Аналіз ліквідності балансу

Актив	На початок періоду	На кінець періоду	Пасив	На початок періоду	На кінець періоду
1. Високоліквідні (А1)			1. Найтерміновіші зобовязання (П1)
2. Швидко-ліквідні активи (А2)			2. Короткострокові пасиви (П2)
3. Повільно-ліквідні активи (А3)			3. Довгострокові пасиви (П3)
4. Важко-ліквідні активи (А4)			4. Постійні пасиви (П4)
Баланс			Баланс

§2. Діагностика фінансової незалежності підприємства

1. Поняття про фінансову стійкість підприємства та етапи її діагностики

У процесі операційної, інвестиційної та фінансової діяльності відбувається безупинний процес кругообігу капіталу, змінюється структура активів і джерел їхнього фінансування, наявність і потреба у фінансових ресурсах і, як наслідок, змінюється фінансовий стан підприємства, який може бути стійким, нестійким (передкризовим) і кризовим.

Фінансова стійкість підприємства залежить від ефективного управління фінансовими ресурсами і визначається оптимальною структурою активів, оптимальним співвідношенням власних і позикових коштів, оптимальним співвідношенням активів та джерел їх фінансування.

Користувачами результатів аналізу фінансової стійкості можуть бути засновники підприємства, його керівництво, ділові партнери і банки. Саме оцінювання фінансової стійкості дозволяє зовнішнім користувачам визначити фінансові можливості підприємства в майбутньому.

Основне завдання діагностики фінансової стійкості полягає у визначенні спроможності підприємства протистояти негативній дії різних факторів (зовнішніх, внутрішніх та непередбачуваних), що впливають на його фінансовий стан.

Аналіз фінансової стійкості підприємства можна розподілити на два етапи:

1. оцінювання фінансової стійкості – розрахунок відносних та абсолютних показників, що ґрунтуються на порівнянні активів та їх джерел фінансування;

2. оцінювання запасу фінансової стійкості – аналіз критичного обсягу реалізації, зони безпеки, операційного та фінансового левериджу.

2. Оцінювання фінансової стійкості підприємства

   1. Визначення типу фінансової стійкості.

Абсолютними показниками фінансової стійкості є показники, що характеризують міру забезпеченості запасів джерелами їхнього фінансування.

Співвідношення окремих запасів та джерел їх фінансування дає можливість охарактеризувати тип фінансової стійкості.

При визначенні типу фінансової стійкості до запасів (Reserves) відносять виробничі запаси, готову продукцію, незавершене виробництво, товари, витрати майбутніх періодів, строк погашення яких менший ніж 12 місяців (ф.№1 р.1100 + … + р.1110 + р.1170).

До загальних (нормальних) джерел фінансування запасів (ЗД) (Normal Liquidity Sources) відносять робочий капітал та короткострокові кредити банків.

Для характеристики наявності джерел фінансування запасів виділяють три основних показники.

1. Наявність власних коштів (В) – визначається як різниця між власним капіталом та необоротними активами підприємства:

В = ВК – НА= ф.№1 р.1495 + р.1520 + р.1525 – р.1095.

2. Наявність власних та довгострокових коштів (робочий капітал) (ВД) – визначається збільшенням попереднього показника на суму довгострокових зобов’язань (ДЗ):

ВД = В + ДЗ= ф.№1р.1495 + р.1520 + р.1500 + р.1510 + р.1515 + р.1665* - р.1095,

Де * - враховуються доходи майбутніх періодів у частині понад 12 місяців.

3. Наявність загальних коштів (ЗК) – фінансування запасів визначається збільшенням попереднього показника на суму короткострокових кредитів банків (КК):

ЗК = ВД + КК = ф.№1р.1495 + р.1520 + р.1500 + р.1510 + р.1515 + р.1665* + р.1600 - р.1095.

Трьом показникам наявності джерел фінансування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерел їхнього фінансування.

1. Надлишок (+) чи дефіцит (-) власних коштів (Фв):

Фв = В – Зп,

Де Зп – запаси.

2. Надлишок (+) чи дефіцит (-) власних та довгострокових позикових коштів (Фвд):

Фвд = ВД – Зп.

3. Надлишок (+) чи дефіцит (-) загальних коштів (Фзк):

Фзк = ЗК – Зп.

Для характеристики фінансового стану на підприємстві розглядають чотири типи фінансової стійкості.

Перший – абсолютна фінансова стійкість, при якій

В > Зп.

