82.Инвестиционный рынок, его структура

Инвестиционный рынок это строго регламентированная совокупность отношений экономического характера, происходящая в результате покупки либо продажи инвестиционных услуг и товаров между участниками инвестиционного рынка.Целью инвестиционного рынка является реализация и обеспечение самостоятельного и саморегулирующегося инвестиционного процесса благодаря активизации и организации имеющегося инвестиционного потенциала.Основные функции инвестиционного рынка:регулирование цен на инвестиционные товары и услуги;поиск инвесторов и покупателей для инвестиционных товаров и услуг;структурирование потоков инвестиций;обеспечение участников инвестиционного рынка всей необходимой информаций об осуществленной сделке.Структура инвестиционного рынка - это упорядоченная единая система, включающая в себя в себя всех её участников и их многоплановые взаимоотношения.

Общая структура инвестиционного рынка: инвестиционный рынок реального сектора (недвижимость, земельные участки);инвестиционный рынок финансового сектора (акции, облигации);инвестиционный рынок инновационного сектора (интеллектуальные инвестиции).

Состав инвестиционного рынка включает в себя:объекты вложения,субъекты рынка,инфраструктура рынка.Государственное регулирование за рыночным механизмом,рыночный механизм.

83.Источники финансирования инвестиционной деятельности.Источниками финансирования инвестиционных проектов могут быть:собственные финансовые средства хозяйствующих субъектов — прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, другие виды активов и привлеченные средства, например, средства от продажи акций, а также выделяемые вышестоящими холдинговыми или акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;бюджетные ассигнования из бюджетов разных уровней, фонда поддержки предпринимательства, внебюджетных фондов, предоставляемых безвозмездно или на льготной основе;иностранные инвестиции— капитал иностранных юридических и физических лиц,предоставляемый в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых вложений денежных средств международных организаций, финансовых учреждений различных форм собственности и частных лиц в соответствии с действующим законодательством;заемные средства—кредиты, предоставляемые государственными и коммерческими банками, иностранным инвестором на возвратной основе, пенсионными фондами; векселя и др.Источниками инвестиций являются свободные денежные средства, которые не идут на потребление.Такие денежные средства аккумулируются в виде сбережений населения и накоплений предприятий.Государственное финансирование капитальных вложений осуществляется в процессе выполнения государством своих функций и в рамках государственных инвестиционных программ. Необходимость бюджетного финансирования капитальных вложений обусловлена наличием сфер и производств, имеющих общенациональное значение, но являющихся непривлекательными для частного капитала. Основными принципами государственного финансирования капитальных вложений считаются: Возможность предоставления средств на безвозвратной основе, Преобладание социальных приоритетов при распределении средств, Получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат, Финансовый контроль за полнотой и своевременностью поступления и эффективностью использования бюджетных ассигнований, Адресность и целевой характер использования бюджетных ресурсов.В РФ бюджетное финансирование может быть осуществлено в порядке прямого (безвозвратного и безвозмездного) финансирования и предоставления бюджетных средств на условиях возвратности и возмездности.При финансировании конкретных инвестиционных проектов средства предоставляются в основном на безвозмездной основе в виде дотаций и грантов.Безвозвратное финансирование осуществляется в целях развития принципиально новых направлений производственной деятельности, например, таких, которые способны дать импульс развитию сопряженных отраслей. Кроме того, средства федерального бюджета на безвозвратной основе направляются на реализацию конверсионных, оборонных, экологических и других подобных объектов, не рассчитанных на коммерческую отдачу или ее быстрое получение.Возвратное финансирование чаще всего сориентировано на коммерческий эффект от осуществляемого инвестиционного проекта.Собственные источники финансирования капитальных вложений являются самыми надежными. Доля собственных источников средств в основной капитал современных российских предприятий составляет около 50-60 %, а на отдельных предприятиях – 100%.Уставный капитал – это сумма средств, предоставленных собственником для обеспечения уставной деятельности предприятия. Добавочный капитал создается за счет прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов, эмиссионного дохода, безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели.Резервный капитал – денежный фонд предприятия, формируемый за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Он предназначен для покрытия убытков отчетного года, погашение облигаций и выкуп акций акционерного общества при отсутствии иных средств.Прибыль является основным финансовым результатом деятельности предприятия, поэтому хоз. субъект может самостоятельно ее распределять.Привлеченные средства – это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. Эмиссия акций. Увеличение собственного капитала через выпуск акций возможно при преобразовании фирмы, испытывающей потребность в финансовых ресурсах, в акционерное общество или при выпуске уже функционирующим акционерным обществом новых акций, которые могут размещаться как среди прежних, так и среди новых акционеров. Эмиссия облигаций. Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности может быть эмиссия облигаций, направленная на привлечение временно свободных денежных средств населения и коммерческих структур. Срок облигационного займа, как правило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обязательств по облигационному долгу производилось после получения отдачи от вложенных средств.К заемным средствам относят денежные ресурсы, полученные на определенный срок и подлежащие возврату обычно с уплатой процента. К их числу относят: средства, полученные от выпуска облигаций и других долговых обязательств, средства, полученные в форме кредитов банка, других финансово-кредитных институтов, государства.Одним из важнейших инвестиционных ресурсов, мобилизуемых на кредитном рынке, является банковский кредит.Объектами банковского кредитования инвестиционной деятельности могут быть затраты, связанные с новы строительством, реконструкцией, модернизацией и техническим перевооружением производства, приобретением объектов основных фондов.Долгосрочный кредит в основные фонды предприятия обычно называют инвестиционным. Необходимость долгосрочного кредита основана на несоответствии имеющихся у предприятия средств и потребностей в них для расширенного воспроизводства. Именно в этих условиях возникают кредитные отношения долговременного характера.Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости – ипотечный кредит. Ипотечное кредитование предполагает наличие механизма накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты в течение длительного периода времени. Ипотечное кредитование способствует увеличению объемов финансовых ресурсов фирм-заемщиков, направляемых на инвестиционные цели.Проектное финансирование – финансирование объекта от стадии проектирования до его пуска, основанное на показателях самого проекта без учета кредитоспособности его участников, их гарантий и гарантий погашения кредита третьими лицами.

