Разнообразие экономических и юридических систем

Каждая страна имеет свои неповторимые политические и экономические инсти­туты, и институциональные различия между странами могут создать определен­ные трудности при координации операций дочерних компаний по всему миру. К примеру, различия в налоговом законодательстве между странами могут приве­сти к тому, что экономическая сделка будет иметь совершенно неодинаковые эко­номические результаты после уплаты налогов в зависимости от того, где эта сдел­ка произошла.

Различия в юридических системах принимающих стран (например, система общего права в Великобритании и Гражданский кодекс во Франции) предполага­ют разночтение многих действий, начиная с записей о заключении контракта, до роли, которую играет суд в разрешении споров. В итоге такие различия могут ог­раничить гибкость МНК в размещении ресурсов по ее усмотрению и привести к незаконности процедур, выполняемых одной частью такой компании для другой ее части. Эти различия могут создать затруднения для исполнителей, обученных в одной стране, при совершении операций в другой стране.

Роль государственных органов

Основные денежные потоки от иностранных отделений МНК — дивиденды и роялти — обычно облагаются налогами как иностранными правительствами, так и местными правительствами. Кроме того, иностранное правительство может ограничить размер денежных доходов, которые можно репатриировать в стра­ну происхождения материнской компании МНК. Например, может быть уста­новлен предел, выраженный в процентах от чистой стоимости собственного ка­питала дочерней компании, на размер выплат наличными деньгами дивидендов, которые может выплатить дочерняя компания своей материнской компании. Обычно эти ограничения нацелены на то, чтобы заставить МНК реинвестиро­вать доходы в иностранном государстве, но иногда они навязываются для пре­дотвращения оттока крупных капиталов, который может повлиять на курс на­циональной валюты.

Правительство может приветствовать приток иностранных капиталов в стра­ну или сдерживать его, создавая неблагоприятный инвестиционный климат. Мо­гут регламентироваться импортные поступления в страну, что должно учитывать­ся международным менеджером при принятии финансовых решений.

5.2.Финансовый менеджмент международной фирмы

Финансовый менеджер постоянно разрешает противоречие, возникающее между целями предприятия и финансовыми возможностями их реализации. В комплекс его многообразных задач входят как собственно задачи финансового менеджмен­та, так и специфические задачи международного финансового менеджмента. К задачам финансового менеджмента относятся:

• финансовый анализ и система принятия решений;

• планирование использования краткосрочных финансовых ресурсов;

• планирование использования долгосрочных финансовых ресурсов;

• анализ возможного риска;

• контроль и отчет о выполнении решения.

К специфическим задачам международного финансового менеджмента относятся:

• оценка внешнего положения страны на основе анализа ее платежного ба­ланса;

• планирование финансовых операций с точки зрения использования в международных расчетах различных валют;

• кредитование экспортной деятельности;

• международное бюджетирование капитала, мотивация проведения прямых инвестиций и портфельных инвестиций;

• операции на евровалютном, еврокредитном и еврооблигационном рынках.

Главная задача международного финансового менеджера состоит в оценке краткосрочных и долгосрочных активов и обязательств компании во временном и пространственном использовании международных рынков.

Финансирование фирмы, в зависимости от целей, подразделяется на кратко­срочное и долгосрочное.

Целью краткосрочного финансирования фирмы является пополнение оборот­ного капитала, выполнение текущих обязательств. Задачами менеджера в сфере краткосрочного капитала являются управление наличностью, управление мате­риально-техническими запасами, финансирование торговых операций и прочее.

Целью средне- и долгосрочного финансирования фирмы является получение де­нежных средств для финансирования долгосрочных инвестиционных и других проектов фирмы, формирования доходного долгосрочного портфеля ценных бу­маг, приводящих к росту оценочной стоимости компании в будущем и росту акци­онерного капитала.