3.Финансовая устойчивость

Результаты анализа финансовой устойчивости представлены в табл. 9.

Таблица 9 Анализ финансовой устойчивости

Показатели	2013	2014	2015
К независимости	22%	22%	22%
Кфз	56%	61%	67%
Уровень финансового левериджа	128%	156%	202%
К покрытия процентов		61%	85%

На протяжении всего периода коэффициент независимости меньше 50%, это говорит о низкой доле средств вложенных собственниками в общей стоимости имущества предприятия. Положительная динамика, а так же высокое значение коэффициента финансовой зависимости указывает на рост зависимости от внешних источников финансирования, это является негативной тенденцией и свидетельствует о низкой рентабельности собственного капитала.

Увеличение коэффициента финансового левериджа так же говорит об утрате финансовой независимости. В 2015 году на 1 рубль собственных средств приходится 2 рубля заемных. Рост данного показателя обусловлен ростом долгосрочных обязательств и стабильностью собственного капитала.

Коэффициент покрытия процентов вырос по сравнению с 2013 годом, это благоприятная динамика. Так же следует отметить, что значение коэффициента < 1,5, что говорит о высокой угрозе утраты платежеспособности.

Соотношение собственного капитала и внеоборотных активов (табл. 10)

Таблица 10 Соотношение СК и ВОА

	СК+ДО		ВНА
2013	38959989	>	28353308
2014	43212686	>	40802400
2015	49652819	>	47210871

Собственный капитал преобладает на протяжении всего анализируемого периода, следовательно, предприятие финансово независимо, источник финансирования – дивиденды.

Зависимость от оборачиваемости (табл. 11)

Таблица 11 Коэффициенты оборачиваемости

Показатель	2011	2012
коэффициент оборачиваемости активов	1,29	1,23
средний срок оборота активов в днях	282,52	295,63
коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,35	2,94
средний срок оборота оборотных активов в днях	155,29	123,96

Предприятие является капиталоемким, с длительным периодом оборота средств, поэтому может позволить себе большую долю заемного капитала.

Для определения структуры расходов рассчитаем критическую точку (табл. 12).

Таблица 12 Расчет критической точки

Показатель	2015
Постоянные расходы:	4914480
Переменные расходы:	85 950 267
Себестоимость:	86 144 573
Управл расх:	2166148
Коммерч расх:	2554026
амортизация	194306
Критическая точка:	90 864 747

Так как предприятие является производственным, то можно говорить о сильной зависимости расходов от объемов производства – материалы, зарплата рабочих. Удельный вес постоянных расходов намного ниже, они составляют лишь 5%, следовательно, предприятие может иметь большой заемный капитал.

Расчет эффекта финансового рычага (табл. 13)

Таблица 13 ЭФР

	Вариант 1 (без учета ПВ %)	Вариант 2
Операционная прибыль до выплаты процентов и налогов	2729015	2729015
СК	16440075	16440075
ЗК	57 900 511	57 900 511
Ставка по ЗК	6369056,21	6369056,21
В пределах ставки рефинансирования	-	8598225,88
СПВ%	-	-2229169,67
Прибыль до н.об.	-3640041,21	-5869210,88
ННП	-728008,242	-1173842,177
Чистая прибыль	-2912032,97	-4695368,71
Рентабельность активов	4%	1%
Рентабельность СК	-17,71%	-28,56%
ЭФР	-33,81%	-18,36%

На протяжении всего периода эффект финансового рычага отрицателен. Предприятию невыгодно привлекать заемные средства, поскольку это уменьшит рентабельность собственного капитала. Необходимо уменьшить долю заемного капитала и увеличить долю собственного. Велика угроза не расплаты по долгам. Так же за рассматриваемый период ЭФР увеличился, что связано с увеличением показателя финансового левериджа. Тем не менее, каждый рубль заемного капитала уменьшает рентабельность собственного на 17 рублей.

Изменение чистой прибыли при увеличении операционной на 10% (табл. 14)

Таблица 14 Расчет изменения чистой прибыли

Показатели	2015
EBIT	2729015
Операционная прибыль до н/о (EBT)	-474619,00
Процентные платежи свыше предельной ставки	Нет данных
Дивиденды по прив акциям	Нет данных
Fl	-5,75

Чистая прибыль увеличится с -5,57% до -0,57%, но все равно будет отрицательной.

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятия сильно зависит от внешних источников финансирования и риске утраты финансовой независимости. Степень угрозы не расплаты по долгам также велика, необходимо уменьшить долю заемного капитала.