2.4. Рейтинговые системы оценки финансового положения предприятия

Рейтинговые системы широко используются в финансовом менеджменте и анализе для сравнительной оценки финансового положения предприятия среди конкурентов или организаций, занятых в одной сфере деятельности. При формировании рейтинговой системы обычно используются следующие принципы:

1. Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния предприятия.

2. В экономическом смысле финансовые коэффициенты в основном должны иметь одинаковую направленность (рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).

3. Для всех финансовых коэффициентов должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.

4. Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности предприятия.

5. Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку предприятия как в пространстве (в сравнении с другими предприятиями), так и во времени (за ряд периодов).

Последовательность рейтинговой оценки такова:

1. Подбор или расчет показателей, учитываемых в рейтинговой оценке.

В рейтинговой оценке используются коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности, показатели деловой активности и рентабельности. Исходные данные заносят в таблицу.

2. Опрос и обобщение мнений экспертов.

Этого этапа может и не быть, т. к. здесь с помощью опроса экспертов каждой группе показателей и каждому показателю устанавливается коэффициент весомости, характеризующий его значение среди остальных. Если специалисты предприятия не могут выделить, какие из показателей более значимы, то этот этап отменяется.

III. Расчет рейтинговой оценки каждого предприятия.

Имеется две основные формулы рейтинга.

,

,

где aij – значение i (исходного) показателя по j-му предприятию; x1,..., xn – стандартизированные показатели, рассчитанные по принципу: xi = aij : max ai ; max ai – максимальное значение среди всех предприятий.

По первой формуле – рейтинг определяется по удалению от 0-го значения (т. е. условно – худший). С помощью второй формулы все предприятия сопоставляются с эталонным, у которого все показатели равны максимуму.

При наличии экспертных оценок о весомости каждого показателя эти формулы могут быть преобразованы:

,

.

Индивидуальный подход к рейтинговой оценке может быть реализован, если коэффициенты весомости будут установлены как для отдельных групп показателей, так и для каждого конкретного показателя. Ввод весовых коэффициентов по группам показателей может быть важен, когда пользователь четко может установить приоритет проблем. Например, платежеспособность важнее прибыльности. Тогда, А для показателей группы платежеспособности будет выше, чем А для показателей прибыльности.

.

В практике встречается множество рейтинговых систем, где не применяются степенные значения (см. ниже – экспресс-оценка).

IV. Ранжирование предприятий по порядку убывания рейтинговой оценки.

Разновидностью рейтинговой системы является рейтинговая экспресс-оценка, которая базируется на ограниченном количестве показателей и использует коэффициенты весомости, выведенные из общепринятых, но не учитывающих отраслевую специфику нормативов.

Рейтинговое число определяется по формуле:

,

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки; Ni – нормативный уровень для i-го коэффициента; Кi – i-й коэффициент; 1/LNi – весовой индекс i-го коэффициента.

Для определения рейтинга предприятий предлагается использовать пять показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое положение.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости. Нормативное требование: Ко 0,1.

2. Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных обязательств (сумма строк 610, 620, 630, 660 раздела III пассива баланса). Нормативное требование: Ктл 2.

3. Оборачиваемость авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия, определяется по формуле:

,

где Т – количество дней в рассматриваемом периоде; нормативное требование: Оак 2,5.

4. Рентабельность продаж как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж. Нормативное требование по мнению Шеремета А. Д. косвенно обусловлено уровнем учетной ставки Центрального банка России.

5. Рентабельность собственного капитала (СК), определяемая по формуле:

Нормативное требование: Rск 0,2.

Выражение для рейтингового числа, определяемого на основе перечисленных пяти показателей (при учетной ставке ЦБ равной 25%), будет выглядеть следующим образом:

.

[12, c. 179-192]

Итак, мы рассмотрели вопрос о методах экономической диагностики эффективности управления финансами, и имеем теперь возможность сделать следующие основные выводы:

I. Финансовая отчетность является важным инструментом финансового менеджмента. Некоторые данные, необходимые для финансового менеджмента, в финансовой отчетности российских предприятий отсутствуют, в связи с чем необходимо пользоваться также данными бухгалтерского учета.

II. Система показателей финансовой устойчивости и платежеспособности включает абсолютные (стоимостные показатели, полученные путем сложения и вычитания показателей, взятых из финансовой отчетности) и относительные (финансовые коэффициенты) показатели.

III. Анализ финансовых показателей заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить нормативы.

IV. В процессе оценки доходности и деловой активности предприятия следует провести оценку динамики, структуры и структурной динамики основных финансовых результатов, показателей рентабельности и показателей периода оборота, а также факторный анализ.

V. Для сравнительной оценки финансового положения предприятия среди конкурентов или организаций, занятых в одной сфере деятельности, в финансовом менеджменте и анализе широко используются рейтинговые системы.

Вопросы для повторения и обсуждения

1. Назовите состав квартальной бухгалтерской (финансовой) отчетности.

2. Что такое собственные оборотные средства?

3. Какой тип финансовой ситуации имеет место, если при недостатке собственных оборотных средств предприятие формирует запасы за счет краткосрочных кредитов?

4. Сформулируйте достоинства и недостатки аналитических коэффициентов.

5. Есть ли различие между понятиями «ликвидность» и «платежеспособность»?

6. Сформулируйте достоинства и недостатки известных методов прогнозирования банкротства.

7. Из множества аналитических коэффициентов выберите наиболее актуальные для анализа деятельности крупной торговой фирмы. Сделайте обоснование своего выбора.