Тема 8. Финансовый менеджмент неплатежеспособной организации

8.1. Цели, задачи и функции финансового менеджмента в кризисной ситуации

Первое, с чего начинается выправление кризисной ситуации на предприятии, попавшем в трудное финансовое положение, – это построение эффективного финансового менеджмента.

Типичная для неблагополучных предприятий ситуация:

• финансовое планирование находится в зачаточном состоянии, следовательно, нечетко поставлены финансовые цели и нет финансовой стратегии;

• отсутствует информация о финансовой эффективности (рентабельности) по видам продукции и по подразделениям;

• нет убедительных обоснований инвестиций;

• неудовлетворительный учет и отчетность часто приводят к тому, что руководителям предприятия невозможно понять «куда же опять ушли деньги»;

• слишком долго обрабатывается бухгалтерская информация о финансовом состоянии предприятия.

Цели финансового менеджмента в антикризисном управлении:

• устранение неплатежеспособности предприятия – это самая неотложная задача кризисного предприятия, решение которой означает восстановление способности к осуществлению платежей по текущим финансовым обязательствам;

• восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия); можно достаточно быстро восстановить платежеспособность с помощью чрезвычайных мер, но для устранения причин, порождающих неплатежеспособность, необходимо восстановить до безопасного уровня финансовую устойчивость предприятия;

• обеспечение финансового равновесия в долгосрочной перспективе, т.е. создание предпосылок для роста рыночной стоимости предприятия; финансовая стратегия должна обеспечить высокие темпы роста операционной деятельности и нейтрализовать угрозы кризиса.

К примеру, финансовые цели конкретного кризисного предприятия можно сформулировать так:

• выход на безубыточное функционирование в кратчайшее время;

• обеспечение роста выручки;

• рост рентабельности;

• обеспечение финансовой устойчивости.

Задачи финансового менеджмента в антикризисном управлении;

• формирование в необходимом объеме финансовых ресурсов;

• эффективное использование финансовых ресурсов;

• оптимизация денежного оборота;

• максимизация прибыли при заданном уровне финансового риска или минимизация финансового риска при планируемом уровне прибыли;

• обеспечение постоянного финансового равновесия.

Функции финансового менеджмента – прогнозирование, планирование, контроль и анализ.

8.2. Формирование эффективной системы финансового планирования

Система финансового планирования включает в себя следующие основные элементы:

• план продаж и закупок;

• план производства;

• анализ финансовых потоков (денежных средств);

• анализ прибылей и убытков;

• анализ перспективного баланса;

• анализ движения материальных потоков.

Управление финансовыми (денежными) потоками (Cash How) – это управление реальными деньгами в реальном режиме времени. Положительные потоки, или притоки, отражают поступление денег на предприятие, отрицательные потоки, или оттоки, выбытие или расходование денег предприятием. Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком (Cash Flow). Он может быть положительным (притоком) или отрицательным (оттоком).

В отличие от некоторых бухгалтерских показателей денежный поток всегда реален и очевиден. Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы:

• от основной (операционной или производственной) деятельности;

• от инвестиционной деятельности (не только приобретение зданий и оборудования, но и долгосрочные инвестиции);

• от финансовой деятельности (формирование и обслуживание капитала предприятия) (табл. 15). У нормально работающего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, т.е. все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно распределены, поскольку высвобожденные денежные средства, обладая 100%-й ликвидностью, имеют нулевую доходность.

Таблица 15