12. Интернационализация с точки зрения теории интернализации.
Теория интернализации
• Сформулирована Питером Бакли (Buckley) и Марком Кассоном (Casson) в 1976 г., дополнена Аланом Рагманом (Rugman) в 1985 г.
• Теория основывается на концепции трансакционных издержек (Рональд Коуз, 1937 г.) и парадигме рыночной иерархии (Оливер Вильямсон, 1975 г.).
• Освоение нового рынка рассматривается как международная трансакция. Выбор между рыночной или иерархичной организационной формой принимается на основе сравнения трансакционных издержек на рынке с внутренними расходами на координацию.
• Если трансакционные издержки внутри организации ниже издержек на внешних рынках -> целесообразность вертикальной интеграции -> целесообразность ПИИ.
• Трансакционные издержки зависят от наполненности рынка. На таком рынке производителю готовой продукции легче найти поставщика специализированной промежуточной продукции, причем сделать это через аутсорсинг, а не инсорсинг.
• Умение интернализировать свой управленческий и маркетинговый опыт, технологические знания и ноу-хау дает возможность фирме заменить рыночное взаимодействие вертикальной интеграцией
13. Интернационализация с точки зрения теории неполных контрактов.
Специфические инвестиции – инвестиции, ценность результатов которых существенно ниже для любого альтернативного контрагента. • Производство некоторого товара требует компонента или части, которые специфичны только для этого товара и не могут быть самостоятельно проданы на рынке. • В результате поставщик оказывается привязанным к производителю проблема вымогательства (holdup problem).
Неопределенность – сложно прогнозировать в момент старта производственного сотрудничества между Apple и Foxxcon, будет ли iPhone 6S хорошо продаваться, как изменится спрос на рынке с выходом нового Samsung Galaxy, не появится ли за это время нового способа сотовой связи опасно заключать долгосрочный контракт. • Неполнота контрактов - объективная неспособность предусмотреть в контракте все возможные обстоятельства, которые возникнут в будущем. В результате, возникает необходимость пересмотра контрактов (renegotiation).
По отдельности проблемы неполноты контрактов, неопределенности и специфичности инвестиций – не проблемы, но вместе они создают высокие риски потерь от оппортунистического поведения значительные стимулы к вертикальной интеграции. • Виды оппортунистического поведения: - Предконтрактное оппортунистического поведения: неблагоприятный отбор (adverse selection); - Постконтрактное оппортунистического поведения: вымогательство (hold up), моральный риск (moral hazard)
14. Интернационализация с точки зрения теории конкурентных преимуществ стран.
Недостатки модели: - Корреляцию между условиями национальной среды и международной конкурентоспособностью трудно проверить эмпирически. - Модель также не позволяет выработать какие-либо рекомендации относительно достижения этих конкурентных преимуществ. - Модель также не дает никаких объяснений относительно выбора метода выхода на рынок (стратегии интернационализации).
15. Интернационализация с точки зрения эклектической парадигмы (модели OLI).
Разработана Джоном Даннингом (Dunning) в 1980-ые гг. • Модель делает попытку объяснить различные формы интернационализации производства, а также выбор стран для осуществления прямых иностранных инвестиций.
• ПИИ вместо экспорта выгодны в том случае, если фирма обладает одновременно тремя типами преимуществ: 1. О-преимущество - преимущество владения ценными активами (ownership); 2. L-преимущество – преимущество от размещения производственных мощностей за рубежом (location); 3. I-преимущество – преимущество от интернализации ведения бизнеса (internalization).
• Преимущество владения ценными активами - фирма должна иметь уникальные конкурентные преимущества, которые позволили бы ей успешно конкурировать с иностранными компаниями на их отечественных рынках. В число активов, которые могут обеспечить такие конкурентные преимущества, входит торговая марка, запатентованная технология, возможность получения экономии от масштаба и т. д.
• Преимущество от размещения производственных мощностей за рубежом – ведение бизнеса посредством размещения мощностей за рубежом должно быть более выгодным по сравнению с размещением мощностей на отечественных предприятиях.
• Преимущество от интернализации ведения бизнеса – фирме должно быть более выгодно управлять своими предприятиями за рубежом, чем нанимать независимую местную фирму для выполнения соответствующих работ.
