4.2. Диверсификация деятельности фирмы
Она отражает распределение выпуска фирмы между разными целевыми рынками и может быть выражена через индекс энтропии:
где i = 1, … , n - число видов продуктов фирмы; Рi - доля от реализации i – го продукта в общем объеме реализации фирмы.
Диверсифицированные фирмы обычно больше по размерам, чем недиверсифицированные; в них можно осуществить больший объем производства, меньше риск, связанный с конкретным рынком, поскольку возможные убытки на одном рыночном сегменте они могут компенсировать прибылью на других. Вследствие этого и ряда других причин диверсификация производств является барьером не только входа, но и выхода из отрасли.
4.3. Институциональные барьеры
Институциональные барьеры являются одним из способов регулирования входа на рынок и выхода с рынка. К барьерам входа можно отнести:
─ систему лицензирования деятельности фирм;
─ систему государственного контроля над ценами;
─ регулирование уровня доходности фирм;
─ государственное ценообразование на товары (услуги).
К выходным институциональным барьерам можно отнести:
─ процедуры прекращения деятельности и объявления банкротства, что определяет величину необходимых издержек;
─ высокий уровень рисков, связанных с выходом фирм с рынка, что одновременно служит и входным барьером на рынок.
5. Показатели монопольной власти
Показатели монопольной власти основаны на сравнении реальных рынков с рынком совершенной конкуренции. Чем больше назначаемая фирмой цена отлична от предельных издержек, тем большей рыночной властью обладает фирма и тем более несовершенен рынок. Между ценами (Р), предельными издержками (МС) и прибылью существует следующие соотношения на рынках различных типов (табл. 3).
Таблица 3 – Соотношение между ценой и предельными издержками для различных типов рынков
Большинство показателей монопольной власти связано с оценкой прибыльности деятельности фирмы, или, в более общем случае, с доходностью капитала, используемого фирмой. Анализ показывает, что уровень доходности крупных фирм значительно меньше, чем у мелких фирм, но отличается большей стабильностью.
Это связано со следующими обстоятельствами:
Во-первых, крупные фирмы, имеющие несколько заводов, обладают большей монопольной властью и могут проводить ценовую политику, стабилизирующую доходность.
Во-вторых, крупные фирмы могут сглаживать величину и колебания доходов за счёт диверсификации производства, успехов географически различных рыночных сегментов, а также бухгалтерских манипуляций.
В-третьих, с ростом компании и большим числом фирм-продуцентов значительно уменьшается возможность рисков (аварии, стихийные бедствия, ошибочные решения и т.д.), включая риски в ценовых войнах, колебания валютных курсов и т. д.
Если компания имеет несколько фирм-продуцентов, действующих на различных рынках, то чем в меньшей степени связаны рынки, тем меньшую монопольную власть имеет конкретная фирма, но тем больший эффект стабилизации дохода.
Колебания прибыли существенно влияют и на капитальные издержки, поскольку инвесторы не склонны к повышенному риску и инвестируют капитал по более низкой ставке процента (это соответствует меньшему уровню дивидендов) и фирмы получают капитал по более низким процентам, а инвесторы получают стабильные, хотя и более низкие доходы. Эта привлекательность связана со следующими обстоятельствами.
Во-первых, резкие колебания (падения) прибыли могут привести к тому, что фирма может оказаться банкротом, что уменьшает стоимость акционерного капитала компании.
Во-вторых, как показывает теория и практика, полезность инвесторов убывает с ростом колебания доходов.
Ставка нормальной прибыли для фирмы зависит:
от доходности безрисковых вложений;
от средней рыночной премии за риск;
от риска инвестирования в акции конкретной фирмы;
от пропорции собственного и заемного капитала.
Показатели поведения фирмы на рынке и виды рыночной структуры могут быть охарактеризованы следующими коэффициентами:
1. Коэффициент Бейна. Показывает экономическую прибыль на доллар собственного инвестиционного капитала и исчисляется по формуле:
2. Коэффициент Лернера. Позволяет определить степень конкурентоспособности рынка и избежать трудностей, связанных с вычислением нормы доходности. Определяется по формуле:
где Р – цена;
МС – предельные издержки;
Еd – ценовая эластичность спроса.
Коэффициент Лернера может находиться в пределах от 1 – чистая монополия с нулевыми предельными издержками, до 0 – рынок совершенной конкуренции. Поскольку с определением величины предельных издержек всегда существуют информационные трудности (проблемы), на практике используется формула, содержащая данные о средних переменных издержках AVC:
где r – нормальная прибыль;
d – норма амортизации;
К – величина капитальных активов;
Q – объем выпуска.
Если рассматривать рынок олигополии и предположить, что он действует по модели Курно (устанавливающая объем продаж фирма считает объемы продаж другими фирмами неизменными), то для отдельной фирмы показатель индекса Лернера составит величину:
Где Y1 – рыночная доля фирмы.
Средний для отрасли индекс Лернера составит:
3. Коэффициент Тобина. Связывает рыночную стоимость фирмы Р (рыночная цена ее акций) с восстановительной стоимостью ее активов; С – сумма расходов, необходимых для приобретения активов фирмы по текущим ценам:
Значения q >1 свидетельствует о полученной или ожидаемой экономической прибыли. Стабильность этого индекса, его высокие значения свидетельствуют либо об уникальных факторах производства, либо уникальных товарах и свидетельствует о наличии монопольной ренты. Фирмы с невысокими знаниями q действует в конкурентных или регулируемых отраслях.
4. Коэффициент Папандреу. Характеризует показатели монопольной власти – величину изменения (в процентах) объема продаж фирмы при изменении цены конкурента на один процент.
Итак, структура рынка имеет много факторов, которые частично находят отражение в системе показателей, отражающих 1) концентрацию продавцов на рынке, 2) уровень монопольной власти, 3) барьеры входа и выхода с рынка, имеющих нестратегический характер, и зависящий от сознательных действий фирм.