Такий тип фінансової стійкості характеризується тим, що всі запаси підприємства покриваються власними коштами, тобто підприємство не залежить від зовнішніх кредиторів, що трапляється вкрай рідко. Більше того, абсолютна фінансова стійкість навряд може розглядатись як ідеальна, оскільки означає, що керівництво підприємства не використовує зовнішніх джерел фінансування для основної діяльності.

Другий – нормальна фінансова стійкість, при якій

В < Зп < В + ДЗ.

У цій ситуації підприємство використовує для покриття запасів, крім власних коштів також і довгострокові позикові кошти. Такий тип фінансування запасів є «нормальним» з точки зору фінансового менеджменту. Нормальна фінансова стійкість є найбільш бажаною для підприємства.

Третій – нестійке (передкризове) фінансове становище, при якому В = ДЗ < Зп < В + ДЗ + КК.

Спостерігається порушення платоспроможності, але зберігається можливість відновлення рівноваги внаслідок поповнення джерел власних коштів, скорочення дебіторської заборгованості, прискорення оборотності запасів. Фінансова нестійкість вважається нормальною (допустимою), якщо величина залучених для фінансування запасів короткострокових кредитів та запозичених коштів не перевищує сумарної вартості сировини, матеріалів та готової продукції.

Четвертий – кризовий фінансовий стан, при якому

Зп > В + ДЗ + КК.

Підприємство перебуває на межі банкрутства, оскільки грошові кошти, короткострокові цінні папери та дебіторська заборгованість не покривають навіть кредиторської заборгованості та прострочених позик. Для зручності визначення типу фінансової стійкості та результати розрахунків можна представити у вигляді таблиці.

Таблиця 1

Показники за типами фінансової стійкості

Показник	Тип фінансової стійкості
	Абсолютна стійкість	Нормальна стійкість	Нестійке становище	Кризове становище
Фв = В-Зп	Фв ≥ 0	Фв < 0	Фв < 0	Фв < 0
Фвд = ВД-Зп	Фвд ≥ 0	Фвд ≥ 0	Фвд < 0	Фвд < 0
Фзк = ЗК-Зп	Фзк ≥ 0	Фзк ≥ 0	Фзк ≥ 0	Фзк < 0

2. Після аналізу абсолютних показників фінансової стійкості розраховують відносні коефіцієнти, завдяки чому можна побачити співвідношення коштів підприємства за різними джерелами, структуру капіталу.

До основних відносних показників фінансової стійкості

належать:

• коефіцієнт фінансової незалежності (автономії);

• коефіцієнт фінансової залежності;

• коефіцієнт фінансового ризику;

• коефіцієнт маневреності власного капіталу;

• коефіцієнт покриття відсотків;

• коефіцієнт покриття запасів.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу Кмвк = Робочий капітал/Власний капітал;

Коефіцієнт фінансової залежності Кфз = Підсумок по балансу/ ВК;

Коефіцієнт фінансового ризику Кфр= ПК/ВК;

Коефіцієнт покриття відсотків Кпв = (прибуток до сплати податків + витрати на сплату відсотків): витрати на сплату відсотків, або Кпв = (ф№2 р.2290 + р.2250): р.2250. Кпв характеризує потенційну можливість підприємства погасити позику, ступінь захищеності кредиторів від несплати відсоткових платежів. Зменшення цього коефіцієнта в динаміці свідчить про збільшення витрат підприємства на сплату відсотків за кредит.

Коефіцієнт покриття запасів (К_ПЗ) розраховують відно­шенням робочого капіталу до суми запасів:

Робочий капітал ф.1 р.1195* – ф.1 р.1695**

Кпз=---------------------- = ---------------------------------

Запаси ф.1 р.1100 + р.1110

де * — враховується та частка витрат майбутніх періодів, яка буде використана впродовж 12 місяців з дати балансу;

** — враховується та частка доходів майбутніх періодів, яка буде погашена впродовж 12 місяців з дати балансу.

Цей коефіцієнт показує, наскільки запаси забезпеченні (покриті) робочим капіталом. Рекомендоване значення бі­льше 0,6—0,8.

На розмір відносних показників фінансової стійкості впли­ває багато факторів: галузева належність підприємства, прин­ципи кредитування, структура пасиву, репутація підприємства тощо. Тому для характеристики значень цих коефіцієнтів потрі­бно зіставляти їх у часі за групами споріднених підприємств.

Але для підприємств будь-яких типів виконують таке прави­ло: кредитори віддають перевагу підприємствам з високою част­кою власного капіталу, а власники підприємства віддають пере­вагу розумному зростанню в динаміці частки позикових коштів.