• Осуществление такого контроля дает компании преимущества в следующих случаях: - приведение контракта в исполнение, а также отслеживание действий местной компании, предусмотренных в контракте, требует больших затрат; - местная компания незаконно присваивает запатентованную технологию; - неадекватные действия местной компании наносят вред репутации компании и ее торговой марки.
Недостатки модели: - Категории преимуществ носят слишком общий характер и не позволяют выработать конкретные рекомендации по стратегии интернационализации компании. - Модель эмпирически не подтверждается - предполагается, что различные компании в аналогичных исходных условиях должны преследовать примерно одни и те же цели в отношении той или иной страны и аналогичным образом реагировать на экономические сигналы. Но модель не учитывает тот факт, что разные компании используют различные методы освоения рынка одной и той же страны. Эти различия можно объяснить поведенческими факторами (антипатия, предпочтения) или случайными событиями (возможность приобрести производство конкурента), которые в модели не рассматриваются.
16. Особенности уппсальской модели интернационализации.
Была разработана в 1975 г. Яном Йохансоном (Johanson) и Яном-Эриком Вальне (Vahlne) в шведском университете города Уппсала. • Согласно модели, процесс интернационализации фирмы является последовательным и эволюционным, зависящим от опыта фирмы и знания внешних рынков. • В начале процесса интернационализации фирмы предпочитают использовать наименее рисковые формы, не требующие значительного переноса ресурсов за рубеж, а затем постепенно переходят ко все более рисковым.
Этапы процесса интернационализации фирмы (методы интернационализации): 1. нет регулярной экспортной активности (спорадический экспорт); 2. экспорт через независимых агентов (косвенный экспорт); 3. организация иностранной сбытовой дочерней компании (торгового представительства) (прямой экспорт); 4. организация зарубежного производства (ПИИ).
Таким образом, фирмы начинают интернационализацию, вступая на те рынки, которые им легче всего понять. • С увеличением коммерческого опыта и, следовательно, лучшим пониманием зарубежного рынка компания выходит на рынки стран, абсолютно не похожих на ее собственную. • Таким образом, фирмы постепенно выходят на новые рынки, находящиеся на все более и более далеком «расстоянии».
Недостатки модели: - Модель чересчур детерминистична - эмпирические исследования показывают, что интернационализация совсем не медленный и линейный процесс: … современные информационные и коммуникационные технологии облегчают глобальный обмен знаниями о рынке и доступ к ним; … короткие жизненные циклы продукции вынуждают компании устанавливать свое присутствие одновременно на разных рынках. - Модель не принимает в расчет взаимозависимость рынков различных стран. - Модель не достоверна в отношении сферы услуг. - Новички склонны к перепрыгиванию этапов, входя на «отдаленные» с точки зрения психологической дистанции рынки на раннем этапе. - «Психологическая дистанция» потеряла свою значимость (глобализация, международные консалтинговые фирмы, активное обучение, увеличение абсолютного количества людей с опытом ведения бизнеса за рубежом).
17. Особенности инновационных моделей интернационализации.
Отправная точка всех этих моделей - теория диффузии инноваций Эверета Роджерса (Rogers) 1962 года. • Наиболее известные модели разработали Тамер Кавусгил (Cavusgil) в 1980 г. и Майкл Сцинкота (Czinkota) в 1982 г. • Интернационализация фирмы представляет собой последовательность этапов с периодами стагнации и зависит от степени вовлеченности в мировую экономику. • Периоды стагнации используются компаниями для накопления необходимых ресурсов, чтобы принять вызовы мирового рынка и перейти на следующий уровень.
Инновации позволяют компаниям выпускать на рынок новые продукты с уникальными функциями и снижать затраты, совершенствуя производственные процессы, применяя современные технологии производства и т.д. • Согласно модели, чем выше уровень инновационной составляющей в деятельности компании, тем сильнее возрастает конкурентоспособность данной компании, которая получает возможность расширить свое присутствие на иностранных рынках.
Этапы интернационализации фирмы в модели Сцинкоты: 1. внутринациональное развитие компании (the completely uninterested firm); 2. «частично заинтересованный экспортер» (the partially interested firm); 3. «чистый экспортер» (the exporting firm); 4. «экспериментальный экспортер» (the experimental firm); 5. «опытный мелкий экспортер» (the experienced small exporter); 6. «опытный крупный экспортер» (the experienced large exporter)
18. Особенности модели «прирожденные глобалисты».
