ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «САНКТ- ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАСТВЕННЫЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Кафедра корпоративных финансов и оценки бизнеса
ИНСТИТУТ МАГИСТРАТУРЫ
Направление магистерской подготовки Менеджмент
Магистерская программа Инновационный менеджмент
Расчетная работа 1
по дисциплине
«Корпоративные финансы»
Выполнил: магистрант
Скляренко М.В.., группа М-115
Научный руководитель: преподаватель
Леонтьев В.Е.
Санкт-Петербург 2016 год
Введение
ОАО «Мечел», основанное в 2003 году, – одна из ведущих мировых компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. В компанию входят производственные предприятия в 13 регионах России, а также в США, Казахстане, Литве и Украине.
«Мечел» объединяет около 30 промышленных предприятий. Это производители угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии. Все предприятия Группы работают в единой производственной цепочке: от сырья до продукции с высокой добавленной стоимостью. В состав холдинга также входят три торговых порта, собственные транспортные операторы, международные сбытовые и сервисные сети. Продукция «Мечела» реализуется на российском и на зарубежных рынках. В компании трудятся более 80 тысяч человек.
Теперь о продукции компании. Горнодобывающие предприятия, входящие в Группу, производят широкий спектр угольной продукции – концентрат коксующегося угля, антрациты, угли для PCI, энергетический уголь, а также железную руду и широкий ассортимент коксохимической продукции.
Деятельность компании в металлургическом направлении включает производство заготовки, листового и сортового проката, фасонных профилей, арматуры, широкого сортамента метизной продукции, штампованных и свободнокованных поковокиз углеродистых, конструкционных, инструментальных, быстрорежущих, нержавеющих, коррозионностойких и других специальных сталей и сплавов. Также в рамках этих видов продукции компания может производить различные сорта стали в соответствии с потребностями конкретных потребителей.
В рамках ферросплавного направления «Мечел» производит ферросилиций, феррохром и концентрат хромовой руды. Компания полностью обеспечивает потребности своих металлургических предприятий в ферросплавах и реализует значительные объемы сторонним потребителям.
Компании энергетического направления ОАО «Мечел» обеспечивают выработку и реализацию электрической и тепловой энергии как для предприятий Группы, так и для сторонних потребителей.
1.Аналитический баланс, вертикальный и горизонтальный анализ.
Исходный баланс ОАО Мечел и отчет о прибылях и убытках представлены в приложении 1. Для удобства анализа был составлен аналитический баланс (табл. 1)
Таблица 1. Аналитический баланс
АКТИВ |
На 31 декабря 2013 г. |
На 31 декабря 2014 г. |
На 31 декабря 2015 г. |
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
Нематериальные активы |
5451 |
4453 |
3715 |
Основные средства |
25605371 |
37279602 |
43816006 |
Прочие внеоборотные активы |
9171635 |
19384572 |
3391150 |
Итого по разделу I |
28353308 |
40802400 |
47210871 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
Запасы |
11089150 |
15221167 |
10904036 |
Дебиторская задолженность |
35366695 |
18599427 |
14925814 |
Денежные средства и денежные эквиваленты |
146507 |
1309109 |
193885 |
Прочие оборотные активы |
1385541 |
1296798 |
1105980 |
Итого по разделу II |
47987893 |
36426501 |
27129715 |
БАЛАНС |
76341201 |
77228901 |
74340586 |
|
|
|
|
ПАССИВ |
На 31 декабря 2013 г. |
На 31 декабря 2014 г. |
На 31 декабря 2015 г. |
III. Капитал и резервы |
|
|
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
12027736 |
12018441 |
11615615 |
Прочий капитал |
5038250 |
4857194 |
4824460 |
Итого по разделу III |
17065986 |
16875635 |
16440075 |
IV. Долгосрочные обязательства |
|
|
|
Заемные средства |
20209880 |
23784041 |
30586060 |
Прочие обязательства |
1684123 |
2553010 |
2626684 |
Итого по разделу IV |
21894003 |
26337051 |
33212744 |
V.Краткосрочные обязательства |
|
|
|
Заемные средства |
24374384 |
21947965 |
7396267 |
Кредиторская задолженность |
12549736 |
11600270 |
17270217 |
Прочие обязательства |
457092 |
467980 |
281455 |
Итого по разделу V |
37381212 |
34016215 |
24687767 |
БАЛАНС |
76341201 |
77228901 |
74340586 |
Для удобства анализа был составлен аналитический баланс. При его составлении некоторые статьи были сгруппированы, в зависимости от их веса в валюте баланса. Укрупнены были следующие из них:
Статьи нематериальные активы и результаты исследования и разработок – нематериальные активы;
В статью прочие активы вошли статьи: незавершенные капитальные вложения, доходные вложения в материальные ценности, финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы;
В статью прочие оборотные активы вошла статья НДС по приобретенным ценностям;
В статью прочий капитал вошли строки: уставный капитал, переоценка внеоборотных активов;
Прочие долгосрочные обязательства: отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства, прочие обязательства;
Прочие краткосрочные обязательства: доходы будущих периодов, оценочные обязательства, прочие обязательства.
