк России.

Производные ценные бумаги (дериваты)

К производным ценным бумагам относятся опционы, фью­черсы, и др.

Опцион - это двусторонний контракт. Покупатель опциона - держатель опциона, продавец опциона - надписатель опциона. Финансовый опцион - одностороннее обязательство, дающее сво­ему владельцу право купить или продать финансовые инструмен­ты в установленные сроки и по согласованной заранее цене. Это означает, что держатель опциона может его исполнить, может его проигнорировать, может его продать. Надписатель опцион­ного контракта обязан его исполнить. Договорная цена, по ко­торой заключается опционная сделка, называется ценой испол­нения или ценой страйк. Внутренняя стоимость опциона - это разность между той ценой, которую пришлось бы уплатить за ценные бумаги без опциона, и той, которую платят при исполне­нии опциона, т. е. ценой исполнения. Внутренняя стоимость оп­циона не может быть отрицательной величиной. Если рыночная цена ниже цены исполнения, то опцион не будет исполняться, его внутренняя стоимость будет нулевой. Надбавка к опциону равна разнице между рыночной ценой и его внутренней стоимостью. Это премия. Ее платит держатель опциона надписателю сразу же после заключения контракта.

При исполнении опционного контракта возможны три слу­чая:

1) цена исполнения равна рыночному курсу, это опцион с па­ритетом;

2) цена исполнения выгоднее рыночной цены, это опцион в деньгах;

3) цена исполнения не выгоднее рыночной цены, это опцион вне денег.

Пример. Заключен контракт на покупку 100 акций по цене 500 руб. за одну акцию через 3 мес. Премия равна 20 руб. на одну акцию, на 100 акций она составит 2000 руб. Через 3 мес. факти­ческая цена на рынке составит 800 руб. Держатель опциона ку­пит 100 акций по цене 500 руб. и продаст их по цене 800 руб., при этом он получит прибыль (800 -500) * 100= 3000 руб. Чистый до­ход составит 3000 - 2000 = 1000 руб.

Если фактическая цена на рынке равняется 450 руб., то дер­жатель опциона не исполнит контракт. Он потеряет только пре­мию - 2000 руб. Если бы он исполнил контракт, то потерял бы гораздо больше - (450-500) * 100=5000 руб.

Этот пример показывает, что опционный контракт выполня­ет функции страхования рисков (хеджирования). Риск покупате­ля опциона находится в пределах выплачиваемой им премии. Риск продавца не ограничен, а его доход основывается на премии. Другими словами, продавец опциона принимает на себя риски покупателя и получает за это премию, которая является ценой опциона.

Существуют два типа опционов:

• европейский (исполняется в определенный день);

• американский (исполняется в любой день до оговоренной в контракте даты).

Используют два вида опционных контрактов:

• опцион «колл», который дает право купить в будущем оп­ределенное количество ценных бумаг;

• опцион «пут», позволяющий продать в будущем определен­ное количество ценных бумаг.

Фьючерс - двусторонний контракт, двустороннее обязатель­ство по проведению сделки купли-продажи оговоренных финан­совых инструментов в установленные сроки по согласованной заранее цене. Финансовый фьючерсный контракт - это стандар­тизированный контракт (стандартизируются количество, каче­ство, срок исполнения). Особенностью фьючерсных контрактов является то, что они редко исполняются (менее 2% всех заклю­ченных сделок). Обычно про­изводится выплата разницы одной стороне за счет другой.

При фьючерсных сделках используется маржирование. При­меняется несколько видов маржи. Первоначальная маржа - за­лог, вносимый покупателем и продавцом контракта при заклю­чении сделки. Она составляет небольшой процент от суммы кон­тракта, вносится или в виде наличности, или в виде ценных бумаг (чаще всего это государственные ценные бумаги). Вариационная маржа - это сумма, которую вносит покупатель или продавец ежедневно в Клиринговую палату в зависимости от рыночных колебаний. Одна сторона вносит определенную сумму, которая возвращается другой стороне. Маржа поддержания - установлен­ная минимальная величина первоначальной маржи, ниже кото­рой она не должна опускаться.

В настоящее время в России используются фьючерсы на ак­ции. Торговля фьючерсами на курсы акций осуществляется на Российской бирже и Московской центральной фондовой бирже с осени 1996 г. В основном это акции предприятий первого эшелона, таких как НК «Лукойл», «Мосэнерго», «Ростелеком» и др.

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее вла­дельца в соответствии с договором об ипотеке на получение де­нежного обязательства или указанного в нем имущества. Обяза­тельные реквизиты закладной: название «Закладная»; имя зало­годателя и его адрес; имя первоначального залогодержателя и его адрес; название денежного обязательства, обеспечиваемого ипотекой; имя должника и его адрес; сумма обязательства или порядок ее определения; сроки уплаты суммы обязательства; опи­сание имущества, передаваемого в залог, его местонахождение и денежная оценка; наименование права (собственность, аренда) и органа регистрации этого права; наличие права третьих лиц на закладываемое имущество; подписи залогодателя и должника; время и место нотариального удостоверения договора об ипоте­ке и сведения о его государственной регистрации.

Закладная составляется лицом, которое передает в залог свое имущество другому лицу. Она передается первоначальному за­логодержателю органом государственной регистрации догово­ра об ипотеке только после самой регистрации. Передача прав по закладной осуществляется так же, как по векселю, т. е. путем совершения на ней передаточной надписи - индоссамента. Зак­ладная может передаваться в залог, покупаться и продаваться, переходить по наследству и т.д.