В последнее время - растущее количество фирм, которые не следуют традиционной последовательности этапов в процессе своей интернационализации.
• Они с момента своего создания нацелены на внешние рынки или даже на глобальный рынок
• Основные характеристики таких фирм: - количество сотрудников < 500; - годовые продажи < 100 млн долларов; - делают упор на передовые технологии в разработке относительно уникального продукта
Выбор стратегии интернационализации зависит от происхождения, образования и опыта лица, ответственного за принятие решений (основателя). • Зачастую «прирожденные глобалисты» управляют своей сбытовой и маркетинговой деятельностью через специализированную сеть, в которой они ищут партнеров, дополняющих их собственные знания и умения - это необходимо ввиду ограниченности их ресурсов.
19. Особенности российской модели интернационализации.
Этапы интернационализации российских фирм:
1. разовые закупки по импорту - западный продавец ищет и пробует работать с покупателями на российском рынке; 2. регулярные закупки по импорту - у российской компании накапливаются некоторый опыт и деловые связи в международной торговле; 3. переход к более тесным отношениям, «производитель- агент, производитель-дистрибьютор» - в деятельности российского предпринимателя появляется все больше элементов международного маркетинга; 4. Выработка стратегии совместной деятельности на российском рынке – переход от торговой деятельности к торгово-производственной; 5. Организация совместного предприятия на российской территории; 6. Организация совместного/собственного предприятия за рубежом.
Таким образом, модель интернационализации российской компании имеет отправной точкой - импорт в Россию.
20. Основные стратегии интернационализации бизнеса, их преимущества и недостатки. Дифференциация методов интернационализации в зависимости от степени риска, степени контроля, интенсивности потребления принадлежащей компании ресурсов и гибкости.
Торговая стратегия интернационализации бизнеса:
• Косвенный экспорт (indirect export) – торговля через посредника, расположенного в стране базирования фирмы.
• Прямой экспорт (direct export) – торговля через посредника, расположенного на рынке принимающей страны.
Общая характеристика торговой стратегии: 1. низкий уровень риска; 2. низкий уровень потребления принадлежащей компании ресурсов; 3. низкий уровень контроля; 4. высокая гибкость.
Кооперационная стратегия интернационализации бизнеса:
• Международное лицензирование (international licensing) – модель, при которой одна компания (лицензиар) передает другой компании (лицензиат) право на патент (который защищает продукт, технологию или процесс) и/или торговую марку (которая защищает название продукта) на определенный период в обмен на лицензионный платеж.
• Международный франчайзинг (international franchising) - специальная форма лицензирования, при которой компания (франчайзер) передает другой компании (франчайзи) право на использование торговой марки, метода производства, техники маркетинга, общего подхода к ведению бизнеса на определенный период в обмен на роялти.
• Контрактное производство (contract manufacturing) - размещение заказа на производство продукции на других предприятиях, размещенных за рубежом.
• Управленческие контракты (management contract) — соглашение, в соответствии с которым одна компания предоставляет управленческие, технические и другие специализированные услуги второй компании на протяжении предварительно оговоренного периода за денежное вознаграждение.
• Строительство и оснащение объектов «под ключ» (turnkey contract) — договор, в соответствии с которым компания берет на себя обязательства по проектированию, строительству и оснащению объекта с последующей передачей заказчику объекта, полностью готового к эксплуатации.
Общая характеристика кооперационной стратегии: 1. распределение рисков; 2. распределение контроля; 3. долевое участие.
Инвестиционная стратегия интернационализации бизнеса:
• Создание совместного предприятия (joint ventures) – модель входа на рынок, предполагающая создание новой самостоятельной организационной единицы, требующей внесения капитала.
• Приобретение действующей компании (сделки слияния и поглощения) (mergers) - это объединение двух или более компаний, в результате которого образуется новая, объединённая компания. • Сделки по поглощению (acquisitions) – это сделка по приобретению > 30% уставного капитала (акций, долей и т. п.) поглощаемой компании, в результате которой новой компании не создается.
