Раздел 6. Анализ финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент.

ФСП может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

Финансовая устойчивость внутренняя сторона предприятия, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Основные задачи анализа:

- своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

- поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на наиболее эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

- прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Ускорение оборачиваемости капитала свидетельствует о более интенсивном его использовании и о росте деловой активности предприятия. Напротив, замедление оборачиваемости средств является признаком спада деловой активности. От скорости оборота капитала зависит и его доходность, и как результат-ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

Поэтому в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств, разработать меры по устранению и предупреждению спазма ликвидности.

1. Коэффициент оборачиваемости капитала (КОБ) :

Коб = Выручка (нетто) от продажи (сумма оборота) /

Средняя сумма капитала за отчетный период (или его отдельных частей) (26)

2. Продолжительность одного оборота в днях (ПОБ):

Поб = Количество календарных дней в анализируемом периоде / Коб (27)

3.Капиталоемкость (КЕ) – величина обратная коэффициенту оборачиваемости:

Ке = Средняя сумма капитала за отчетный период (или его отдельных частей) /

Выручка (нетто) от продажи (сумма оборота) (28)

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса

(29)

Он характеризует какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.

Нормальное ограничение ≥ 0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости – удельный вес заемных средств в общей валюте баланса – показывает какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера:

( 30)

3. Коэффициент текущей задолженности

(31)

Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера.

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости)

(32)

Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Оптимальное значение 0,9, критическое ниже 0,75.

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)

( 33)

6 . Коэффициент финансового левериджа (финансового риска)

(34)

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. Нормальное ограничение ≤ 1.

7. Коэффициент маневренности

( 35)

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность.

Платежеспособность – это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (продажи активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Обычно по степени ликвидности (срокам погашения) выделяют 4 группы активов и пассивов.

Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства (строка 1250 баланса) и краткосрочные финансовые вложения (строка 1240):

А1 = с. 1240 + с. 1250

Быстрореализуемые активы (А2): краткосрочная дебиторская задолженность (строка 1230) и прочие оборотные активы (строка 1260):

А2 = с. 1230 + с. 1260

Медленно реализуемые активы (А3): запасы (строка 1210) и НДС по приобретенным ценностям (строка 1220):

А3 = с. 1210 + с. 1220

Труднореализуемые активы (А4): внеоборотные активы (строка 1100) и долгосрочная дебиторская задолженность (строка 1231):

А4 = с. 1100 + с. 1231.

Наиболее строчные обязательства (П1): кредиторская задолженность (строка 1520): П1 = с. 1520

Краткосрочные обязательства (П2): краткосрочные кредиты и займы (строка 1510), задолженность перед участниками по выплате доходов (строка 1525) и прочие краткосрочные обязательства (строка 1550):

П2 = с. 1510 + с. 1525+ с. 1550

Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные обязательства (строка 1400):

П3 = с. 1400

Постоянные пассивы (П4): собственный капитал (сумма строк 1300, 1530,1540):

П4 = с. 1300 + с. 1530 + с. 1540.

Коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

( 36)

Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем выше гарантия погашения долгов.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

(37)

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение.

3. Коэффициент текущей ликвидности

(38)

Удовлетворяет обычно коэффициент  2.

Задание 1

На основании годового отчета рассчитайте рентабельность операционного капитала, рентабельность оборота и коэффициент оборачиваемости (табл.17). Сделайте выводы.

Таблица .17

Анализ оборачиваемости и рентабельности

Показатели	Отчетный период	Преды-дущий период	Абс. изменен.	Относ. измен.
1. Себестоимость проданной продукции, тыс. руб.	19600	19000	600	3,157
2. Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	25000	23000	2000	8,695
3. Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб.	109150	110127	-977	-0,887
4. Прибыль от продажи продукции, тыс. руб.	3550	2390	1160	48,53
5. Рентабельность операционного капитала, %	3,252	2,17	1,082	49,86
6. Рентабельность оборота, %	14,2	10,391	3,809	36,65
7. Коэффициент оборачиваемости, доли ед.	0,229	0,208	0,021	10,096

Вывод: среднегодовая стоимость капитала уменьшается.

Остальные показатели увеличиваются.

Задание 2

На основании данных годового отчета рассчитайте за 2 года:

- показатели оборачиваемости капитала и оборотных активов;

- долю оборотных активов в общей сумме капитала;

- величину дополнительного привлечения (высвобождения) оборотных активов в - результате изменения их оборачиваемости во 2-м году (табл. .18).

Любым методом факторного анализа оцените влияние структуры капитала и оборачиваемости оборотных активов на изменение оборачиваемости капитала.

