1.12 Определение экономической эффективности инвестиционного проекта строительства участка железнодорожной линии.

При оценке инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте различают показатели общей и сравнительной экономической эффективности.

Показатель общей экономической эффективности рассчитывают с учётом всех затрат и результатов реализации инвестиционного проекта. Эти показатели позволяют оценить экономическую эффективность вкладываемых инвестиций. Показатели общей эффективности обычно используют для комплексной оценки наиболее принципиальных проектных решений по развитию сети железных дорог или по отдельным проектам, имеющим общесетевое значение.

Показатель сравнительной экономической эффективности используют для оценки и выбора экономически рационального проектного решения из числа разработанных вариантов, различия между которыми не оказывают существенного влияния на железнодорожную сеть в целом. При определении показателей сравнительной эффективности используют только изменяющиеся по вариантам части затрат и результатов, что снижает трудоёмкость расчётов.

В качестве основных показателей, используемых для расчётов эффективности инвестиционных проектов , рекомендуются:

• чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – ЧДД;

• индекс доходности – ИД;

• внутренняя норма доходности – ВНД;

• сроке окупаемости инвестиций или срок возврата вложений – ;

В моём дипломном проекте для определения срока окупаемости я руководствуюсь двумя показателями – ЧДД и .

Чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

, (1.16)

где – результат (доход), достигнутый в год t;

– годовой экономический эффект;

–коэффициент дисконтирования в год t (коэффициент приведения разновременных экономических показателей к начальному моменту времени t=0), вычисляемый по формуле:

, (1.16.1)

где – норма дисконта;

– расчётный период сравнения вариантов (горизонт расчёта) в годах.

Чистый дисконтированный доход ЧДД представляет накопленный за расчётный период дисконтированный экономический эффект и характеризует превышение суммарных денежных поступлений от реализации данного проекта над суммарными затратами.

Чем больше значение ЧДД, тем эффективнее инвестиционный проект.

Если инвестиции (капитальные вложения) выделить из общих затрат, то зависимость примет вид:

(1.16.2)

или

, (1.16.3)

где – эксплуатационные затраты (текущие расходы) в год t с учётом налогов;

– капитальные вложения в год t .

Если варианты трассы мало различаются по длине и значения практически равны, то:

, (1.16.4)

что соответствует показателю «Суммарные приведенные капитальные вложения и эксплуатационные расходы»:

. (1.16.5)

При использовании указанного показателя эффективности лучшим является вариант с меньшим значением.

При одноэтапных капитальных вложениях имеем следующий вид формул:

, (1.16.6)

, (1.16.7)

где К₀ – начальные капиталовложения.

Результат работы железной дороги в год (доход в млн. руб), можно вычислить по приближенной формуле:

, (1.16.8)

где – длина линии (в км) по расматриваемому варианту трассы;

и – грузопоток нетто (в млн.т/год) в направлении «туда» и «обратно»;

– среднее значение доходной ставки от грузовых перевозок (коп/10 ткм нетто) по расматриваемому варианту трассы;

– число пар пассажирских поездов в сутки;

– расчетное число пассажиров в поезде ( );

– среднее значение доходной ставки то пассажирских перевозок (коп/10 пасс-км) по расматриваемому варианту трассы.

Срок окупаемости представляет собой минимальный период времени от начального момента (t=0), по истечении которого текущее значение ЧДД (t) становится и в дальнейшем сохраняется положительным, т.е. это период, в течение которого начальные капитальные вложения и другие этапные затраты (на усиление, модернизацию и т.п., а также эксплуатационные расходы), связанные c реализацией проекта, будут компенсированы суммарными результатами от осуществления этого проекта.

Срок окупаемости определяется из уравнения:

. (1.16.9)

Для определения срока окупаемости на расчетый год эксплуатации (10-ый год) были произведены расчеты которые приведены в табл. 1.13.1

Определение ЧДД таблица. 1.11.7

do = 12,3 коп.

t	0		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	10	11	12	13	14	15
Г(t) туда			1,7	2,3	2,9	3,5	4,1	5,1	6,1	7,1	8,1	9,1	9,1	10,7	12,4	14	15,66	17,3
обратно			1,3	1,8	2,3	2,8	3,3	4,1	4,9	5,7	6,5	7,3	7,3	8,6	10,2	11,9	13,52	13,8
R(t)			2,85	3,67	4,48	5,3	6,74	8,075	9,41	10,75	12,1	13,4	13,4	15,6	18,1	20,5	22,94	24,99
C(t)			1,11	1,27	1,43	1,6	1,76	1,993	2,23	2,462	2,7	2,93	2,64	3	3,36	3,72	4,076	4,435
(t)		1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,565	0,51	0,467	0,42	0,39	0,39	0,35	0,32	0,29	0,263	0,239
C(t)*a(t)			1,01	1,05	1,08	1,09	1,09	1,126	1,14	1,15	1,14	1,13	1,02	1,05	1,07	1,08	1,072	1,06
R(t)-C(t)			1,74	2,39	3,05	3,71	4,98	6,082	7,19	8,291	9,4	10,5	10,8	12,6	14,7	16,8	18,87	20,55
(R(t)-C(t))*a(t)			1,58	1,98	2,29	2,53	3,09	3,436	3,69	3,872	3,98	4,05	4,17	4,43	4,69	4,87	4,962	4,912
ЧДД	-56,4		-54,8	-53	-50,5	-48	-45	-41,47	-38	-33,9	-29,9	-25,9	-37	-32,7	-28	-23,2	-18,2	-13,3

