Тема 12. Комплексная оценка эффективности инновационной деятельности фирмы

План:

12.1. Основные принципы измерения эффективности инновационной деятельности.

12.2. Основные показатели экономической эффективности инновационных проектов.

12.3. Экономическое оценивание социальных результатов инновационной деятельности.

Методические указания к изучению темы

Определение эффективности предлагаемых инноваций является основным критериям в принятии решения о внедрение и реализацию инновационного мероприятия, утверждение стратегии инновационной деятельности предприятия.

Эффективность инновационных проектов, предусматривающих инвестиционные расходы, оценивается по методике оценки эффективности инвестиционных проектов, то есть путем расчета дисконтированного периода окупаемости, чистого приведенного дохода NPV и других. Напоминаем, что дисконтирование – это процесс определения текущей величины по известному или предполагаемому ее значению в будущем. В рыночной экономике дисконтирования применяют для определения настоящей стоимости денежных средств, получение которых предусмотрено в будущем в связи с тем, что нынешние деньги всегда стоят больше, чем завтрашние, поскольку средства могут быть немедленно инвестированы и начать приносить доход. Кроме того, не следует забывать о обесценивающий влияние инфляции.

Обратите внимание на способы расчета дисконтированных показателей экономической эффективности инвестиционных проектов, особенности их применения.

Теоретические основы темы

В зависимости от результатов и затрат, которые учитываются, различают следующие виды эффекта инновационной деятельности: – экономическое – учитывает в стоимостном выражении все виды результатов и затрат, обусловленных реализацией инноваций; – научно-технический – характеризует новизну, простоту, полезность, эстетичность, компактность;

– финансовый – основан на результативных финансовых показателях; – ресурсный – отражает влияние инноваций на объем производства и потребления того или иного вида ресурсов; – социальный – учитывает социальные результаты реализации инноваций; – экологический – учитывает влияние инноваций на окружающую среду (шум, электромагнитное поле, освещенность, вибрация). Кроме того, показатели эффекта инновационной деятельности можно разграничить за такими признаками:

•по месту получения – на локальный и общегосударственный: •с целью определения – на абсолютный и сравнительный; •по степени увеличения – на одноразовый и мультипликативный; •за время учета результатов и затрат за расчетный период и летний.

Локальный эффект характеризует результат инновационной деятельности на уровне предприятия или иной хозяйствующей структуры. Общегосударственный эффект характеризует общий эффект в сферах производства и использования инновации.

Абсолютный эффект характеризует общий результат, который получает предприятие от осуществления инновационных мероприятий за определенный промежуток времени. Сравнительный эффект характеризует результаты сравнения возможных альтернативных вариантов инновационных мероприятий и выбора лучшего из них. Разовый эффект характеризует общий (первоначальный) результат, который получает предприятие от осуществления инновационной деятельности.

Мультипликативный эффект характеризует результат инновационной деятельности, которая распространяется не только на предприятие, но и на другие области, вследствие чего происходит мультипликация эффекта, то есть процесс его умножения.

Продолжительность времени, которые учитывают при расчете инновационного эффекта на расчетный период или на год, зависит от таких факторов: – срока инновационного периода; – срока использования объекта инноваций; – степени достоверности исходной информации; – требований инвесторов.

Общим принципом оценки эффективности инновационной деятельности является сопоставление эффекта (результата) от применения нововведений и расходов на их разработку, производство и потребление. Эффект от применения нововведений может характеризовать показатель прибыли, который, с одной стороны, может состоять из экономии от снижения себестоимости, а с другой – от роста вследствие нового качества инновационной продукции.

В целом проблема определения эффективности и отбора наиболее выгодных вариантов реализации инноваций требует: во-первых, превышения конечных результатов от их использования над затратами на разработку, изготовление и реализацию инновации; во-вторых, сопоставление полученных при этом результатов с результатами от применения других аналогичных по назначению вариантов инноваций. Особенно остро возникает необходимость быстрой оценки и правильного отбора варианта инновации на фирмах, применяющих ускоренную амортизацию, при которой сроки замены действующих машин и оборудования на новые существенно сокращаются.