После составления аналитического баланса был проведен вертикальный анализ (табл. 2) .
Таблица 2. Вертикальный анализ
АКТИВ |
На 31 декабря 2013 г. |
На 31 декабря 2014 г. |
Динамика |
На 31 декабря 2015 г. |
Динамика |
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
37,14% |
52,83% |
15,69% |
63,51% |
10,67% |
Нематериальные активы |
0,01% |
0,01% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
Основные средства |
33,54% |
48,27% |
14,73% |
58,94% |
10,67% |
Прочие внеоборотные активы |
12,01% |
25,10% |
13,09% |
4,56% |
-20,54% |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
62,86% |
47,17% |
-15,69% |
36,49% |
-10,67% |
Запасы |
|
|
0,00% |
|
0,00% |
Дебиторская задолженность |
14,53% |
19,71% |
5,18% |
14,67% |
-5,04% |
Денежные средства и денежные эквиваленты |
46,33% |
24,08% |
-22,24% |
20,08% |
-4,01% |
Прочие оборотные активы |
0,19% |
1,70% |
1,50% |
0,26% |
-1,43% |
БАЛАНС |
100% |
100% |
|
100% |
|
|
|||||
ПАССИВ |
На 31 декабря 2013 г. |
На 31 декабря 2014 г. |
Динамика |
На 31 декабря 2015 г. |
Динамика |
III. Капитал и резервы |
22,35% |
21,85% |
-0,50% |
22,11% |
0,26% |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
15,76% |
15,56% |
-0,19% |
15,62% |
0,06% |
Прочий капитал |
6,60% |
6,29% |
-0,31% |
6,49% |
0,20% |
IV. Долгосрочные обязательства |
28,68% |
34,10% |
5,42% |
44,68% |
10,57% |
Заемные средства |
26,47% |
30,80% |
4,32% |
41,14% |
10,35% |
Прочие обязательства |
2,21% |
3,31% |
1,10% |
3,53% |
0,23% |
V.Краткосрочные обязательства |
48,97% |
44,05% |
-4,92% |
33,21% |
-10,84% |
Заемные средства |
31,93% |
28,42% |
-3,51% |
9,95% |
-18,47% |
Кредиторская задолженность |
16,44% |
15,02% |
-1,42% |
23,23% |
8,21% |
Прочие обязательства |
0,60% |
0,61% |
0,01% |
0,38% |
-0,23% |
БАЛАНС |
100% |
100% |
|
100% |
|
Внеоборотные активы составляют более 63% от валюты баланса, следовательно сфера производства капиталоемкая. С 2013 по 2015 год наблюдается уменьшение веса оборотных активов в валюте баланса и увеличение веса внеоборотных (рис. 1). С одной стороны, можно предположить, что это не очень благоприятная тенденция, так как ликвидность оборотных активов выше. Но с другой стороны рост внеоборотных активов говорит о росте капиталоемкости, так как данное предприятие занимается не услугами, а производством.
Рис.1 Соотношение внеоборотных и оборотных активов
Так же следует отметить, что в большей степени снижение оборотных активов происходило за счет уменьшения дебиторской задолженности. Это можно интерпретировать как благоприятную тенденцию, так как дебиторы вовремя отвечают по своим долгам. Тем не менее, на протяжении всего периода дебиторская задолженность составляет более 50% от величины оборотных активов, что не очень хорошо, так как нельзя исключать вероятность не расплаты.
Рис.2 Соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей
К 2015 году кредиторская задолженность сравнялась с дебиторской, и появилось небольшое опережение, что свидетельствует о повышении эффективности работы предприятия (рис. 2). Собственный капитал на протяжении всего периода составляет около 22%, что свидетельствует об активном заимствовании (рис. 3). Предприятие не полностью финансово независимо. Наблюдается постоянный рост доли заемного капитала, при этом к 2015 году он в большей степени состоит из долгосрочных займов. Увеличение долгосрочных займов и уменьшение краткосрочных происходит практически в одном темпе.