do = 15 коп. таблица 1.11.8

t	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	10	11	12	13	14	15
Г(t) туда		1,7	2,3	2,9	3,5	4,1	5,1	6,1	7,1	8,1	9,1	9,1	10,7	12,4	14	15,66	17,3
обратно		1,3	1,8	2,3	2,8	3,3	4,1	4,9	5,7	6,5	7,3	7,3	8,6	10,2	11,9	13,52	13,8
R(t)		3,34	4,34	5,33	6,33	7,94	9,578	11,2	12,84	14,5	16,1	16,1	18,8	21,8	24,7	27,71	30,07
C(t)		1,11	1,27	1,43	1,6	1,76	1,993	2,23	2,462	2,7	2,93	2,64	3	3,36	3,72	4,076	4,435
(t)	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,565	0,51	0,467	0,42	0,39	0,39	0,35	0,32	0,29	0,263	0,239
C(t)*a(t)		1,01	1,05	1,08	1,09	1,09	1,126	1,14	1,15	1,14	1,13	1,02	1,05	1,07	1,08	1,072	1,06
R(t)-C(t)		2,23	3,06	3,9	4,74	6,19	7,585	8,98	10,38	11,8	13,2	13,5	15,8	18,4	21	23,63	25,63
(R(t)-C(t))*a(t)		2,02	2,53	2,93	3,23	3,84	4,285	4,61	4,849	5	5,09	5,2	5,54	5,87	6,09	6,216	6,126
ЧДД	-56,4	-54,3	-52	-48,9	-45,7	-42	-37,53	-33	-28,1	-23,1	-18	-29	-23,7	-18	-11,8	-5,54	0,586

do = 20 коп. таблица. 1.11.9

T	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	10	11	12	13	14	15
Г(t) туда		1,7	2,3	2,9	3,5	4,1	5,1	6,1	7,1	8,1	9,1	9,1	10,7	12,4	14	15,66	17,3
обратно		1,3	1,8	2,3	2,8	3,3	4,1	4,9	5,7	6,5	7,3	7,3	8,6	10,2	11,9	13,52	13,8
R(t)		4,24	5,58	6,91	8,24	10,2	12,36	14,5	16,72	18,9	21,1	21,1	24,6	28,6	32,6	36,54	39,47
C(t)		1,11	1,27	1,43	1,6	1,76	1,993	2,23	2,462	2,7	2,93	2,64	3	3,36	3,72	4,076	4,435
(t)	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,565	0,51	0,467	0,42	0,39	0,39	0,35	0,32	0,29	0,263	0,239
C(t)*a(t)		1,01	1,05	1,08	1,09	1,09	1,126	1,14	1,15	1,14	1,13	1,02	1,05	1,07	1,08	1,072	1,06
R(t)-C(t)		3,13	4,3	5,47	6,64	8,42	10,37	12,3	14,25	16,2	18,1	18,4	21,6	25,2	28,9	32,46	35,04
(R(t)-C(t))*a(t)		2,85	3,56	4,11	4,54	5,23	5,858	6,32	6,657	6,87	7	7,11	7,59	8,05	8,37	8,537	8,374
ЧДД	-56,4	-53,5	-50	-45,9	-41,3	-36	-30,23	-24	-17,3	-10,4	-3,39	-15	-7,07	0,99	9,35	17,89	26,26

По данным из табл. 1.13.1 строятся график роста ЧДД по времени (рис. 1.13.1) и график зависимости срока окупаемости железной дороги от величины тарифной ставки (рис. 1.13.2)

Рисунок. 1.12.1. График роста ЧДД по времени

рис. 1.12.2 График зависимости срока окупаемости железной дороги от величины тарифной ставки.

Результаты проведенных экономических расчетов свидетельствуют о том, что за расчетный период (15 лет) величина ЧДД из отрицательной стала положительной при доходных ставках больше 12,3 коп/10ткм нетто. Для того чтобы нам выйти на 10 году эксплуатации линии в прибыль необходимо установить тариф на перевозки в размере 28,4 копеек.