Кроме того, метод оценки эффективности инноваций зависит от объекта измерения эффективности. Объектом оценивания эффективности могут выступать различные типы инноваций: – средства и орудия труда (новые, реконструированные, модернизированные); – предметы труда (сырье, топливо, материалы, энергия); – предметы конечного потребления; – технологические процессы; – методы организации производства, труда и управления; – инновационный проект. Рассмотрим порядок расчета эффективности некоторых объектов инноваций. Эффективность использования новых средств труда рассчитывают так:

Эзп = Ц + О + Пр,

где Ц – цена единицы продукции, производимой с использованием новых средств труда;

Об – объем применения новых средств труда;

Пр – производительность новых средств труда.

Эффективность использования новых предметов труда рассчитывают так:

Эпп = Ц + О : В,

где Ц – цена единицы продукции, производимой с использованием новых предметов труда;

Об – объем применения новых предметов труда;

В – расходы предметов труда на единицу продукции.

Для определения эффективности внедрения инновационных проектов и решений обычно пользуются определенными критериями эффективности инвестиционных решений. Таких критериев несколько, к ним относятся: NPV – Net Present Value – чистый приведенный доход или чистая приведенная (современная) стоимость; PI – Profitability Index – индекс прибыльности (рентабельности); B/C ratio – соотношение «Выгоды/Затраты»; IRR – Internal Rate of Return – внутренняя норма доходности; DPP – Payback Period – дисконтированный период окупаемости инвестиций. С их помощью можно оценить эффективность реализации того или иного инновационного проекта (решения).

Чистый приведенный доход (NPV) определяется как разница между приведенной к настоящей стоимости (путем дисконтирования) величиной денежного потока за весь период службы инновации и суммой инвестированных в его реализацию средств:

(2.3)

где I0 – инвестиции (капиталовложения) осуществлены в нулевом периоде (то есть до начала эксплуатации проекта), тыс. грн;

CFt – будущие денежные потоки (поступления наличности – cash flow), полученные в t-м периоде, тыс. грн;

r – норма дисконта (дисконтная ставка), %;

t – период реализации проекта;

n – количество периодов реализации проекта, или жизненный цикл проекта;

– коэффициент дисконтирования t-го периода.

Приведение результатов и затрат к одному моменту времени необходимо делать потому, что стоимость средств является различной для разных лет, в зависимости от степени удаленности расчетного года от года, эффект которого вычисляют. Учета фактора времени, то есть приведение различных во времени эффектов и затрат к одному моменту – расчетного года, называют процессом дисконтирования. Другими словами, при оценке эффективности инновационного проекта оценивают и эффективность использования денег и получения прибыли во времени – сегодня или в будущем.

Если величина NPV положительна, то есть NPV  0, это означает, что осуществление проекта позволит в течение его экономической жизни возместить первоначальные затраты I0, обеспечить получение прибыли согласно заданной норме r, а также определенный избыток прибыли, равной величине NPV. Другое объяснение показателя NPV: если проект финансировался за счет долгосрочной ссуды в сумме I0 (грн), полученной на n лет под r процентов годовых, то кредит и проценты по нему можно полностью оплатить за счет полученной от реализации проекта наличности. Остаток наличных после расчетов с кредиторами составит величину NPV.

Отрицательная величина NPV (NPV < 0) показывает, что установленная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен. Если NPV = 0, проект только возмещает произведенные расходы, но не дает прибыли.

Величина NPV существенно зависит от двух факторов: • структуры денежного потока (большие поступления наличности в первые годы экономической жизни проекта, тем больше конечная величина NPV, скорее произойдет возмещение произведенных затрат и ниже будут риски по проекту); • уровня нормы дисконта (ставки r); увеличение учетной ставки приводит к увеличению длительности окупаемости проекта и снижение величины NPV.

При наличии нескольких вариантов осуществления инновационного проекта выбирают вариант с максимальным показателем чистого приведенного дохода. Индекс рентабельности PI (profitability index) рассчитывается как отношение текущей стоимости прибыли за период инновационного проекта к объему инвестиций в данный проект:

(2.4)

где PV – приведенная стоимость (present value) потока ожидаемых в будущем платежей, тыс. грн:

(2.5)

Индекс рентабельности PI – относительный показатель, который определяет, сколько гривен современной стоимости денежного потока приходится на единицу (гривну) начальных затрат. Если PI  1, то текущая стоимость денежного потока проекта (при условии правильной его оценки) превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV, а норма рентабельности проекта превышает заданную.

