Показатели окупаемости
Среди этой группы показателей выделяют срок окупаемости без дисконтирования и дисконтированный срок окупаемости.
«Срок окупаемости с учетом дисконтирования — это продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования», т.е. тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения» [15, с. 28].
При прочих равных условиях предпочтительным будет вариант проекта с меньшим сроком окупаемости.
Потребность в финансировании
Выделяют «потребность в дополнительном финансировании (ПФ, стоимость проекта, капитал риска) и потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта. ПФ — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости» [15, стр. 28].
Иногда по желанию заказчика бизнес-плана рассчитывают также дополнительные показатели: модифицированную внутреннюю ставку дисконта, средний доход, точку безубыточности и т.п.
Показатели проекта обычно представляют в виде таблицы, аналогичной табл. 27.
Таблица 27. Основные показатели проекта и расчет эффективности для участников
Основные показатели проекта |
Период |
|||||
3 кв. 2015 |
4 кв. 2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
Итого |
|
Выручка от реализации (без НДС) |
|
|
|
|
|
|
Затраты на производство (без НДС) |
|
|
|
|
|
|
Прибыль до налога, процентов и амортизации (EBITDA) |
|
|
|
|
|
|
Прибыль до процентов и налога (EBIT) |
|
|
|
|
|
|
Прибыль до налогообложения |
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль (убыток) |
|
|
|
|
|
|
Нераспределенная прибыль (за период) |
|
|
|
|
|
|
Инвестиции во внеоборотные активы |
|
|
|
|
|
|
Инвестиции в оборотный капитал |
|
|
|
|
|
|
Собственные средства и целевое финансирование |
|
|
|
|
|
|
Привлечение кредитов |
|
|
|
|
|
|
Погашение кредитов |
|
|
|
|
|
|
Выплата процентов по кредитам |
|
|
|
|
|
|
Суммарный денежный поток за период |
|
|
|
|
|
|
Денежные средства на начало периода |
|
|
|
|
|
|
Денежные средства на конец периода |
|
|
|
|
|
|
Эффективность полных инвестиционных затрат |
|
|
|
|
|
|
Чистая приведенная стоимость (NPV) |
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный срок окупаемости (PBP) |
|
|
|
|
|
|
Внутренняя норма рентабельности (IRR) |
|
|
|
|
|
|
Норма доходности дисконтированных затрат (PI) |
|
|
|
|
|
|
Эффективность для собственного капитала |
|
|
|
|
|
|
Чистая приведенная стоимость (NPV) |
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный срок окупаемости (PBP) |
|
|
|
|
|
|
Внутренняя норма рентабельности (IRR) |
|
|
|
|
|
|
Норма доходности дисконтированных затрат (PI) |
|
|
|
|
|
|
Эффективность для банка |
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный срок окупаемости (PBP) |
|
|
|
|
|
|
Внутренняя норма рентабельности (IRR) |
|
|
|
|
|
|
Далее проводится анализ чувствительности полученных показателей.
При анализе риска методом вариации параметров обычно задают шаг расчета (например, при анализе влияния изменения текущих затрат на величину дохода) — обычно от 1—10%, а затем строят таблицы и графики, которые показывают это влияние. Для отображения информации о них по шагам расчетного периода можно использовать таблицу, аналогичную табл. 28.
Таблица 28. Анализ чувствительности
Анализ чувствительности |
||
Изменяемый параметр |
|
|
Текущие затраты |
|
|
В интервале |
|
|
от: |
100 |
от планового значения |
с шагом: |
5 |
|
Итоговый показатель |
|
|
NPV для банка |
|
|
Таблица рассчитанных значений |
Значение,% |
Результат |
|
100 |
66 877 647 |
|
105 |
50 993 364 |
|
110 |
35 095 986 |
|
115 |
19 194 638 |
|
120 |
3 289 787 |
|
125 |
-12 631 410 |
|
130 |
-28 558 720 |
Рис. 2. Анализ чувствительности
Пример приведен в [3, с. 100—105]. Следующим шагом становится расчет финансовых показателей предприятий.