45. Выбор времени и хронологического порядка входа на различные зарубежные рынки. Правила выбора стратегии интернационализации бизнеса.
Правила выбора стратегии интернационализации:
1. Наивный выбор Компания использует одну и ту же стратегию проникновения для всех зарубежных рынков, однако этот подход не учитывает различий между отдельными зарубежными рынками.
2. Прагматичный выбор Компания использует потенциально осуществимую стратегию проникновения для каждого зарубежного рынка. На начальной стадии обычно применяется стратегия с низким уровнем риска. Фирма начинает поиски другой модели входа только в том случае, если выбранная начальная стратегия проникновения оказывается неосуществимой или нерентабельной. При таком подходе рассматриваются не все альтернативные варианты, и применяемая стратегия проникновения может быть отнюдь не самой лучшей из возможных.
3. Стратегический выбор Окончательное решение принимается на основании системного анализа и сравнительной оценки всех альтернативных моделей входа. Данный подход предполагает выбор модели, обеспечивающей максимальную прибыльность в течение планируемого периода проникновения с учетом: 1) ресурсов компании, 2) уровня риска и 3) существования некоммерческих целей.
46. Статические методы оценки эффективности реализации инвестиционной стратегии интернационализации бизнеса.
Срок окупаемости инвестиций (PP)
• Payback period (PP, срок окупаемости инвестиций) - вычисление количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат.
• Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости инвестиций.
Преимущества:
Показатель срока окупаемости инвестиций интуитивно понятен и очень прост в расчетах.
Метод позволяет косвенно судить о ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительный срок окупаемости означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта.
Недостатки:
Метод игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта.
Поскольку метод основан на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.
Метод не учитывает возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Поэтому проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными.
Применение оценки инвестиционных проектов, основанной на расчете срока окупаемости затрат, целесообразно:
1. когда руководство компании в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не рентабельности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее;
2. когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект;
3. когда требуются получить макс. доходы в кратчайшие сроки (актуально в условиях сильной инфляции, политической нестабильности, при дефиците ликвидных средств);
4. когда надо быстро отбраковать проекты со слишком длительным сроком окупаемости.
Коэффициент эффективности инвестиций (ARR)
• Accounting Rate of Return (ARR, коэффициент эффективности инвестиций, метод учетной нормы прибыли) – сопоставление средней чистой бухгалтерской прибыли за все время существования проекта со средними инвестициями в проект (затраты основных и оборотных средств).
• Показатель ARR сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала ( = деление общей чистой прибыли компании на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность).
Преимущества:
Метод прост для понимания и включает несложные вычисления, благодаря чему может быть использован для быстрой отбраковки проектов.
Недостатки:
Игнорируется неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизационных отчислений) и связанную с этим налоговую экономию.
Не учитываются доходы от прочей реализации, прямо или косвенно касающиеся проекта (доходы от ликвидации старых активов, заменяемых новыми);
Не рассматривается возможность реинвестирования получаемых доходов и временная стоимость денег.
Метод не дает возможности судить о предпочтительности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций.