4.2 Инвесторы на рынке ценных бумаг: понятие, виды и особенности защиты прав

Инвесторы – физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие вложить их для получения доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что инвестор – это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Инвесторы могут преследовать различные цели: например, банки при вложении денег в ценные бумаги способны значительно повысить свою ликвидность, получая при этом определенный доход.

Инвесторов можно классифицировать по различным основаниям.

Рисунок 23. Классификация инвесторов

Если цель приобретения инвестором ценных бумаг эмитента заключается в получении контроля над этой компанией, то его принято относить к стратегическим инвесторам. Часто же ценные бумаги приобретаются инвестором только ради получения от операций с ними прибыли. В этом случае считается, что инвестор осуществляет портфельное инвестирование, и такого инвестора относят к портфельным инвесторам.

Инвесторов можно также разделить на российских и иностранных. Действующее законодательство предусматривает ограничения для иностранных инвесторов при вступлении в капитал страховых компаний, банков, стратегических предприятий.

В экономической практике инвесторов также разделяют по инвестиционной стратегии. Консервативный инвестор –это инвестор, целью инвестирования которого является защита собственных денежных средств от инфляции. Консервативный инвестор направляет свои денежные средства в высоконадежные активы (например, облигации) , которые, как правило, являются низкодоходными, но и наименее рискованными.

Агрессивный инвестор готов принимать высокие риски ради более высокой доходности. Главная цель агрессивного инвестора - получить максимальную прибыль. Агрессивный инвестор чаще всего вкладывает деньги в акции.

Умеренный инвестор стремится сбалансировать портфель вложений по риску и доходности. Примером умеренной инвестиционной стратегии является комбинация из вложений в акции и облигации.

В отдельную категорию можно выделить квалифицированных инвесторов.

К квалифицированным инвесторам относятся:

- профессиональные участники рынка ценных бумаг;

- клиринговые организации

- Банк России, Внешэкономбанк, кредитные организации, Агентство страхования вкладов;

- управляющие компании инвестиционных фондов;

- страховые организации;

- Роснано, МФО, в том числе Мировой банк, МВФ, ЕЦБ, Европейский инвестиционный банк, ЕБРР.

Физическое лицо может считаться квалифицированным инвестором при соблюдении следующих условий

Таблица 9. Перечень условий для признания физического лица квалифицированным инвестором¹

Условие	Требование
Стоимость активов и/или обязательств из договоров	Не менее 6 млн. руб.
Или опыт работы  в организацииз сферы ценных бумаг и ПФИ:	Не менее 3 лет
Или совершены сделки с финансовыми инструментами	За последние 4 кв с периодичностью: в среднем не реже 10 раз/кв., но не реже 1 раза/месяц на сумму не менее 6 млн. руб.
Или требования к образованию или обладанию квалификационного аттестата.	аттестат о высшем экономическом образовании, или аттестат ФСФР любой серии, или квалификационный аттестат аудитора, или квалификационный аттестат страхового актуария

Организация может быть признана квалифицированным инвестором при соблюдении следующих условий

Таблица 10. Перечень условий для признания юридического лица квалифицированным инвестором

Условие	Требование
Или собственный капитал	не менее 200 млн. руб.
Или совершены сделки с финансовыми инструментами за последние 4 кв. с периодичностью:	в среднем не реже 5 раз / кв., но не реже 1 раза / месяц на сумму не менее 50 млн. руб.
Или выручка за последний год	Не менее 2 млрд. руб.
Или активы за последний год	Не менее 2 млрд. руб.

Смысл выделения квалифицированных инвесторов в отдельную группу заключается, прежде всего, в том, что квалифицированный инвестор нуждается в меньшей защите на рынке ценных бумаг, поскольку у него есть больший опыт работы на рынке и больший размер капитала. В России предлагаемый для покупки список ценных бумаг может быть расширен для квалифицированных инвесторов за счет инструментов, не допущенных к обращению на территории РФ. То есть только квалифицированные инвесторы могут работать с иностранными ценными бумагами, а также с российскими ценными бумагами, выпущенными за рубежом.

Важную роль в создании благоприятного климата имеют гарантии, предоставленные законом "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"¹. Данный закон устанавливает:

- запрет на размещение суррогатов ценных бумаг (ст. 5);

- требования к информационному обеспечению рынка ценных бумаг;

- порядок рассмотрения жалоб Банком России и направления предписаний в целях прекращения и предотвращения нарушений законодательства Российской Федерации об акционерных обществах и о рынке ценных бумаг (ст. 11);

- особенности защиты прав инвесторов саморегулируемыми организациями на рынке ценных бумаг.

В случае, если права инвестора нарушены, он может обратиться с жалобой в Банк России. Жалобы и заявления инвесторов подлежат рассмотрению Банком России в срок, не превышающий двух недель со дня подачи жалобы или заявления.

В целях защиты прав и законных интересов инвесторов Банк России вправе обращаться в суд с исками и заявлениями:

- в защиту государственных и общественных интересов и охраняемых законом интересов инвесторов;

- о ликвидации юридических лиц или прекращении деятельности индивидуальных предпринимателей, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии, признании сделок с ценными бумагами недействительными.