Если PI = 1 величина NPV = 0 и инвестиции не приносят прибыли. При PI  1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить. Внутренняя норма доходности IRR – это норма дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инновации равна нулю, т. е. дисконтированные денежные потоки инвестиционных затрат и доходов становятся одинаковыми. Модель использования этого показателя при выборе вариантов инновационных проектов такова: чем он больше, тем выше эффективность проекта. Если внутренняя норма доходности инновационного проекта превышает принятую норму дисконтирования, то проект считается экономически эффективным; он обеспечивает положительную величину чистого приведенного дохода. Кроме того, преимуществом этого показателя также является возможность установления «грани безопасности» для инновационного проекта.

Период окупаемости – это срок возврата средств за полученный от инноваций прибыль: чем он меньше, тем более эффективным считают проект. Период окупаемости проекта (payback period) определяется как период времени, за который поток дисконтированных проектных доходов станет равным дисконтированому потоку расходов. Другими словами, это тот период, в течение которого первоначальные инвестиции окупятся, возместятся за счет денежных поступлений, полученных в процессе реализации проекта. Период окупаемости проекта не должен превышать жизненный цикл проекта. Недостатком показателя является то, что он не учитывает поступления наличности, полученные после окупаемости капитальных затрат. Период окупаемости можно определить двумя способами:

Первый способ. В его основе положено определение средней величины приведенной стоимости денежного потока:

(2.6)

где n – период окупаемости проекта, лет;

– среднегодовая стоимость денежного потока, тыс. грн.

Результаты по этим расчетом приблизительные, имеют существенную погрешность. Второй способ. Кумулятивный (нарастающим итогом), с помощью построения таблиц. Этот метод более точен, позволяет определить период окупаемости с точностью до месяцев. Периодом окупаемости проекта будет тот период, в котором NPV приобретает положительного значения. Для проектов, инвестиции по которым осуществляются не одномоментно, а в течение всего периода реализации проекта, NPV определяется как разность дисконтированных выгод и дисконтированных затрат:

(2.7)

где Bt – выгоды, полученные по проекту в t-м периоде, грн;

Ct – затраты по проекту, включая первоначальные затраты и прочие текущие затраты, грн;

t – период реализации проекта, от 0 до n.

Если NPV > 0, проект следует принять к реализации, если нет – отклонить. Показатель B/C ratio характеризует соотношение «Выгоды/Затраты» и аналогичный индекса рентабельности, но рассчитывается для проектов, по которым расходы осуществляются за ряд периодов, а не одномоментно. Коэффициент «Выгоды /Затраты» – это соотношение дисконтированных выгод к сумме дисконтированных затрат по проекту; показывает, сколько гривен дохода приносит каждая гривна понесенных в ходе проекта расходов:

(2.8)

Если соотношение B/C > 1, проект следует принять к реализации, если B/C < 1 – проект следует отклонить. Характерной чертой современности является оценка социальных результатов инновационной деятельности предприятия или человека. Этот показатель непосредственно используется в расчетах экономической эффективности инновационных проектов. Социальный результат инновационного продукта, оцениваемый экономической мере, выступает одновременно и как социальное, и как экономическое явление, потому что удовлетворяет как экономические, так и социальные потребности общества. На практике экономическая оценка социальных результатов связана с оценкой параметров окружающей человека среды (производственного или природного).

Для расчета показателя социально-экономического эффекта, с учетом ущерба от негативных социальных результатов основных показателей, характеризующих эффективность использования инновационного продукта, добавить объем расходов в виде убытков от загрязнения производственного или природной среды. Это могут быть единовременные капитальные вложения, дополнительные инвестиции или затраты, что влияют на увеличение себестоимости продукции, а следовательно, на уменьшение годовых приростов прибыли в случае использования инновации, которую оценивают.

Вопросы для углубленного изучения темы

1. Специфика эффективности инноваций в венчурных организациях.

2. Понятие «период окупаемости» в инновационной деятельности и особенности его расчета.

3. Абсолютная и сравнительная эффективность инвестиций.

4. Понятие «интегрального» эффекта и мультипликативного эффекта.

Литература: 5 [с. 116-136], 7, 8, 9, 10, 11, 13, 15, 16, 17.