• Создание новой компании
Общая характеристика инвестицонной стратегии: 1. высокий уровень риска; 2. высокий уровень потребления принадлежащей компании ресурсов; 3. высокий уровень контроля; 4. низкая гибкость.
21. Стратегии и методы интернационализации, используемые российскими компаниями в разбивке по отраслям.
22. Основные методы экспорта товаров, их преимущества и недостатки.
23. Виды торгово-посреднических операций в международном бизнесе.
1. Операции по перепродаже – осуществляются торговым посредником от своего имени и за свой счет.
• В международной коммерческой практике: - торговец по договору именуется «дистрибьютор»; - производитель-экспортер – «поставщик»; - договор между ними – «дистрибьюторский договор».
2. Агентские операции – осуществляются торговым посредником от имени и за счет производителя.
• В международной коммерческой практике: - посредник именуется «агентом»; - производитель-экспортер – «принципал»; - договор между ними – «агентское соглашение»
3. Комиссионные операции – осуществляются торговым посредником от своего имени за счет производителя.
• В международной коммерческой практике: - посредник именуется «комиссионер»; - производитель-экспортер – «комитент»; - договор между ними – «договор комиссии»
• Индент (indent) – это разовое комиссионное поручение импортера одной страны комиссионеру другой страны на покупку определенной партии товара.
4. Брокерские операции – действия посредника по сведению сторон для заключения соглашения (договора).
• В международной коммерческой практике: - посредник именуется «брокер»; - стороны – «продавец» и «покупатель»; - договор между брокером и сторонами – «клиентское соглашение».
• Брокер за свои услуги получает обусловленное вознаграждение (брокеридж)
24. Виды организационных форм торговых посредников в международном бизнесе.
1. Компании по управлению экспортом (export management company, EMC) - это компания, которая действует в качестве экспортного отдела клиента:
- Экспортные дома (export houses) – покупают и продают товары за границу от своего имени и за свой счет, при этом производитель может даже не знать, что его продукты были проданы за рубеж.
- Агенты по экспорту (сonfirming and buying houses) – реализуют продукцию продавца на зарубежных рынках за чужой счет, получая взамен агентскую комиссию.
2. Пиггибэкинг (piggybacking) - вхождение на зарубежный рынок «на плечах» другой компании.
• Суть этого приема заключается в использовании предприятием канала распространения товара, созданного другой компанией, т.е. компания-экспортер реализует свою продукцию на внешнем рынке, используя для этого торговую сеть другого производителя.
3. Экспортные ассоциации (в т.ч. экспортные картели) - объединение экспортных компаний, которое занимается изучением конъюнктуры рынка, вопросами продвижения товаров на рынок, консолидацией грузов, ведением переговоров о заключении контрактов, а также предоставлением других услуг членам ассоциации.
4. Международная торговая компания (international trading company) — это компания, которая непосредственно занимается импортом и экспортом широкого ассортимента товаров за счет собственных средств. Пример: японские компании Sogo Shosha, которые являются составной частью японской системы Keiretsu.
5. Специализированные экспортные посредники
- Торговые агенты промышленных компаний (manufacturers‘ agents) - занимаются поиском заказов от отечественных клиентов, как правило, в обмен на получение комиссионного вознаграждения.
- Экспортные агенты промышленных компаний (manufacturers‘ export agents) действуют в качестве зарубежных экспортных подразделений отечественных промышленных компаний, продавая их продукцию на зарубежных рынках.
- Брокеры по экспортно-импортным операциям (export and import brokers) выступают посредниками при заключении сделок между международными компаниями по закупке и продаже таких стандартизованных потребительских товаров, как кофе, какао и зерно.
- Транспортно-экспедиционные агентства (freight forwarders) специализируются на организации перевозок экспортно-импортных грузов, оформлении таможенной документации и привлечении транспортных услуг для своих клиентов.
25. Понятие и виды международных встречных сделок.
1.Товарообменные и компенсационные сделки на безвалютной основе (product exchange agreements) – предполагает оплату поставок в товарной форме, когда продажа одного или нескольких товаров одновременно увязывается с покупкой другого товара, и расчеты в валюте не производятся. Пример: бартерные сделки.
2.Компенсационные сделки на коммерческой основе (commercial compensation) – сделки, в которых поставка и соответствующая встречная поставка товаров осуществляются в течение установленного срока на основе одного контракта купли-продажи или на основе контракта купли-продажи и прилагаемых к нему соглашений о встречных закупках или авансовых закупках.
