1.5. Определение вероятности возникновения риска банкротства предприятия Модель Альтмана для компаний, чьи акции торгуются на биржевом рынке (для пао)

Пятифакторная модель Альтмана. Эта методика получила наибольшее распространение. Она разработана для анализа акционерных обществ, чьи акции котируются на бирже. Именно она была опубликована ученым 1968 году.

Пятифакторная модель Э. Альтмана.

Z = К₁ * 1,2 + К₂ * 1,4 + К₃* 3,3 + К₄ * 0,6 + К₅ * 0,999,

где

Текущие активы (с. 1200) - Краткосрочные обязательства (с. 1500);

К₁ = ───────────────────────────

Валюта баланса (с.1700 или с.1600)

Чистая прибыль (Ф№2 с.2400)

К₂ = ───────────────────────────────

Сумма инвестированного (1300) + привлеченного капитала (1410+1510)

Балансовая прибыль (Ф№ с.2300)

К₃ = ──────────────────────────────

Сумма инвестированного и привлеченного капитала

Уставный и добавочный капитал (с. 1310+1350)

К₄ = ───────────────────────

Привлеченный капитал

Выручка от реализации (Ф№2 с.2110)

К₅ = ───────────────────────────────

Сумма инвестированного и привлеченного капитала

Если:

Z < 1,8 – очень высокая степень вероятности банкротства;

Z = 1,81-2,7 – высокая степень вероятности банкротства;

Z = 2,71-2,9 – возможно банкротство;

Z > 2,9 – степень вероятности банкротства мала, организация характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке (для оао)

Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717Х₁ + 0,847Х₂ + 3,107Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅

где

Х₄ – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал

Если:

Z < 1,23 предприятие признается банкротом,

Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна,

Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

Методика прогнозирования вероятности банкротства В.В. Ковалева

N1 – коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации (2110 ф. №2)/ средняя стоимость запасов (1210); N2 – коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы (1200) /краткосрочные обязательства (1500); N3 – коэффициент структуры капитала: собственный капитал (1300) /заемные средства (1410+1510); N4 – коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения (2300 ф.№2) /сумма активов (1600); N5 – коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения (2300 ф.№2) /выручка от реализации (2110 ф. №2). Формулы расчета показателей по балансу: Формула для оценки финансовой устойчивости следующая: N = 25R1 +25R2 + 20R3 + 20R4 + 10R5 где, R = Значение показателя для изучаемого предприятия Ni / Нормативное значение этого показателя. Нормативные значения показателей равны: N1 - 3,0; N2 - 2,0; N3 - 1,0; N4 - 0,3; N5 - 0,2. Если N => 100, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, N < 100, она вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время для данного предприятия наступление финансовых трудностей.