1. Определим, на какую максимальную величину могут измениться влияющие факторы, при которых инвестиционные проекты компания «а» и «в» будут находиться в интегральной точке безубыточности.

2. Определим, как изменяется область устойчивости инвестиционных проектов компаний «а» и «в», если в процессе их реализации изменится желаемая норма доходности на капитал инвестора (r).

1. Предположим результаты инвестиционного проекта изменились из-за того, что:

• доход уменьшился на некоторое количество процентов ( q₁);

• стоимость оборудования увеличилась на некоторое количество процентов (q ₂);

• стоимость установки оборудования увеличилась на некоторое количество процентов (q₃).

Рассмотрим предельные величины факторов, при которых инвестиционный проект будет иметь интегральную точку безубыточности.

Определение предельного значения изменения дохода (q1)

В ситуации, когда инвестиционный проект будет иметь интегральную точку безубыточности, NPV будет равен нулю. Приравняем выражение (2) к нулю.

Для этой цели, преобразуем формулу (1) подставив в неё изменения дохода (q₁), коэффициент дисконтирования и рассчитаем предельную величину изменения дохода при реализации проекта компании «А» (12):

(12)

Выполнив, преобразования, получим q₁ (13) :

(13)

Полученную формулу, можно еще упростить и рассчитаем q₁ (14):

(14)

4. (15):

(15)

_{Для анализа устойчивости можно использовать оба обозначения изменения дохода.}

Определение предельного значение изменения стоимости оборудования (q2)

Для этой цели, преобразуем формулу (1) подставив в неё изменения стоимости оборудования (q₂), коэффициент дисконтирования и рассчитаем предельную величину изменения стоимости оборудования при реализации проекта компании «А» (16):

(16)

Определение предельного значение изменения стоимости установки оборудования (q3)

Для этой цели, преобразуем формулу (6) подставив в неё изменения стоимости оборудования (q₃) и рассчитаем предельную величину изменения стоимости оборудования при реализации проекта компании «А» (17):

(17)

В результате можно сделать вывод: анализ устойчивости для проекта компании «А», показал, что доход от реализации проекта может уменьшиться на 20.93%, стоимость оборудования увеличится на 27.71% , стоимость установки оборудования увеличится на 794.23% и, при этом, чистый дисконтированный доход - NPV будет равен нулю.

10.Самостоятельно выполните.

_{Рассчитайте предельные значения изменения факторов для инвестиционного проекта компании «В» (п.9.1.).}

_{Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционных проектов компаний «А» и «В» (п.п. 9.2, 9.3) при предельном изменении факторов. Сделайте вывод, инвестиционный проект какой компании более устойчив к изменению экономических факторов?(п.9.4).}

10.1.Рассчитайте предельные значения изменения факторов для инвестиционного проекта компании «в» (напишите формулы, подставьте значения):

q₁=

q₂=

q₃=

Полученные результаты занесете в таблицу 19.

_{10.2.Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «А», если известно, что NPV= 0:}

_{- внутреннею норму доходности: rвн =________________________________}

_{- индекс доходности: PI= __________________________________________}

_{- дисконтированный срок окупаемости: DPP= ________________________}

Полученные результаты занесете в таблицу 19.

_{10.3.Рассчитайте интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта компании «В», если известно, что NPV= 0:}

_{- внутреннею норму доходности: rвн, = _______________________________}

_{- индекс доходности: PI=___________________________________________}

_{- дисконтированный срок окупаемости: DPP=_________________________}

_. Полученные результаты занесете в таблицу 19.

Таблица 19. Влияние предельных значений изменения факторов на показатели эффективности инвестиционных проектов компаний «А» и «В»

Показатель % изменения фактора			(тыс.руб.)	r	PI	DPР г., мес.,дн.
q1, %	А	-20.93	0
	В		0
q2, %	А	27.71	0
	В		0
q3, %	А	794.22	0
	В		0

_{ВЫВОД: обоснуйте, инвестиционный проект какой компании более устойчив к изменению экономических факторов? ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________}

2. Определим, как изменяется область устойчивости инвестиционных проектов компаний «А» и «В», если желаемая норма доходности на капитал инвестора (r) изменилась и могла быть равна величинам:0.12; 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

В нашем примере мы рассмотрели расчеты с нормой дисконта(r) равной 0.12.

1.Рассмотрим, как изменятся значения q₁, q₂, q₃, при изменении нормы дисконта проекта(r) компании «А».

Для этой цели, выполним:

- расчеты q₁ (формула 13), при r: 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

- расчеты q₂ (формула 16), при r: 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

- расчеты q₃ (формула 17), при r: 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

Таблица 20. Предельные значения изменения факторов для компании «А»

r Фактор,%	0,12	0,17	0,19	0,20	0,22	0,25
q1	-20,93	-6,27	-0,01	3,20	9,80	20,12
q2	27,71	7,01	0,01	-3,25	-9,34	-17,53
q3	794,22	200,80	0,35	-93,14	-267,86	-502,52

ВЫВОД: как видно из табл. 20, при увеличении нормы дисконта, значения факторов q₁, q₂, q₃, уменьшаются, т.е. уменьшается область устойчивости инвестиционного проекта компании «А» (Рис.3).

Рис.3. Зависимость изменения предельных значений факторов проекта компании «А» от изменения r.

2.Рассмотрим, как изменятся значения q₁, q₂, q₃, при изменении нормы дисконта проекта компании «В».

Для этой цели, выполним:

- расчеты q₁ (формула 13), при r: 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

- расчеты q₂ (формула 16), при r: 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

- расчеты q₃ (формула 17), при r: 0.17; 0.19; 0.20; 0.22; 0.25.

Таблица 21. Предельные значения изменения факторов для компании «В»

r Фактор	0,12	0,17	0,19	0,20	0,22	0,25
q1	-32,77	-25,07	-21,93	-20,35	-17,17	-12,35
q2	51,01	35,01	29,40	26,74	21,70	14,75
q3	1462,37	1003,56	842,68	766,49	621,91	422,84

ВЫВОД: как видно из табл. 21, при увеличении нормы дисконта, значения факторов q₁, q₂, q₃, уменьшаются, т.е. уменьшается область устойчивости инвестиционного проекта компании «В» (Рис.4).

Рис.4. Зависимость изменения предельных значений факторов проекта компании «В» от изменения r.

Сравним области устойчивости проектов компаний «А» и «В» (Рис.3 и Рис.4): область устойчивости проекта компании «В» не имеет отрицательной области. Почему?