3.Компенсационные сделки на основе соглашений о производственном сотрудничестве (compensation agreements of buy-back type) – предполагает, что поставщики промышленного оборудования будут оплачиваться встречными поставками товаров, производимых с помощью закупленного оборудования.
26. Алгоритм реализации экспортной стратегии в российской практике.
ЭТАП 1 - Предконтрактная подготовка
1.Маркетинговые исследования рынка потенциальных покупателей
2.Выбор торгового партнера
3.Проверка деловой репутации и платежеспособности партнёра
4.Проведение переговоров с целью заключения контракта
ЭТАП 2 - Подписание контракта
5.Подготовка и подписание контракта (разбор на семинаре)
6.Подготовка паспорта сделки и регистрация контракта в уполномоченном банке
ЭТАП 3 - Таможенное оформление и отгрузка товара
7.Получение заказа и согласование графика поставки (разбор на семинаре)
8.Подготовка товара к отгрузке (разбор на семинаре)
9.Подготовка документов для таможенного оформления товара
10.Таможенное оформление товара
11.Вывоз товара с территории РФ
ЭТАП 4 - Возмещение НДС
12.Получение оплаты товара
13.Валютный контроль
14.Подготовка документов для возмещения НДС
15.Передача документов в налоговые органы для возмещения НДС
27. Особенности международного лицензирования как метода интернационализации. Основные условия в международном лицензионном соглашении.
Международное лицензионное соглашение (international licensing) — это контракт, в соответствии с которым компания-лицензиар предоставляет право на использование своей интеллектуальной собственности (технологии, методов ведения бизнеса, патентов, авторских прав, брендов и торговых марок) другой компании (компании-лицензиату) за определенное финансовое вознаграждение. Стороны: лицензиар (владелец) и лицензиат (покупатель). Основные вопросы международного лицензионного соглашения:
1.Определение сферы действия соглашений; 2.Установление типа и размера лицензионных платежей; 3.Определение прав, привилегий и ограничений; 4.Определение срока действия лицензионного соглашения. Существует: Неисключительная (простая) лицензия – право на использование многими компаниями. Исключительная лицензия – право на монопольное использование одной компанией в пределах оговоренных условиях и на определенной географической территории. Полная лицензия – исключительное право на использование одной компанией в течение всего срока соглашения, т.е. лицензиар сам лишается права использования интеллектуальной собственности на этот срок и права выдачи такого разрешения другим компаниям.
28. Типы лицензионных и франчайзинговых платежей.
Роялти – периодические отчисления, установленные в виде фиксированных ставок (в процентах) и выплачиваемые через определенные согласованные промежутки времени. Роялти может исчисляться исходя из объема прибыли, суммы продаж, отпускной цены. Роялти обычно составляет 3-5% (максимум 10%).
Паушальный платеж (Lump sum) – определенная, твердо зафиксированная в соглашении сумма лицензионного вознаграждения, не связанная во времени с фактическим использованием лицензии, а устанавливаемая заранее на основе экспертных оценок.
Комбинированный платеж = паушальный платеж (единовремнно) + роялти (периодически).
Участие в прибыли лицензиата – отчисления в пользу лицензиара определенного процента прибыли, полученной благодаря использованию данной лицензии. От 20 до 30% (исключительная лицензия), до 10% (неисключительная лицензия). Редкая.
Передача ценных бумаг - передача лицензиатом лицензиару части акций своих предприятий в качестве платежа за предоставленную лицензию. 15% лицензионных соглашений. От 5 до 20% акций лицензиата (максимум 40%).
Передача технической документации – взаимное предоставление лицензий. В Японии, комбинируется с другими видами вознаграждений.
29. Особенности международного франчайзинга как метода интернационализации бизнеса. Основные условия в международном франчайзинговом соглашении.
