- •Оглавление
- •1. Задачи учебно-методического пособия
- •2. Базовая задача (исходные данные 1)
- •2.1. Эффективность инвестиционного проекта
- •1.Показатели эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.
- •1.Самостоятельно выполните.
- •Внутренняя норма доходности
- •2.Самостоятельно выполните.
- •Индекс доходности
- •4.Самостоятельно выполните.
- •Срок окупаемости
- •5.Самостоятельно выполните.
- •6.Самостоятельно выполните.
- •Выводы по разделу
- •2.2. Анализ чувствительности инвестиционных проектов
- •Влияние изменения дохода на эффективность инвестиционных проектов
- •7.Самостоятельно выполните.
- •7.1. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «а»:
- •7.2. Сформируйте таблицу 13, отражающую изменение дохода проекта компании «в»
- •7.3. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «в»:
- •8.Самостоятельно выполните.
- •8.1. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «а»:
- •8.2. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «в»:
- •9.Самостоятельно выполните.
- •9.1. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «а»:
- •9.2. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «в»:
- •9.4.Самостоятельно выполните анализ чувствительности инвестиционных проектов «а» и «в» по исходным данным 2. Результаты анализа отразите в тетради для практических занятий. Выводы по разделу
- •2.3.Формирование области устойчивости инвестиционных проектов
- •Определим, на какую максимальную величину могут измениться влияющие факторы, при которых инвестиционные проекты компания «а» и «в» будут находиться в интегральной точке безубыточности.
- •Определим, как изменяется область устойчивости инвестиционных проектов компаний «а» и «в», если в процессе их реализации изменится желаемая норма доходности на капитал инвестора (r).
- •Предположим результаты инвестиционного проекта изменились из-за того, что:
- •Определение предельного значения изменения дохода (q1)
- •Определение предельного значение изменения стоимости оборудования (q2)
- •Определение предельного значение изменения стоимости установки оборудования (q3)
- •10.Самостоятельно выполните.
- •10.1.Рассчитайте предельные значения изменения факторов для инвестиционного проекта компании «в» (напишите формулы, подставьте значения):
- •11.Самостоятельно выполните.
- •11.1. Сравните области устойчивости проектов компаний «а» и «в» (Рис.3 и Рис.4). При каком значении нормы дисконта устойчивость проекта компании «в» перейдет в отрицательную область? Почему?
- •Для проекта компании «а»
- •11.3. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционных проектов компаний «а» и «в» при нормах дисконта: 0.12; 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25; 0.30; 0.33; 0.38.
- •11.5. Сформулируйте вывод, инвестиционный проект какой компании «а» или «в» более устойчив к увеличению нормы дисконта (0.12; 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25; 0.30; 0.33; 0.38.).
- •11.6.Самостоятельно выполните анализ устойчивости инвестиционных проектов «а» и «в» по исходным данным 2. Результаты анализа отразите в тетради для практических занятий.
- •12.Самостоятельно выполните.
- •Выводы по разделу
- •3. Базовая задача (исходные данные 2)1
- •3.1. Эффективность инвестиционного проекта Чистый дисконтированный доход
- •1.Самостоятельно выполните.
- •Внутренняя норма доходности
- •2.Самостоятельно выполните.
- •Индекс доходности
- •4.Самостоятельно выполните.
- •Срок окупаемости
- •5. Самостоятельно выполните.
- •5.Самостоятельно выполните.
- •Выводы по разделу
- •3.2. Анализ чувствительности инвестиционных проектов
- •Влияние изменения дохода компаний «а» и «в» на показатели эффективности инвестиционных проектов
- •6.Самостоятельно выполните.
- •6.1. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «а»:
- •6.2. Сформируйте таблицу 13, отражающую изменение дохода проекта компании «в»
- •6.3. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «в»:
- •7.Самостоятельно выполните.
- •7.1. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «а»:
- •7.2. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «в»:
- •8.Самостоятельно выполните.
- •8.1. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «а»:
- •8.2. Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «в»:
- •3.3.Формирование области устойчивости инвестиционных проектов
- •Определим, на какую максимальную величину могут измениться влияющие факторы, при которых инвестиционные проекты компания «а» и «в» будут находиться в интегральной точке безубыточности.
