Финансовая глобализация

Финансовая глобализация, ее причины и последствия (опорный конспект лекции)

1. Интернационализация и интеграция в финансовой сфере

2. Сущность финансовой глобализации, ее влияние на экономические процессы и институты

1. Интернационализация и интеграция в финансовой сфере

Особенностью современного периода является развитие и углубление интернационализации и интеграции в финансовой сфере.

Интернационализация

Интернационализация представляет собой расширение какого-либо явления, процесса или объекта до международного масштаба.

Интернационализация в финансовой сфере является составной частью процесса экономической интернационализации.

Экономическая интернационализация ― расширение деятельности национальных экономических агентов за пределы страны, рост взаимосвязи и взаимозависимости между хозяйствами разных стран; развитие за счет этого национальных и мировой экономик.

Причины экономической интернационализации:

― различия в экономических условиях и принципах регулирования экономики в разных странах.

В частности, это разные ставки налогообложения, тарифы и квоты на торговлю между странами, недостаточная мобильность рабочей силы.

База для развития экономической интернационализации:

- углубление связей в производстве;

- быстрый рост международной торговли и повышение роли внешнего рынка;

- рост международной миграции капитала и его интернационализация. Важными проявлениями интернационализации капитала являются:

• возникновение транснациональных корпораций (ТНК). Благодаря созданию филиалов или дочерних компаний в зарубежных странах крупнейшие корпорации из национальных превращаются в транснациональные. Капитал, оставаясь национальным по принадлежности, по сфере своих интересов и характеру применения превращается в международный;

• образование международных (межнациональных) объединений ― промышленных, банковских и др. Эти компании, в которых представлены интересы капитала разных стран, интернациональны по принадлежности вложенных в них капиталов;

- расширение международных связей в банковской и страховой сферах;

- и т.д.

Важным направлением экономической интернационализации является интернационализация в финансовой сфере, прежде всего финансовых рынков. Она во многом обусловлена процессами либерализации (дерегулирования) в финансовой сфере.

Интернационализация в финансовой сфере ― процесс развития устойчивых связей между финансовыми институтами и финансовыми рынками разных стран, который проявляется в увеличении масштабов операций участников национальных рынков на внешних рынках, расширении сферы деятельности финансовых институтов за пределы национальных границ, формировании и развитии международных финансовых институтов и рынков.

Масштабы операций участников национальных рынков на внешних рынках за последние десятилетия возросли в сотни раз.

Расширение сферы деятельности финансовых институтов за пределы национальных границ сопровождается созданием сети зарубежных филиалов, представительств и повышением доли иностранных операций в общем объеме операций финансовых институтов.

Сегодня крупнейшие банки ведущих стран имеют разветвленную сеть зарубежных филиалов и отделений, через которые они контролируют финансовые операции на международных рынках. Это транснациональные банки (ТНБ), основной клиентурой которых являются промышленные ТНК.

Интернационализация финансовых рынков приводит к концентрации капиталов и к возникновению международных объединений (комплексов), национальная принадлежность, которых переступает государственные границы. Эти комплексы интегрируются в международную транснациональную систему, в которой ведущая роль переходит от торгового и промышленного капитала к финансовому капиталу.

Формирование и развитие международных финансовых рынков ― это, в частности, развитие рынков евровалют, рынков иностранных облигаций и еврооблигаций, и т.д.

Р ы н о к е в р о в а л ю т ― рынок, на котором проводятся депозитно-кредитные операции в евровалютах. Рынок евровалют (вначале евродолларов), возник в конце 1950-х годов на базе межбанковских корреспондентских отношений, начал активно развиваться, начиная с 1960—70-х гг.

Евровалюта ― это конвертируемая валюта какой-либо страны, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операции во всех странах, включая страну — эмитента этой валюты. Спрос на евровалюты предъявляют частные лица, компании, национальные правительства, нуждающиеся в капитале, инвестициях и средствах для уплаты долгов и процентов по ним.

Операции на еврорынках не подпадают под валютное регулирование и налоговое законодательство конкретной страны. Рынок евровалют имеет относительно самостоятельную и очень гибкую систему процентных ставок, существенно отличающуюся от действующих на национальных рынках, и охватывающую обширный круг кредиторов и заемщиков в различных странах.

Начиная с 1980-х гг. происходит стремительное развитие международных рынков ценных бумаг: иностранных облигаций, еврооблигаций, глобальных облигаций, евроакций, евровекселей и других финансовых инноваций.

Иностранные облигации (foreign bonds) свободно выпускаются заемщиками одной страны (включая правительство) и публично размещаются на рынке ценных бумаг другой страны. Как правило, облигации номинированы в валюте страны-кредитора и приобретаются инвесторами на основе котировок национального рынка. Большинство выпусков иностранных облигаций сосредоточено на национальных рынках наиболее развитых стран.

Еврооблигации (евробонды) размещаются одновременно на рынках нескольких стран и номинированы в валюте, которая не является национальной валютой заемщика и кредитора. Еврооблигации могут выпускаться иностранными или национальными компаниями, отдельными государствами. Размещаются чаще всего через международные синдикаты финансовых учреждений нескольких стран. Обычный срок погашения еврооблигаций ― от 7 до 15 лет, но имеют место займы и до 40 лет. Почти во всех случаях эти ценные бумаги выпускаются на предъявителя, поэтому являются высоколиквидными.

В настоящее время свыше 80% облигаций, которые размещаются на междуна­родном рынке облигаций, составляют еврооблигации, и рынок этих ценных бумаг стремительно развивается.

Более высокой степенью развития международного рынка облигаций является выпуск глобальных и параллельных облигаций.

Глобальные облигации (global bonds) ― долго- и среднесрочные облигации в валюте разных стран, которые размещаются одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках, или одновременно на нескольких международных рынках ценных бумаг.

Выпуск глобальных облигаций был начат МБРР в 1989 году. США, как наибольшая из стран — членов МБРР, оказали широкую поддержку этому финансовому нововведению. Глобальные облигации должны были стать высоколиквидным инструментом на долларовом рынке для того, чтобы очередные займы МБРР осуществлялись через облигации, номинированные в долларах США. В связи с этим на внутреннем американском рынке новый финансовый инструмент был приравнен к ценным бумагам федеральных агентств США, а также по нему были предоставлены значительные льготы.

Параллельные облигации (parallel bonds) — это облигации одного выпуска, которые размещаются одновременно в нескольких странах в валютах этих стран.

Интернационализация экономики выступает главной причиной развития интеграции.