Международное франчайзинговое соглашение (international franchising) — это особый тип лицензионного соглашения, которое предоставляет независимому предпринимателю или компании (франчайзи — franchisee) вести бизнес под именем другого предпринимателя или компании (франчайзера — franchisor) в обмен на выплату вознаграждения. Франчайзер также: 1.предоставляет: торговую марку; технологию; продукт с хорошей репутацией. 2.оказывает вспомогательные услуги своему франчайзи: организация рекламной кампании; подготовка персонала; предварительное резервирование мест (в гостиничном бизнесе); разработка программ обеспечения качества товаров или услуг. Типичный набор условий во франчайзинговом договоре:
1.В большинстве случаев франчайзер получает от франчайзи фиксированное вознаграждение + роялти за право использования фирменного названия, торговой марки, формул и технологий франчайзера. 2.Франчайзи, как правило, дает свое согласие следовать требованиям франчайзера относительно соблюдения заданного плана бизнес-операций и форм финансовой отчетности. 3.В то же время франчайзеры допускают определенную степень гибкости, чтобы франчайзи имел возможность адаптировать продукт компании-франчайзера к местным обычаям и вкусам местных потребителей. 4.Франчайзер практически всегда оказывает франчайзи помощь в открытии новых торговых точек, предоставляет в его распоряжение свой опыт, организует рекламные компании и содействует формированию положительного имиджа продукции компании в представлении потребителей. 5.Франчайзи в большинстве случаев имеет возможность сотрудничать с поставщиками компании-франчайзера.
30. Особенности контрактного производства и управленческих контрактов как методов интернационализации бизнеса.
Контрактное производство (contract manufacturing) - размещение заказа на производство продукции на других предприятиях, размещенных за рубежом. Плюсы: низкая стоимость производства в Азии; Большие мобилизационные возможности предприятий в развивающихся странах; Развитая инфраструктура и высокая концентрация производства в странах, специализирующихся на контрактном производстве. Минусы: заимствование технологий; репутационные потери заказчика.
Управленческий контракт (management contract) – это соглашение, в соответствии с которым одна компания предоставляет управленческие, технические и другие специализированные услуги второй компании на протяжении предварительно оговоренного периода за денежное вознаграждение. 1.Компания, принимающая на себя обязанность управлять деятельностью предприятия, являющегося предметом управленческого контракта, может выполнять следующие функции: общее управление; финансовое управление; управление персоналом; управление производством и/или маркетингом. 2.Полномочия управляющей компании ограничены текущей деятельностью предприятия и не распространяются на решения в отношении инвестиций и определения стратегии. 3. Оплата услуг фиксирована или процент с продаж. 4. Возможны премии. 5. Распространены в гостиничном, транспортном, добывающем и другом бизнесе.
31. Особенности контрактов на строительство промышленных объектов «под ключ» как метода интернационализации бизнеса. Основные типы контрактов «под ключ» с последующей эксплуатацией объекта в международной практике. Концессионные соглашения.
Контракт на строительство промышленных объекта «под ключ» (turnkey contract) — это договор, в соответствии с которым компания берет на себя обязательства по проектированию, строительству и оснащению объекта с последующей передачей заказчику объекта, полностью готового к эксплуатации. (росатом, Hyundai) Оплата за строительство объекта: 1.фиксированная цена (прибыль компании = фиксированная цена – издержки); 2.оплата по принципу «издержки плюс фиксированная прибыль», что перекладывает риск перерасхода финансовых средств сверх сметы с подрядчика на заказчика; 3.оплата продукцией созданного предприятия. При составлении договоров – можно использовать «Руководство по составлению договоров на сооружение промышленных объектов» (ЕЭК ООН, 1973 г.). Контракты «под ключ» с последующей эксплуатацией объекта: 1.BOT (Build — Operate — Transfer) - «Строительство — управление — передача» 2.BTO (Build — Transfer — Operate) - «Строительство — передача — управление» 3.ВОО (Build — Own — Operate) - «Строительство — владение — управление» 4.ВООТ (Build — Own — Operate — Transfer) - «Строительство — владение — управление — передача» 5.BBO (Buy — Build — Operate) - «Покупка — строительство — управление»
Концессионные соглашения – соглашения , предусматривающие сотрудничество в области разведки и добычи полезных ископаемых, заключаемое между государственными органами и организациями развивающихся стран, с одной стороны, и иностранной компанией, с другой. Пример: соглашения о разделе продукции (СРП, Production Sharing Agreement) в России: «Харьяга» (Total); «Сахалин-1» (ExxonMobil).