Таблица .18

Анализ оборачиваемости

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Отклонение
1. Выручка, тыс.руб.	23000	25000	2000
2. Среднегодовая стоимость совокупных активов, тыс.руб.	130038	214297	84259
3. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс.руб.	104879	188655	83776
4. Оборачиваемость совокупных активов (с точностью до 0,1 дня) (2:(1:360))	2035,37	3085,87	1050,5
5. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов (с точностью до 0,001) (1:2)	0,176	0,11	-0,066
6. Оборачиваемость оборотных активов (с точностью до 0,1 дня) (3:(1:360))	1641,5	2716,6	1075,1
7. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (с точностью до 0,001) (1:3)	0,219	0,132	-0,087
8. Ускорение (замедление) оборачиваемости оборотных активов , дн. (6 отч. год. – 6 пр. год)	X	1075,1	Х
9. Однодневный оборот, т.р. (1 отч. год :360)	X	69,44	Х
10. Сумма высвобождения (привлечения) оборотных активов в результате изменения оборачиваемости (8*9)	X	74654,9	Х
11. Доля оборотных активов в общей сумме капитала (3:2)	0,806	0,88	0,074

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов = Коэффициент оборачиваемости оборотных активов * Доля оборотных активов в общей сумме капитала

1)Коб.сов.акт.пр.г=0,176514

2) Коб.сов.акт.усл.1=0,1063

3) Коб.сов.акт.отч.г=0,11616

2-1=-0,070122 – влияние Коб.об.акт. на Коб.сов.акт.

3-2= 0,00986– влияние доли на Коб.сов.акт.

Вывод: коэффициент оборачиваемости оборотных активов уменьшает коэффициент оборачиваемости совокупных активов. Доля оборотных активов увеличивает коэффициент оборачиваемости совокупных активов.

Задание 3

На основании актива бухгалтерского баланса произведите группировку активов по степени ликвидности:

• наиболее ликвидные активы (А1);

• быстрореализуемые активы (А2);

• медленнореализуемые активы (А3);

• труднореализуемые активы (А4).

На основании пассива бухгалтерского баланса произведите группировку пассивов:

• наиболее срочные обязательства (П1);

• краткосрочные пассивы (П2);

• долгосрочные пассивы (П3);

• постоянные пассивы (П4). Данные занесите в табл.19.

Сделайте выводы.

Таблица .19

Анализ ликвидности

Актив	Прошлый год	Отчет-ный год	Пассив	Прошлый год	Отчет-ный год	Плат. изли-шек или надос-таток, +,- (пр.г.)	Плат. изли-шек или надос-таток, +,- (отч.г.)
Наиболее ликвидные активы (А1)	30537	21200	Наиболее срочные обязательства (П1)	19911	97867	10626	-76667
Быстрореализуемые активы (А2)	21890	92000	Краткосрочные пассивы (П2)	-	7280	21890	84720
Медленно реализуемые активы (А3)	52452	75455	Долгосрочные пассивы (П3)	-	-	52452	75455
Труднореализуемые активы (А4)	25159	25642	Постоянные пассивы (П4)	110127	109150	-84968	-83508

Вывод: в прошлом году баланс считается абсолютно ликвидным. В отчетном году ликвидность баланса отличается от абсолютной.

А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 (прошлый год)

А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 (отчётный год)

Задание 4

На основании бухгалтерского баланса рассчитайте:

• коэффициент абсолютной ликвидности;

• коэффициент быстрой ликвидности;

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент финансовой автономии;

• коэффициент финансовой зависимости;

• коэффициент текущей задолженности;

• коэффициент финансовой устойчивости;

• коэффициент платежеспособности;

• коэффициент финансового левериджа (табл. 20).

Сделайте выводы.

Таблица 20

Анализ структуры источников предприятия, степени финансовой устойчивости и финансового риска

Наименование коэффициентов	Фактическое значение коэффициентов		Отклонение	Установленный критерий
	прошлый период	отчетный период
Коэффициент абсолютной ликвидности, доли ед.	1,53	0,2	-1,33	–
Коэффициент быстрой ликвидности, доли ед.	2,6	0,93	-1,67	0,7-1
Коэффициент текущей ликвидности, доли ед.	5,26	1,79	-3,47	>2
Коэффициент финансовой автономии, доли ед.	5,53	1,03	-4,5	≥0,5
Коэффициент финансовой зависимости, доли ед.	0,15	0,49	0,34	–
Коэффициент текущей задолженности, доли ед.	0,15	0,49	0,34	–
Коэффициент финансовой устойчивости, доли ед.	0,8	0,5	-0,3	>0,75
Коэффициент платежеспособности, доли ед.	5,53	1,03	-4,5	–
Коэффициент финансового левериджа, доли ед.	0,18	0,96	0,78	<1

Вывод: Коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой автономии и коэффициент финансовой устойчивости не соответствуют установленному критерию. Коэффициент финансового левериджа соответствует установленному критерию

Заключение.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях мирового экономического кризиса, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Главная цель коммерческого предприятия в современных условиях – получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

Список использованных источников

1. Хелдервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 192 с.

2. http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_balansa/analiz_likvidnosti_balansa_predprijatija/10-1-0-21

3. http://center-yf.ru/data/stat/Ocenka-platezhesposobnosti-predpriyatiya.php

4. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и прак тика. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 320 с.

5. http://finance-credit.news/finansovyiy-analiz/152-otsenka-platejesposobnosti-predpriyatiya-24929.html

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

СПРАВКА № 5