Рис.3 Соотношение разделов пассивва
Далее был проведен горизонтальный анализ (табл. 3)
Таблица 3 Горизонтальный анализ
АКТИВ |
На 31 декабря 2013 г. |
На 31 декабря 2014 г. |
Динамика |
На 31 декабря 2015 г. |
Динамика |
Прогноз на 31 декабря 2016 |
|||||||||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
28353308 |
100% |
40802400 |
143,91% |
12449092 |
43,91% |
47210871 |
115,71% |
6408471 |
15,71% |
29,81% |
||||
Нематериальные активы |
5451 |
100% |
4453 |
81,69% |
-998 |
-18,31% |
3715 |
83,43% |
-738 |
-16,57% |
-17,44% |
||||
Основные средства |
25605371 |
100% |
37279602 |
145,59% |
11674231 |
45,59% |
43816006 |
117,53% |
6536404 |
17,53% |
31,56% |
||||
Прочие внеоборотные активы |
9171635 |
100% |
19384572 |
211,35% |
10212937 |
111,35% |
3391150 |
17,49% |
-1,6E+07 |
-82,51% |
14,42% |
||||
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
47987893 |
100% |
36426501 |
75,91% |
-11561392 |
-24,09% |
27129715 |
74,48% |
-9296786 |
-25,52% |
-24,81% |
||||
Запасы |
11089150 |
100% |
15221167 |
137,26% |
4132017 |
37,26% |
10904036 |
71,64% |
-4317131 |
-28,36% |
4,45% |
||||
Дебиторская задолженность |
35366695 |
100% |
18599427 |
52,59% |
-16767268 |
-47,41% |
14925814 |
80,25% |
-3673613 |
-19,75% |
-33,58% |
||||
Денежные средства и денежные эквиваленты |
146507 |
100% |
1309109 |
893,55% |
1162602 |
793,55% |
193885 |
14,81% |
-1115224 |
-85,19% |
354,18% |
||||
Прочие оборотные активы |
1385541 |
100% |
1296798 |
93,60% |
-88743 |
-6,40% |
1105980 |
85,29% |
-190818 |
-14,71% |
-10,56% |
||||
БАЛАНС |
76341201 |
100% |
77228901 |
101,16% |
887700 |
1,16% |
74340586 |
96,26% |
-2888315 |
-3,74% |
-1,29% |
||||
ПАССИВ |
На 31 декабря 2013 г. |
На 31 декабря 2014 г. |
Динамика |
На 31 декабря 2015 г. |
Динамика |
Прогноз на 31 декабря 2016 |
|||||||||
III. Капитал и резервы |
17065986 |
100% |
16875635 |
98,88% |
-190351 |
-1,12% |
16440075 |
97,42% |
-435560 |
-2,58% |
-1,85% |
||||
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
12027736 |
100% |
12018441 |
99,92% |
-9295 |
-0,08% |
11615615 |
96,65% |
-402826 |
-3,35% |
-1,71% |
||||
Прочий капитал |
5038250 |
100% |
4857194 |
96,41% |
-181056 |
-3,59% |
4824460 |
99,33% |
-32734 |
-0,67% |
-2,13% |
||||
IV. Долгосрочные обязательства |
21894003 |
100% |
26337051 |
120,29% |
4443048 |
20,29% |
33212744 |
126,11% |
6875693 |
26,11% |
23,20% |
||||
Заемные средства |
20209880 |
100% |
23784041 |
117,69% |
3574161 |
17,69% |
30586060 |
128,60% |
6802019 |
28,60% |
23,14% |
||||
Прочие обязательства |
1684123 |
100% |
2553010 |
151,59% |
868887 |
51,59% |
2626684 |
102,89% |
73674 |
2,89% |
27,24% |
||||
V.Краткосрочные обязательства |
37381212 |
100% |
34016215 |
91,00% |
-3364997 |
-9,00% |
24687767 |
72,58% |
-9328448 |
-27,42% |
-18,21% |
||||
Заемные средства |
24374384 |
100% |
21947965 |
90,05% |
-2426419 |
-9,95% |
7396267 |
33,70% |
-1,5E+07 |
-66,30% |
-38,13% |
||||
Кредиторская задолженность |
12549736 |
100% |
11600270 |
92,43% |
-949466 |
-7,57% |
17270217 |
148,88% |
5669947 |
48,88% |
20,66% |
||||
Прочие обязательства |
457092 |
100% |
467980 |
102,38% |
10888 |
2,38% |
281455 |
60,14% |
-186525 |
-39,86% |
-18,74% |
||||
БАЛАНС |
76341201 |
100% |
77228901 |
101,16% |
887700 |
1,16% |
74340586 |
96,26% |
-2888315 |
-3,74% |
-1,29% |
||||
Рис.4 Горизонтальный анализ
На рис.4 наглядно представлена динамика. Из всех разделов баланса положительный темп роста наблюдается только у долгосрочных обязательств. В 2014 году денежные средства увеличились почти в 8 раз, на конец 2015 года они вернулись на уровень 2013.
Темп изменения заемного капитала намного больше, чем темп изменения собственного, доля собственного капитала с каждым годом понемногу снижается, при этом у долгосрочных обязательств темп роста положителен. Темп роста кредиторской задолженности выше темпа роста дебиторской. В 2014 году дебиторская задолженность уменьшилась на 47%, при этом кредиторская уменьшилась на 7%. К 2015 году кредиторская задолженность выросла на 48%, а дебиторская снизилась на 19%. Валюта баланса в 2014 году выше, чем в 2013. Однако к 2015 году она уменьшилась на 3,8%.