32. Понятие и виды международных стратегических альянсов. Плюсы и минусы.
Международный стратегический альянс (International Strategic Alliance) - долгосрочное соглашение между двумя или бо́льшим числом самостоятельных компаний из разных государств по сотрудничеству в области сбыта продукции, НИОКР, производства продукции, технологического развития и др. Две группы международных стратегических альянсов: 1.Первая группа основана на заключении соглашений о сотрудничестве, контрактах (франчайзинг, продажа лицензий и др.) или неформальном взаимодействии (без оформления документов); 2.Вторая группа предполагает обмен акциями, создание совместного предприятия. В большинстве компаний доля акций разная, но есть и одинаковая.
33. Организация совместного предприятия как метод реализации инвестиционной стратегии интернационализации. Вопросы в ходе организации совместного предприятия. Государственно-частное партнерство. Важные вопросы в ходе организации СП:
1.выбор партнеров; 1.Совместимость. 2.Характер товаров или услуг потенциального партнера – объединение с производителем дополняющий товаров, а не конкурентов. 3.Относительная безопасность СП. 4.Возможности обучения в рамках альянса.
2.определение формы собственностиВ некоторых случаях СП может быть зарегистрирована в стране, где обеспечиваются налоговые льготы или правовые преимущества. В отдельных случаях организация СП может оказаться невозможной или нежелательной. Товарищества с ограниченной ответственностью. В соответствии с такой формой сотрудничества в рамках стратегического союза одна компания, которая выполняет функции управляющего партнера, принимает на себя полную финансовую ответственность за деятельность СП, независимо от объема собственных инвестиций компании в это предприятие. Другой партнер (или партнеры) несет ответственность, ограниченную его капиталовложениями. При такой форме собственности больше рискует управляющий партнер. Государственно-частное предприятие (public-private venture) — это особый тип совместного предприятия, предполагающий сотрудничество между частной компанией и государством. Создание государственно-частного предприятия возможно и целесообразно в следующих случаях: 1.если правительство страны контролирует ресурс, который подлежит освоению, оно может прибегнуть к помощи компании, у которой есть опыт работы с этим ресурсом; 2.если в данной стране не разрешена деятельность компаний со 100%-ой иностранной собственностью;
3.если создание государственно-частных компаний представляет собой единственно возможный способ проникновения на рынок страны.
3.формирование схемы совместного управления СП 1.Совместное управление созданным предприятием могут осуществлять сами компании-учредители, назначая своих представителей. Соглашения о разделении управленческих функций (shared management agreement). 2.Одна из родительских компаний может взять на себя основную ответственность за деятельность СП. Cоглашения о централизации управленческих функций (assigned arrangement). 3.Для управления совместным предприятием можно нанять команду независимых менеджеров. Соглашение о делегировании управленческих полномочий (delegated agreement).
34. Особенности сделок по приобретению действующего предприятия (слияния и поглощения) как метода реализации инвестиционной стратегии интернационализации. Типы сделок слияния и поглощения.
Транснациональные слияния и поглощения (transnational mergers & cross-border acquisitions, M&A) - приобретение действующей компании в другой стране или объединение компаний, находящихся в разных странах. Поглощения (Acquisition) - объединение нескольких фирм, в результате которого одна из них выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. В России «Присоединение». A = А + В + С. Слияние (Mergers) - любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур. Приобретаемая компания лишается юридической самостоятельности. D = А + В + C. Мотивы: 1.Стремление проникнуть на рынки зарубежных стран. 2.Стремление получить синергетический эффект.
3.Стремление повысить качество и эффективность управления. 4.Налоговые мотивы.
5.Стремление диверсифицировать бизнес. Горизонтальные – объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства. Вертикальные – объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта. Родовые - объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Конгломератные - объединение компаний одной отрасли с компанией другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. Дружественное - слияния и поглощения, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой компаний поддерживают данную сделку.
Враждебное - слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. Виды: постепенная скупка акций, направленная на смену совета директоров; обмен акций, при котором акционерам приобретаемой компании предлагается обменять свои акции на акции компании-поглотителя.
35. Способы и тактики приобретения действующего предприятия (слияние и поглощения) в международной практике.
