6.7. Фінансове середовище Фінансові ринки

Цілі галузі, уряди і приватні особи часто змушені прибігати до залучення капіталу «зі сторони».

У той же час, у ряді організацій і у приватних осіб (іншими словами - у потенційних інвесторів) є доходи, які значно перевищують їх потреби, тобто у них є інвестиційні фонди.

Організації і приватні особи, яким потрібні грошові кошти, кооперуються з тими, у кого є надлишкові фонди, на фінансових ринках. У розвинутій економіці існує велика розноманітність фінансових ринків:

1. Ринки фінансових активів здіснюють операції з акціями, облігаціями, векселями та іншими фінансовими інструментами.

2. Спот-ринки і ф’ючерсні ринки, на яких здійснюється купівля-продаж активів з негайним постачанням чи постачанням на визначену дату, наприклад, через півроку чи через рік.

3. Грошові ринки - це ринки короткострокових високоліквідних і низькоризикових боргових цінних паперів. Фондові ринки - це ринки середньо- чи довгострокової заборгованості і корпоративних акцій. При розділенні грошових і фондових ринків не існує якогось жорсткого правила, але при описуванні ринків заборгованісті зазвичай під короткострковою розуміють заборгованість менше року, під середньостроковою - від одного до п’яти років, під довгостроковою - більше п’яти років.

4. Ринки іпотечних боргових паперів в основному котирують боргові інструменти, які пов’язані з позиками на житлову і промислову нерухомість, а також сільськогосподарські угіддя.

5. Світові, національні і місцеві ринки. У залежності від розміру організації і масштабу діяльності у неї є можливості залучати кошти чи по всьому світу, чи у рамках національної економіки, чи такі можливості обмежуються границею регіону, чи виявляються навіть вужчими.

6. Первинні ринки - це ринки, на яких корпорації залучають новий капітал шляхом емісії знов зареєстрованих цінних паперів. Корпорація, яка продає знов випущені акції, отримує виручку від їх продажу.

7. Ринок первісного публічного пропонування - це особливий тип первісного ринку. Виходячи на цей ринок, фірма акціонується, розповсюджуючи акції знов створеної відкритої корпорації. Зазвичай, колишні власники компанії (яка перед акціонуванням мала іншу організаційно-правову форму) реалізують частку своїх акцій, а компанія, крім того, випускає і нові акції для залучення додаткових коштів.

Наприклад, компанія Microsoft була перетворена у відкрите акціонерне товариство в 1986 році. До цього Білл Гейтс і співробітники компанії володіли усіма акціями - вона мала організаційно-правову форму закритого акціонерного товариства.

8. Вторинні ринки - це ринки, на яких інвестори торгують цінними паперами, які вже були раніше випущені. Корпорація, акції якої продаються на вторинному ринку, не отримує доходу.

9. Приватні ринки, на яких транзакція відбувається безпосередньо між двома сторонами. Банківські позики і приватне страхування автоцівільної відповідальності у страховій фірмі є прикладами транзакцій приватного ринку.

Здорова економіка залежить від ефективності переміщення капіталів від організацій і приватних осіб, які здійснюють заощадження, до організацій і приватних осіб, яким ці кошти потрібні. У табл. 6.3 перелічені найбільш важливі інструменти, торгівля якими відбувається на фінансових ринках США. Ця таблиця дає уявлення про характеристики і доходність інструментів, торгівля якими відбувається на фінансових ринках.

Таблиця 6.3

Важливіші інструменти фінансового ринку США

Інструмент	Сегмент ринку	Емітенти	Ризик	Строк до погашення	Відсоткова ставка на 22.05.2000г., %
Векселі Казначейства США Банківськи депозитні сертифікати Взаємні фонди грошового ринку Термінові євродоларові депозити Облігації казначейства США Іпотечні цінні папери Облігації штатів і місцевих органів влади Корпоративні облігації Привелейовані акції Звичайні акції	Грошо-вий Грошо-вий Грошо-вий Грошо-вий Фондо-вий, грошовий Фондо-вий Фондо-вий, грошовий Фондо-вий Фондо-вий Фондо-вий	Казначей-ство США Банки Взаємні фонди Банки за межами США Казначейст-во США Уряд штатів, місцеві органи влади Фірми Корпорації Корпорації	Вільні від ризику непогашення Залежить від усталеності банку Низька ступінь ризику Залежить від усталеності банку Вільні від ризику непогашення Залежить від сітуації в економіці Більш ризиковані, ніж цінні папери Казначейства Більш ризиковані, ніж цінні папери Казначейства, але менш ризиковані, ніж акції Більш ризиковані, ніж корпоративні облігації, менш ризиковані, ніж звичайні акції Ризикові	Від 91 дня до 1 року До 1 року Не устано-влюється до 1 року від 2 до 30 років До 30 років До 30 років До 40 років Не обмежуєть-ся Не обмежуєть-ся	6,1 7,0 5,6 7,0 6,5 8,6 6,0 8,1 Від 7 до 9 Від 10 до 15