- •Великий новгород
- •Оглавление
- •Введение
- •1. Сложный процент, аннуитет, дисконтирование.
- •1.1. Первая и вторая функции сложного процента
- •1.2. Третья функция сложного процента
- •1.3. Четвертая и пятая функции сложного процента
- •Соответственно функции
- •1.4. Шестая функция сложного процента
- •2. Стоимость доходного актива.
- •2.1. Определение чистого операционного дохода
- •2.2. Текущая стоимость актива
- •2.3. Фонд возмещения актива
- •2.4. Стоимость износа актива
- •2.5. Соотношение стоимости износа и фонда возмещения
- •Если в (2.36) подставить значение (2.23), то можно записать
- •2.6. Методы формирования фонда возмещения
- •3. Стоимость доходного актива с учетом реверсии
- •3.1. Определение стоимости актива по ежегодному чистому операционному доходу
- •3.2. Стоимость земли с учетом реверсии
- •4. Оценка стоимости земли доходным методом
- •4.1. Определение стоимости земли по доходу с объекта недвижимости. Метод капитализации
- •Метод Инвуда. В данном методе
- •Метод Ринга.
- •Метод Хоскольда
- •4.2. Оценка стоимости земли по норме отдачи на капитал
- •Метод Инвуда.
- •4.3. Определение стоимости земли по текущей стоимости улучшений
- •Метод Инвуда.
- •Метод Ринга.
- •Метод Хоскольда
- •Если же известно соотношение
- •4.4. Определение стоимости земли с учетом заемных средств
- •4.4.1. Определение стоимости актива по чистому операционному доходу первого года владения
- •4.4.2. Стоимость объекта с учетом заемных средств
- •3. Срок погашения кредита больше срока k владения объектом (рис.4.3)
- •4.4.3. Решение практических задач по оценке стоимости земли
- •1. Метод Инвуда
- •2. Метод Ринга
- •3. Метод Хоскольда
- •4.5. Оценка стоимости права аренды
- •Оценка стоимости объекта недвижимости на дату оценки
- •5.1. Стоимость актива по операционному чистому доходу на дату оценки
- •Для выделения реверсионной составляющей на основании сравнения (5.9) и (5.11) запишем
- •5.2. Стоимость земли на дату оценки
- •6. Оценка стоимости доходной недвижимости с учетом инфляции
- •6.1. Функции сложного процента с учетом инфляции
- •Первая функция сложного процента
- •Вторая функция сложного процента
- •Третья функция сложного процента
- •Четвертая функция сложного процента
- •Пятая функция сложного процента
- •Шестая функция сложного процента
- •6.2. Стоимость актива и земли с учетом бесконченой инфляции
- •6.3. Стоимость актива и земли при ограниченной во времени инфляции
- •7. Оценка стоимости объектов недвижимости методом сравнения продаж (мсп)
- •7.1.Общие сведения.
- •7.2. Математическая модель метода
- •7.3. Классический подход оценки стоимости сравнением продаж
- •7.4. Оценка мсп при избыточном числе объектов сравнения
- •8. Оценка стоимости объекта затратным методом
- •8.1. Основные положения метода и пример
- •Типы основных конструктивных элементов
- •8.2. Расчет стоимости нового строительства здания по укрупненным показателям восстановительной стоимости
- •8.3. Расчет стоимости улучшенией (здания) с учетом физического износа
- •Методические основы оценки рыночной стоимости земельных участков
- •Общие рекомендации по проведению оценки
- •Методы оценки
- •9.2. Метод сравнения продаж
- •Из сравнения первого и пятого объектов находим, что право владения дороже права пользования на величину
- •Условия финансирования
- •Условия продажи
- •Дата продажи
- •Местоположение
- •Физические характеристики
- •1. Площадь.
- •9.3. Метод выделения.
- •Исходные данные оценки
- •1. Определение элементов сравнения.