Лизинг – специфическая форма финансирования в основные фонды, осуществляемая лизинговыми компаниями, кот., приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.Основными преимуществами лизинга как способа финансирования инвестиционной деятельности являются: Отсутствие необходимости отвлечения собственных средств лизингополучателя для осуществления лизинга, Возможность отнесения лизинговых платежей на издержки производства, позволяющая снизить налогооблагаемую прибыль лизингополучателя, Отсутствие необходимости предоставления гарантий или залога при осуществлении сделки.Частные (негосударственные) инвестиции — это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.Инвестиции в ЧК делятся на несколько категорий — финансируемый выкуп, венчурный капитал и капитал роста.Финансируемый выкуп, или просто «выкуп»: компания меняет состав акционеров с увеличением финансового рычага, что позволяет капитализировать экономию на источниках средств, заменяя более дорогой собственный капитал заемными средствами.Венчурный капитал (венчурные инвестиции) подразумевает, как правило, вложение средств в компании, находящиеся на начальном этапе своего развития (стартап), связанные с высокой потенциальной доходностью и высоким же уровнем риска.Иностранные инвестиции представляют собой капитальные средства, вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента.По формам собственности на инвестиционные ресурсы иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными.В зависимости от характера использования иностранные инвестиции подразделяют на предпринимательские и ссудные.Прямые иностранные инвестиции выступают как вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории другого государства.К разряду портфельных инвестиций относят вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения не права контроля за объектом вложения, а определенного дохода.Под прочими инвестициями понимаются вклады в банки, товарные кредиты и т.п.