- •Определим, как изменяется область устойчивости инвестиционных проектов компаний «а» и «в», если в процессе их реализации изменится желаемая норма доходности на капитал инвестора (r).
- •Предположим результаты инвестиционного проекта изменились из-за того, что:
- •Определение предельного значения изменения дохода (q1)
- •Определение предельного значение изменения стоимости оборудования (q2)
- •Определение предельного значение изменения стоимости установки оборудования (q3)
- •9.Самостоятельно выполните.
- •9.1.Рассчитайте предельные значения изменения факторов для инвестиционного проекта компании «в» (напишите формулы, подставьте значения):
- •10.Самостоятельно выполните.
- •10.1. Сравните области устойчивости проектов компаний «а» и «в» (Рис.3 и Рис.4). При каком значении нормы дисконта устойчивость проекта компании «в» перейдет в отрицательную область? Почему?
- •Для проекта компании «а»
- •10.3 Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционных проектов компаний «а» и «в» при нормах дисконта: 0.12; 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25; 0.30; 0.33; 0.38.
- •10.5 Сформулируйте вывод, инвестиционный проект какой компании «а» или «в» более устойчив к увеличению нормы дисконта (0.12; 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25; 0.30; 0.33; 0.38.).
- •Выводы по разделу
- •Заключение
- •11.Самостоятельно выполните.
- •Список литературы
Индекс доходности
Индекс доходности или рентабельности капиталовложений (PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов (доходов) к величине капиталовложений (10):
(10)
Рассчитаем PI для проекта компании «А» по данным полученным при расчете NPV (8), полученное значение занесём в табл.7.
PI=113.827 / 76.541 = 1.487
ВЫВОД: индекс доходности (PI) проекта компании «А» равен 1.487, что значительно больше 1, следовательно проект эффективен по показателю PI.
4.Самостоятельно выполните.
Рассчитайте показатель PI для проекта компании «В» и внести в табл.7, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю PI.
Таблица 7. Индекс доходности компаний «А» и «В»
ICt Показатель |
ICt при t=0,1,2,3 |
|
PI |
A |
1.487 |
B |
|
|
В результате, можно сделать вывод, что по показателю PI проект компании «В» __________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
Срок окупаемости
Срок окупаемости – это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления (11):
(11)
Рассчитаем срок окупаемости (DPР) для проекта компании «А» по данным, представленным в таблице 8.
Таблица 8. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «А» (тыс.руб)
Шаг расчета (t,год) Показа- тель |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
CFt |
|
10 |
20 |
30 |
30 |
40 |
51 |
PVt |
|
8.93 |
15.94 |
21.35 |
19.06 |
22.7 |
25.86 |
Нарастающий PVt |
|
8.929 |
24.87 |
46.23 |
65.29 |
87.99 |
113.83 |
DICt |
22.50 |
20.09 |
17.94 |
16.02 |
|
|
|
Нарастающий DICt |
22.50 |
42.59 |
60.53 |
76.54 |
|
|
|
Срок окупаемости для проекта компании «А» – это период времени интервал от начала осуществления проекта (t=0) , за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Т.е., это период измеряемый в годах, месяцах и днях, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. В нашем случае капитальные вложения и другие затраты равны 76.54 тыс. руб. По таблице видно, что 76.54 тыс. руб. покроются суммарными результатами после 4 года (табл.8). Это результат примерный, только в годах. Для уточнения периода окупаемости рассчитаем, за какой период будут покрыты все инвестиционные затраты после 4 года. Следовательно, срок окупаемости (DРР1) равен 4 года и DРР2 - (месяцев, дней).
Расчет: Нарастающий DICt - PV4 = 76.54 - 65.29 = 11.25 (тыс. руб)
За сколько дней на 6 год будут покрыты суммарными результатами 11.25 тыс. руб.?
Интегральный результат за 5 год - PV5 = 22.7 тыс. руб за 365 дней.
DРР2 = 11.25*365/22.7 = 180.89 (дней), т.е. примерно, 181 дней.
Следовательно, срок окупаемости проекта компании «А» составит:
DРВ = DРР1 +DРР2 = 4 года + 181 день = 4 года 181 день
ВЫВОД: проект компании «А» эффективен по показателю – срок окупаемости, т.к. DРР = 4 года 181 день < 6лет, меньше периода реализации инвестиционного проекта (Т).