- •2. Определение отличий аналогов от оцениваемого объекта и корректировки цен
- •3. Расчет стоимости воспроизводства улучшений
- •4. Расчет стоимости земельного участка
- •9.4. Метод распределения
- •9.5. Метод капитализации земельной ренты
- •9.6. Метод остатка
- •9.7. Метод предполагаемого использования
- •Обоснование использования участка земли
- •Расчет доходности
- •Анализ участка с имеющейся застройкой
- •9.8. Метод разбивки на участки
- •9.9. Метод переноса
- •Литература
7.2. Математическая модель метода
Пусть
имеют место факторы
влияющие на стоимость объекта
Запишем в общем виде эту зависимость
так
(7.1)
Если
имеется некоторый сравниваемый объект
с ценой
и значениями факторов
то вводя обозначения
(7.2)
выражение (7.1) можно переписать так
(7.3)
Разложение (7.2) в ряд Тейлора приводит к выражению
(7.4)
где
а
частная
производная функции (7.1) по переменной
В дальнейшем будут использоваться обозначения, приведенные в [2]. С их учетом выражение (7.4) перепишем так
(7.5)
где
Величина
называется вкладом в стоимость единицы
j-го
ценообразующего фактора.
В
выражении (7.5) значения
исходя
из (7.2) можно найти так
,
то
есть это есть разность значений факторов
оцениваемого объекта и сравниваемого.
Значение
также известно – это стоимость
сравниваемого объекта. Неизвестными
являются величины:
Всего n+1
величин. Для их определения необходимо
составить систему k=n+1
уравнений вида
(7.6)
Систему (7.6) можно переписать так
(7.7)
В матричном виде (7.7) будет такой
(7.8)
где
Из (7.8) можно найти
(7.9)
где
обратная
к
матрица. Решение (7.9) является общим при
числе уравнений
Пример 7.1. Осуществить оценку стоимости объекта недвижимости площадью 250 м2 с гаражом без сада.
Решение: Для сравнения выбрано n+1=4 объекта, так как сравнение производится по числу факторов n, равном трем: площади, наличию гаража и наличию сада.
Сравниваемые объекты и объект оцени приведены в таблице 7.1.
Таблица 7.1.
Таблица сравнения
Факторы |
|
Объекты |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
Оцениваемый |
||
Площадь, м2 Гараж сад |
х1 х2 х3 |
150 есть есть |
150 есть нет |
200 есть есть |
200 нет нет |
250 есть нет |
Цена, у.е. |
Ц |
32000 |
30000 |
45000 |
40000 |
|
Цены участков приведены в условных единицах.
Значению «есть» положим в соответствие 1, а значению «нет» – 0. Тогда получим
В данном примере система уравнений имеет следующий вид
Ее
решение методом Жордана приведено в
таблицах 7.2 –7.6. В них
Таблица 7.2
|
|
|
|
|
Ц1 Ц2 Ц3 Ц4 |
1 1 1 1 |
-100 -100 -50 -50 |
0 0 0 -1 |
1 0 1 0 |
Таблица 7.3
|
Ц1 |
|
|
|
S Ц2 Ц3 Ц4 |
+1 -1 -1 -1 |
-100 0 +50 +50 |
0 0 0 -1 |
+1 -1 0 -1 |
Таблица 7.4
|
Ц1 |
Ц3 |
|
|
S Ц2
Ц4 |
-1 -1 -0,02 0 |
+2 0 +0,02 -1 |
0 0 0 -1 |
+1 -1 0 -1 |
Таблица 7.5
|
Ц1 |
Ц3 |
|
Ц4 |
S Ц2
|
-1 -1 -0,02 0 |
+1 +1 +0,02 +1 |
-1 +1 0 +1 |
+1 -1 0 -1 |
Таблица 7.6
|
Ц1 |
Ц3 |
Ц2 |
Ц4 |
S
|
-2 -1 -0,02 +1 |
+2 +1 +0,02 0 |
+1 +1 0 -1 |
0 -1 0 0 |
Из последней таблицы найдем
Контроль решения осуществляется подстановкой результата в исходную систему уравнений.