84.Инвестиционный проект: понятие, содержание, фазы развития и оценкаИнвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с установленным законодательством РФ, утвержденными в установленном порядке стандартами.По отношению друг к другу: независимые; альтернативные (взаимоисключающие), т.е. не допускающие одновременной реализации. По срокам реализации (создания и функционирования): краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3—5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций): малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект; средние проекты—это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции; мегапроекты—это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов.По основной направленности: коммерческие проекты; социальные проекты; экологические проекты; другие.В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку: глобальные проекты; народнохозяйственные проекты; крупномасштабные проекты; локальные проекты.Жизненный цикл инвестиционного проекта - это период времени, на который реализуются постановленные в проекте цели. Он включает в себя промежуток времени от начальных инвестиционных затрат до последних поступлений денежных средств по проекту.Фазы развития жизненного цикла инвестиционного проекта

Период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте, называется жизненным циклом проекта. Он включает определенные этапы:Начальная (предынвестиционная) стадия обычно подразделяется на предынвестиционные исследования и разработку проектно-сметной документации, планирование проекта и подготовку к строительству.Предынвестиционная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность.Инвестиционная (строительная) стадия включает: – проведение торгов и заключение контрактов, организацию закупок и поставок, подготовительные работы; – строительно-монтажные работы; – завершение строительной фазы проекта. Эксплуатационная стадия включает в себя эксплуатацию, ремонт, развитие производства и закрытие проекта.Фаза 1.предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования.Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.Фаза 2.инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия. На этой фазе формируются постоянные активы предприятия.Фаза 3.эксплуатационная.Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.Оценка эффективности инвестиционных проектов включает два основных аспекта — финансовый и экономический. Международная практика разделяет задачи и методы финансовой и экономической оценок. Оба указанных подхода дополняют друг друга.В первом случае анализируется ликвидность проекта в ходе его реализации. Иначе говоря, задача финансовой оценки — установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия для реализации проекта в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств.При оценке экономической эффективности акцент делается на потенциальную способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными показателями.Методы, используемые при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, можно объединить в две основные группы: простые и сложные.К простым методам оценки относятся те, которые оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных, но при этом не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.Сложные методы применяются для более глубокого анализа инвестиционных проектов: они используют понятия временных рядов, требуют применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.На практике для определения экономической эффективности инвестиций простым методом чаще всего используется расчет простой нормы прибыли и периода окупаемости.Простая норма прибыли— показатель, аналогичный показателю рентабельности капитала, однако ее основное отличие состоит в том, что простая норма прибыли (ROI - Return on Investments) рассчитывается как отношение годовой чистой прибыли (Рг) к общему объему инвестиционных затрат (I): ROI = Pr/IПериод окупаемости. С помощью этого показателя рассчитывается период, в течение которого проект будет работать «на себя», т.е. весь объем генерируемых проектом денежных средств, куда входят суммы чистой прибыли и амортизации, направляется на возврат первоначально инвестированного капитала.Чистая текущая стоимость проекта. Значение чистого потока денежных средств за время жизни проекта, приведенное в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени, есть показатель, называемый чистой текущей приведенной стоимостью проекта. Показатель внутренней нормы прибыли. Более точно, чем другие, эффективность вложений в проект, предприятие и т.д. на определенном этапе времени характеризует показатель внутренней нормы прибыли.На практике внутренняя норма прибыли представляет собой такую ставку дисконта, при которой эффект от инвестиций, т.е. чистая настоящая стоимость (NPV), равен нулю. Иначе говоря, приведенная стоимость будущих денежных потоков равна приведенным капитальным затратам. Дисконтированный срок окупаемости – это срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке (норме прибыли) на текущий момент времени.Сущность метода дисконтированного срока окупаемости состоит в том, что из первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта последовательно вычитаются дисконтированные денежные потоки с тем, чтобы окупились инвестиционные издержки. Достоинство метода состоит в том, что он имеет четко выраженный критерий приемлемости инвестиционных проектов. Индекс доходности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.