6. Эффект операционного ( производственного) рычага

Операционный рычаг (производственный леверидж) – это потенциальная возможность влиять на прибыль компании, путем изменения структуры себестоимости и объем производства. Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от продаж всегда ведет к более сильному изменению прибыли. Этот эффект вызван различной степенью влияния динамики переменных затрат и постоянных затрат на финансовый результат при изменении объема выпуска. Влияя на величину не только переменных, но и постоянных затрат, можно определить, на сколько процентных пунктов увеличится прибыль. Уровень или силу воздействия операционного рычага (Degree operating leverage, DOL) рассчитываем по формуле:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

где, MP - маржинальная прибыль; EBIT - прибыль до вычета процентов; FC - условно-постоянные расходы производственного характера; Q - объем производства в натуральных показателях; p - цена за единицу продукции; v - переменные затраты на единицу продукции.

Уровень операционного рычага позволяет рассчитать величину процентного изменения прибыли в зависимости от динамики объема продаж на один процентный пункт. При этом изменение EBIT составит DOL%.

7. Сущность, виды и критерии предпринимательских рисков

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов риска, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, следовательно, по способу их анализа и методам описания.

Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются:

• время возникновения;

• основные факторы возникновения;

• характер учета;

• характер последствий;

• сфера возникновения и другие.

По времени возникновения риски распределяются на ретроспективные, текущие и перспективные риски. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможности более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.

По факторам возникновения риски подразделяются на:

• Политические риски 

• Экономические (коммерческие) риски 

По характеру учета риски делятся на:

• внешние

• внутренние

По характеру последствий риски подразделяются на:

• Чистые риски.

• Спекулятивные риски 

по сфере возникновения: (Производственный риск, Коммерческий риск , Финансовый риск, Страховой риск)

8. Методы определения предпринимательского риска В предпринимательской деятельности выделяют несколько уровней (ступеней, зон) риска:   - минимальный (потери прибыли до 25%);   - повышенный (потери прибыли от 25 до 50%);   - критический (потери прибыли от 50 до 75%);   - недопустимый (потери прибыли от 75 до 100% и более, близки к размеру собственных средств или превышают их).  Для оценки предпринимательского риска используются статистический, экспертный, расчетно-аналитический методы.  Суть статистического метода состоит в том, что анализируется статистика потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательской деятельности, устанавливается частота определенных уровней потерь и по этой частоте прогнозируется вероятность потерь. Статистический метод оценки риска требует наличия значительного массива исходной информации. При отсутствии такой информации применяют другие методы.   Экспертный метод оценки предпринимательского риска может быть реализован путем изучения мнений опытных предпринимателей или специалистов. Однако получить путем опроса весь спектр желаемых экспертных оценок (уровень и вероятность допустимых, критических и катастрофических потерь) практически невозможно. Проще поставить перед экспертом один вопрос: «Каковы наиболее вероятные потери в данном виде предпринимательской деятельности?» На основании экспертных данных определяют частоты оценок как частное от деления числа экспертов, высказавших данную оценку, на общее число экспертных оценок.   Расчетно-аналитический метод построения кривой вероятности потерь и оценки на этой основе показателей предпринимательского риска базируется на элементах теории игр, в принципе применимой ко всем видам предпринимательского риска. Для оценки рисков при осуществлении предпринимательских проектов могут широко использоваться прикладные математические методы.

9. Способы снижения степени предпринимательского риска

Политика избежания риска состоит в разработке таких мероприятий, которые позволяют полностью исключить конкретный вид хозяйственного риска. В основном это достигается путем отказа от таких хозяйственных операций, уровень риска которых чрезмерно высок. Эта политика наиболее проста, но не всегда эффективна, так как, избегая рисков, предприятие одновременно теряет возможность получить достаточно высокую прибыль.

Политика принятия риска означает желание и возможность покрытия риска за счет собственных средств. Такая политика уместна при стабильном финансовом состоянии предприятия, желании расширить деятельность, однако может привести к большим неоправданным потерям.

Политика снижения риска предполагает уменьшение вероятности и объема потерь. Существуют методы и приемы, с помощью которых можно снизить риск коммерческой деятельности. Наиболее широко используемыми и эффективными методами предупреждения и снижения риска являются:

• страхование (внутреннее и внешнее);

• диверсификация;

• лимитирование.

Первый метод не снижает сам риск, но позволяет компенсировать его о трицательные последствия. Два других метода уменьшают вероятность и величину возможных потерь.

Внешнее страхование заключается в передаче риска (ответственности за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение другой организации (страховой компании). Это может быть страхование имущества предприятия, грузов при транспортировке, сотрудников от несчастных случаев и др.

Внутреннее страхование осуществляется в пределах самого предприятия и заключается в создании специальных фондов для возмещения убытков. Перечень таких фондов и размеры отчислений в них определяются уставом предприятия. Их источником служит прибыль.

Диверсификация представляет собой процесс распределения средств между различными объектами, непосредственно не связанными между собой.

Лимитирование предполагает установление системы ограничений на величину сделки. Это может быть ограничение на максимальный объем сделки с одним партнером, максимальный размер товарного запаса, максимальный размер кредита, предоставляемого одному покупателю, максимальный размер вклада в одном банке и т.д.

Любое снижение риска имеет свою цену. Это так называемая плата за снижение риска. При внешнем страховании платой за снижение риска будет величина страховых взносов, при внутреннем страховании — затраты на создание резервных фондов. Использование диверсификации, как правило, ведет к снижению прибыли от каждого источника дохода. Аналогичное явление наблюдается и при лимитировании. Следовательно, выбирая способ снижения риска, необходимо учитывать его стоимость и целесообразность.

10. Стоимость капитала. Оценка общей стоимости капитала. Оценка стоимости капитала является центральным показателем для успешного управления предприятием.  правление не принимает «судьбоносных» решений без предварительной оценки стоимости капитала. Принципиальная база состоит из поэлементного предварительного анализа и общей оценки. Раскрывая суть первого вида оценки стоимости капитала (поэлементного), нужно детализировать этот метод: в этой ситуации оценке поддаются все составные звенья предприятия по отдельности. Этот элементарный анализ охватывает неоднородные компоненты структуры предприятия.

Не следует забывать про оценку капитала по основным фондам предприятия. В оценке стоимости капитала закреплено понятие себестоимости товара. Капитал поддается моральной, а также физической изношенности. В подобном случае происходит списание в фонд амортизации некоторой части этих фондовых активов (так называемых производственных издержек). Фонд амортизации необходим, чтобы инвестироваться в капитал. Какие термины используют для оценки стоимости капитала предприятия? Среди них выделяют: коэффициент капиталоемкости, коэффициент рентабельности фондов, объемы потребности в капитале, его уровень изношенности, показатель обновления активов, показатель ликвидности капитала, а также целый ряд характеристик капитала