5.2 Участники организованных торгов

К участию в организованных торгах ценными бумагами могут быть допущены дилеры, управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, центральный контрагент, а также Банк России. Центральные контрагенты оказывают услуги биржи с определенными ценными бумагами, которые являются ликвидными. На российском финансовом рынке функции центрального контрагента выполняет ЗАО АКБ "Национальный клиринговый центр", входящий в группу "Московская биржа".

К участию в организованных торгах товаром могут быть допущены индивидуальные предприниматели и юридические лица, созданные в соответствии с ГК РФ (ст. 48 ч. 1). При этом, если участник торгов действует в интересах и за счет другого лица, таким участником могут быть брокер, имеющий лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, центральный контрагент или лицо, включенное организатором торговли в список участников торгов товаром, действующих в интересах и за счет других лиц. Условия и порядок включения участников торгов в указанный список, а также условия и порядок исключения из этого списка устанавливаются организатором торговли.

К участию в организованных торгах иностранной валютой могут быть допущены кредитные организации, имеющие право на основании лицензий Банка России осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте, центральный контрагент, Банк России, а также иные юридические лица, которые вправе осуществлять куплю-продажу иностранной валюты в соответствии с Федеральным законом от 10.12.2003 N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле".

К участию в организованных торгах, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, могут быть допущены Банк России, центральный контрагент, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, а также дилеры, управляющие, брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг.

К участию в организованных торгах могут быть допущены иностранные юридические лица, осуществляющие функции, аналогичные функциям центрального контрагента, и включенные в перечень, утвержденный Банком России. При включении такого иностранного юридического лица в перечень Банком России могут быть установлены ограничения на допуск его к организованным торгам.

Правилами организованных торгов могут быть определены различные группы (категории) участников торгов и установлены различные требования к ним, а также различные права и обязанности таких участников торгов. При этом требования, предъявляемые к участникам торгов одной группы (категории), их права и обязанности должны быть одинаковыми.

5.3 Основные операции и сделки на бирже

Биржевые операции – операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами. Основными видами биржевых операций являются: купля, продажа, листинг, делистинг, котировка, и др.

Листинг и делистинг ценных бумаг регулируются Приказом ФСФР России от 30.07.2013 N 13-62/пз-н "О Порядке допуска ценных бумаг к организованным торгам".

Листинг ценных бумаг - включение ценных бумаг организатором торговли в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список.

Листинг ценных бумаг осуществляется на основании договора с эмитентом ценных бумаг, за исключением следующих случаев:

1) осуществление листинга федеральных государственных ценных бумаг;

2) осуществление организатором торговли листинга ценных бумаг, эмитентом которых является он сам;

3) осуществление организатором торговли листинга ценных бумаг без их включения в котировальные списки, если такие ценные бумаги прошли процедуру листинга на ином организаторе торговли;

4) иные предусмотренные ФЗ «О рынке ценных бумаг» случаи.

Котировальный список - это список ценных бумаг, прошедших листинг организатора торговли на рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги включаются в Список на основании договора с эмитентом ценных бумаг.

Делистинг ценных бумаг - исключение ценных бумаг организатором торговли из списка ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе исключение ценных бумаг биржей из котировального списка

Исключение ценных бумаг из котировального списка осуществляется по следующим основаниям:

1. В случае получения организатором торговли заявления эмитента об исключении ценных бумаг из котировального списка;

2. В случае расторжения договора, на основании которого осуществлялся их листинг.

3. По решению общего собрания акционеров об обращении о делистинге (Статья 48. Компетенция общего собрания акционеров. ФЗ «Об акционерных обществах»)

4. В случае признания эмитента банкротом;

5. В случае введения в отношении эмитента процедуры, применяемой в деле о банкротстве (за исключением процедуры конкурсного производства);

6. В случае прекращения деятельности эмитента ценных бумаг в результате реорганизации или ликвидации, за исключением случаев замены эмитента облигаций;

7. Если эмитент ценных бумаг не соблюдает требования законодательства о ценных бумагах.

Организатор торговли обязан прекратить торги ценными бумагами одновременно с их исключением из Списка.

Биржевая котировка – это фиксация контрактных цен и выве­дение средней цены по биржевым сделкам за определенный пери­од (обычно за биржевой день). Она объявляется ежедневно и явля­ется ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру. Существуют различные методо­логические подходы к котировке ценных бумаг. Среди них можно выделить метод единого курса, основанный на единой, типичной цене. Второй подход – регистрационный метод, базирующийся на регистрации цен фактических сделок. Третий подход основан на методе фондовой котировки, когда во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредстве биржевых маклеров.

Как в зарубежной, так и в отечественной практике не все цен­ные бумаги, допущенные к торгам, котируются. Требования допус­ка к котировке более жесткие, в результате некоторые списочные ценные бумаги образуют "зону ожидания", а большая их часть вклю­чается в котировальный список. В котировальном списке указываются: наименование эмитента; номинал бумаги; цены покупателя, про­давца и закрытия; объем продаж; дата последней сделки; дивиденд; изменение цены сделки в абсолютном и относительном выражении. Данные приводятся на основании последней сделки, зарегистри­рованной на бирже. Хотя биржа и не несет материальной ответ­ственности перед своими членами за банкротство какого-либо эми­тента, в силу необходимости поддержания престижа биржи акции, включенные в котировальные списки, достаточно надежны.

Биржевые сделки – взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы.

По срокам выполнения сделки делятся на:

1. кассовые, которые подлежат немедленному выполнению. Они бывают двух видов:

• покупка с частичной оплатой заемными деньгами заключается преимущественно игроками на повышение («быками»). В этом случае клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитом, который предоставляет брокер или банк. Такие сделки называют еще сделки с маржой;

• продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат» используются игроками на понижение («медведями»). Они продают акции, которыми фактически не владеют, а взяли их в долг. Если курс одолженных акций падает, то игрок покупает их и возвращает брокеру, который их ему одолжил (доход будет у игрока).

  2. срочные, при которых продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку в будущем, а покупатель принять их к исполнению и оплатить по условиям сделки. Если оценивать параметры заключенных сделок, то их можно разделить на:

• твердые, которые обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по зафиксированной в нем твердой цене;

• фьючерсные, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами фактически сложившимися в момент ликвидации сделки. Объектом сделки выступает разность между курсами, уплачиваемая проигравшей стороной;

• опционы (условные сделки или сделки с премией) – это срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки, т. е. исполнить сделку или отказаться от ее исполнения. Опционы исходят из того, что курс ценных бумаг в момент окончательных расчетов изменится по сравнению с существующим и проигравшей стороне выгоднее заплатить премию и получить право отказаться от приобретения или продажи ценных бумаг.

34