К гл. 11. Экономическая эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов
Основные вопросы
1. Абсолютная и сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений.
2. Равнозначность расчетных показателей эффективности: окупаемость и эффективность.
3. Определение суммы возврата кредита при замораживании денежных средств.
4. Особенности расчета эффективной замены физически устаревшей техники при условии, если ликвидационная стоимость меньше или больше остаточной.
5. Значение фактора времени.
6. Экономический смысл приведенных капитальных вложений в долгосрочную программу: к началу и концу авансирования единовременных затрат.
7. Сопоставимость вариантов осуществления капитальных вложений при неравновеликих объемах производства.
8. Интегральный эффект.
Задача 1
Условие.
Определите, при какой ликвидационной
стоимости физически устаревшего
оборудования будет эффективна замена
на более современную технику, если цена
Ц
= 10 тыс. руб., Ц
= 15 тыс. руб.; Ц
= 0,4 тыс. руб.; Т
= 8 лет; Т
= 6 лет, С
= 18,0 тыс. руб., С
= 16,5 тыс. руб., рентабельность предприятия
R =
0,4.
Решение.
Норма амортизации: Н
= 1/Т
= 1/8 = 0,125.
Остаточная стоимость: Ц
= Ц
(1 - Н
Т
)
= 10 (1 - 0,125
6) = 2,5 тыс. руб.
В связи с тем, что ликвидационная стоимость составляет 900 тыс. руб., потери от реализации устаревшей техники равны: У = Ц - Ц = 2,5 - 0,9 = 1,6 тыс. руб.
Дополнительные капитальные
вложения на замену:
К
= Ц
- Ц
+ У
= 15,0 - 10,0 + 1,6 = 6,6 тыс. руб.
Экономия на текущих издержках: Э = С - С = 18,0 - 16,5 = 1,5 тыс. руб.
Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений для замены: Т = К /Э = 6,6 / 1,5 = 4,4 года или Е = 0,227.
Замена неэффективна, так
как не соответствует условию: Е
R
или Т
Т
.
Вариант замены будет
экономически оправдан при условии, если
ликвидационная стоимость будет не
меньше чем:
= Ц
- [(Э
/ R)
- (Ц
- Ц
)]
= 2,5 - [(1,5 / 0,25) - (15 - 10)] = 1,5 тыс. руб.#S
Тогда У = Ц - Ц = 2,5 - 1,5 = 1,0 тыс. руб.
Задача 2
Условие.
Определите годовой экономический эффект
от замены морально устаревшего
оборудования на 12 единиц нового, более
прогрессивного и экономичного
оборудования, если приведенные затраты
по базовому и новому варианту соответственно
составляют: З
= 3,0 тыс. руб., З
= 4,1 тыс. руб.; норма амортизации Н
= 0,1, Н
= 0,125; уровень рентабельности R
= R
= 0,2; годовая производительность Q
= 1000 ед., Q
=
1200 ед.; годовые эксплуатационные расходы
З
= 17,0 тыс. руб., З
= 16,0 тыс. руб.; сопутствующие капитальные
вложения КВ
= 15,0 тыс. руб., КВ
= 18,0 тыс. руб.
Решение.
Э = {З Q / Q (Н R ) / (Н R ) + [(З - З ) - (КВ - КВ ) R ] / [(Н + R )] - З } Q =
= {30 1200 / 1000 (0,1 + 0,2) / (0,125 + 0,2) +[(17,0 - 16,0) - (18,0 - 15,0) 0,2] / (0,125 + 0,2) - 4,1} 12 =
= (3,32 + 1,23 - 4,1) 12 = 5,4 тыс. руб.