85.Финансовые инвестиции

Финансовые инвестиции рассматриваются как вложения в финансовые активы, к которым относятся: 1) акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти; 2) иностранные валюты;3) банковские депозиты;4) объекты тезаврации.Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным.При индивидуальном инвестировании происходит приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или внебиржевом рынке. Коллективное инвестирование характеризуется приобретением паев или акций инвестиционных компаний или фондов.

Инвестиции в иностранные валюты — один из наиболее простых видов инвестирования. Он весьма популярен среди инвесторов, особенно в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфляции.Безусловными достоинствами инвестиций в банковские депозиты являются простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов.Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения:• в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценныекамни и изделия из них;• в предметы коллекционного спроса.

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.Финансовые инвестиции — это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы.Портфельные инвестиции – вложение средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством.Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги. Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:эмитенты, инвесторы,фондовые посредники, брокеры, дилеры, организации инфраструктуры, организации регулирования и контроля.Эмитенты — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами.Инвесторы — участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестиционный институт представляет собой юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законодательством организационно-правовой форме. Он может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда.Финансовый брокер – это юридическое лицо, выполняющее посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения.При этом он действует не за свой счет, а за счет и в интересах клиента, заключая сделку при договоре комиссии от своего имени, а при договоре поручения – от имени клиента.Дилеры обычно покупают ценные бумаги в собственность, а затем их перепродают. Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных и юридических лиц для совместного (в том числе и портфельного) инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. Инвестиционные качества ценных бумагОсновными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.Доходность - способность ценной бумаги давать положительный финансовый результат в форме прироста капитала.Обращаемость - способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда - выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.Ликвидность - свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости издержек на реализацию.Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.Рейтинговая оценка акций - система оценки инвестиционных ка­честв обращающихся на вторичном фондовом рынке акций с присво­ением им определенного оценочного индекса. Формы рейтинговой оценки акций, используемые в практике стран Запада, приведены в таблице:Рейтинговая оценка облигаций - система оценки инвестицион­ных качеств облигаций, которые обращаются на фондовом рынке, с присвоением им определенного оценочного индекса. Формы рейтинговой оценки облигаций, применяемые в зарубежной практике, при­ведены в таблице:

Доходность и риск являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими взаимную связь между принимаемым риском и ожидаемой доходностью деятельности инвестора, являются следующие: более рискованным вложениям, как правило, присуща более высокая доходность; при росте дохода уменьшается вероятность его получения, в то время как определенный минимально гарантированный доход может быть получен практически без риска.Оптимальность соотношения дохода и риска означает достижение максимума для комбинации «доходность - риск» или минимума для комбинации «риск - доходность». При этом должны одновременно выполняться два условия: - ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить большей доходности при данном или меньшем уровне риска; - ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить меньшего риска при данном или большем уровне доходности.

Доходность – это относительный показатель, который говорит о том, какой процент приносит рубль инвестированных средств за определенный период. Например, доходность инвестиций составляет 15%. Это означает, что инвестированный рубль приносит 15 коп. прибыли. Более высокий уровень доходности означает лучшие результаты для инвестора.

Риск - это степень вариабельности дохода, который может быть получен благодаря владению данным видом активов. Так, государственные ценные бумаги обладают относительно наибольшим риском, поскольку вариация дохода по ним практически равна нулю. Напротив, обыкновенная акция любой компании представляет собой значительно более рисковый актив, поскольку доход по такого рода акциям может ощутимо варьировать.Выделяют качественные и количественные критерии оценки инвестиционных качеств акций. 1. Дивидендная доходность показывает текущую доходность акций.2. Доход на акцию (EPS): EPS – это реальная цифра в рублях, которую можно напрямую сравнить с размером дивиденда на акцию. Разницу составляет величина нераспределенной прибыли на акцию.3. Коэффициент показатель Р/Е, позволяющий соотнести прибыль на акцию с ее текущей рыночной ценой, называется «кратное прибыли». 4. Стоимость чистых активов на акцию. Цель этого стоимостного коэффициента – определение базовой чистой стоимости компании на одну акцию, если бы активы компании были проданы за наличные сейчас и могли быть распределены между акционерами. 5. Коэффициент альфа. Это показатель, характеризующий рискованность акции по отношению к рынку. Положительное значение коэффициента является дополнительным вознаграждением инвестору за риск покупки данной акции. Чем больше значение данного коэффициента, тем выше лучше эта акция смотрится относительно рынка.6. Коэффициент бета. Оценка относительного изменения доходности акции (портфеля) по сравнению с доходностью рынка производится на основе коэффициента бета. Коэффициент бета показывает, как рынок воздействует на изменение доходности портфеля.

Интегральная оценка инвестиционных качеств облигаций осуществляется по следующим основным параметрам: 1. Вид облигаций по характеру эмитентов, сроку погашения и формам выплаты дохода существенно влияет на все основные параметры инвестиционных качеств – уровень доходности, риска и ликвидности.  2. Оценки инвестиционной привлекательности региона.Необходимость в такой оценке возникает потому, что часть регионов, получающих от государства значительные объемы субсидий и субвенций может испытывать серьезные финансовые затруднения при погашении облигаций. 3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия – эмитента (такая оценка проводится только по облигациям предприятий). 4. Оценка характера обращения облигации на фондовом рынке. Основу такой оценки составляет изучение коэффициента соотношения рыночной цены и реальной стоимости. 5. Оценка условий эмиссии облигации.