Способы приобретения действующего предприятия: 1.Share Deal - путем приобретения акций в ходе биржевой или внебиржевой торговли. 2.Asset Deal - путем приобретения имущественных активов при покупке юридически несамостоятельных долей участия.
При Asset Deal в отличие от Share Deal имеется определенная возможность провести сделку без ее одобрения общим собранием акционеров. Тактики приобретения действующего предприятия: 1.Внезапное поглощение (blitzkreig tender offer) - быстрая скупка акций (bust-up takeover), выкуп контрольного пакета акций с привлечением залога (leveraged buyout). Активы поглощенной компании продаются для выплаты долга, возникшего в результате финансирования поглощения. В такой ситуации рейдер приказывает брокеру скупать все акции другой компании на рынке как можно быстрее и скрытно, чтобы поглощаемая компания не поняла. Данная практика (называемая dawn-raid) в развитых странах запрещена. 2.Медвежьи объятия (bear hug) - очень выгодное предложение о поглощении компании, сделанное ее директорам, против которого не возражают акционеры. 3.Навязанная сделка (cram-down deal) - покупка компании через заемные средства, когда у акционера нет другой альтернативы как принять невыгодные для себя условия. Разновидности такой тактики поглощения: очень щедрое предложение о поглощении, при непринятии которого акционеры подадут в суд на руководство компании (godfather offer); очень выгодный контракт, предлагаемый руководящему сотруднику компании и предоставляющий ему большую компенсацию при поглощении его компании другой и при его увольнении (golden parachute). Включает оплату наличными, опцион на покупку акций или премию. 4.«Стратегия леди Макбет» (Lady Macbeth Strategy) - тактика поглощения, когда компания сначала выступает в роли «белого рыцаря», а затем объединяется с враждебным поглотителем («черным рыцарем»). Белый рыцарь (white knight) – дружески настроенный конкурент, предложение которого более приемлемо, чем предложение поглощающей компании.
5.Тактика «серого рыцаря» (gray knight) - компания, которая в случае борьбы за поглощение другой компании делает предложение несколько хуже, чем «белый рыцарь», но все же более приемлемое для менеджмента, чем враждебный претендент («черный рыцарь»).
36. Алгоритм совершения сделки по приобретению действующего предприятия (слияние и поглощения) в международной практике.
Алгоритм совершения сделки слияния и поглощения: 1.Выбор объекта M&A. 2.Оценка и проверка объекта M&A (due diligence). 3.Переговорный процесс и подписание соглашения по сделке M&A (в зависимости от особенности сделки может заключаться «merger agreement», «share purchase agreement» или «asset purchase agreement»). 4.Завершение сделки M&A, т.е. оплата (closing M&A deal). 5.Организация бизнес-процессов после завершения сделки M&A (интеграция компаний и процессов).
Due Diligence 1.общие сведения о компании: выписка о регистрации, устав, сведения о руководителях, структура компании, зависимые компании и т.д.; 2.сведения об имущественном состоянии и обязательствах компании: перечень всех материальных и нематериальных активов, информация об имеющихся кратко-, средне- и долгосрочных обязательствах (с указанием должников и кредиторов, процентной ставки, сроки платежа), взаимные обязательства в рамках компании и т.д.; 3.бухгалтерская отчетность: годовые и квартальные балансы, отчет о прибылях и убытках, аудиторское заключение и т.д.; 4.существующие соглашения с коллективом и профсоюзами в рамках трудового законодательства, пенсионному обеспечению и т.д.; 5.прочие договорные обязательства и права: договоры в рамках компании, арендные договоры, соглашения с клиентами и поставщиками и т.д.; 6.сведения о возможных юридических процессах (гражданским, трудовым, налоговым, административным и т.д.).
Организацию и проведение сделки M&A можно поручить: 1.инвестиционным банкам; 2.специализированным отделам универсальных банков и консалтинговых компаний; 3.юридическим и специализированным компаниям (M&A-Boutiquen).
Для успешного осуществления сделки M&A необходимо:
1.правильно выбрать организационную форму сделки; 2.обеспечить четкое соответствие сделки антимонопольному законодательству; 3.иметь достаточно финансовых ресурсов для объединения; 4.в случае слияния быстро и мирно решить вопрос «кто главный»; 5.максимально быстро включить в процесс слияния не только высший, но и средний управленческий персонал.