3. Методы оценки эффективности новой техники и технологии

При оценке эффективности НТТ необходимо соблюдение следующих положений:

– эффективность рассчитывается путем сопоставления денежных потоков;

– если сравниваются два и более вариантов − расчеты должны быть сопоставимы по методам исчисления натуральных и стоимостных показателей, по применяемой нормативной информации, по условиям расчета показателей эффективности. В расчет допускается включение только тех элементов результатов и затрат, которые различаются по сравниваемым вариантам НТТ;

– при отсутствии альтернативных вариантов определение эффективности проводится для условий «с проектом» и «без проекта», т. е. экономическая эффективность рассчитывается путем сопоставления денежных потоков, связанных с использованием НТТ, с денежными потоками, которые имели бы место, если бы внедрение не проводилось.

В качестве показателей для расчетов эффективности рекомендуются:

– чистый доход;

– чистый дисконтированный доход;

– внутренняя норма доходности;

– индекс доходности;

– срок окупаемости;

– годовой экономический эффект.

Чистый доход (ЧД) характеризуется накопленным эффектом − сальдо денежного потока за расчетный период.

Основным показателем является чистый дисконтированный доход (ЧДД) − накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, приведенный к начальному шагу по норме дисконта. ЧДД рассчитывается по формуле

(3.1)

где T − горизонт расчета (в годах);

R_t − результаты, достигнутые на t-ом шаге (приток денег году t);

З_t − суммарные затраты, осуществляемые на t-ом шаге (отток денег году t);

Е − норма дисконта (принимаемая равной процентной ставке ЦБ РФ);

Z − рисковая поправка;

t − номер шага расчета.

Чистый дисконтированный доход имеет такие другие названия: интегральный эффект, чистый приведенный эффект.

Формула (3.1) может быть представлена в следующем виде:

(3.2)

где U_t − текущие затраты в t-ом году;

K_t − капитальные вложения в t-ом году.

коэффициент приведения затрат к исходному году.

В эту формулу может быть введена рисковая поправка Z, где Z − коэффициент, учитывающий неопределенность ситуаций. При вложении инвестиций в технику принимают Z = 0,03.

Расчет экономического эффекта инвестиционного проекта приведен в табл. 3.1.

Расчет срока окупаемости приведен в табл. 3.2.

Таблица 3.1

Расчет экономического эффекта инвестиционного проекта

№ года расчетного периода	Стоимостная оценка результатов, Rt	Текущие издержки без учета реновации Иt	Прибыль Пt= Rt− Иt	Единовременные затраты, Kt	Прибыль за вычетом единовременных затрат Пt – Kt	Коэффициент дисконта, αt	Экономический эффект Э = ( Пt − Kt) αt
1	2	3	4	5	6	7	8
−2
−1
0
1
2
3
4 ЧДД

ЧДД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом неравноценности затрат, результатов и эффектов, относящихся к различным периодам времени. Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы его ЧДД был положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

Для каждого года расчетного периода денежный поток определяется как разность между притоком и оттоком денежных средств. При этом текущие издержки, доходы, амортизация, налоговые выплаты учитываются в денежном потоке по операционной деятельности. Затраты на НИР (входящие в инвестиционные проекты), на приобретение новой техники учитываются в денежном потоке по инвестиционной деятельности.

Рис. 1. Порядок оценки эффективности мероприятий

Таблица 3.2

Расчет срока окупаемости

Расчет срока окупаемости. Год расчетного периода	Прибыль Пt= Rt− Иt	Едино временные затраты, Kt	Коэффициент дисконтирования, αt	Прибыль, приведенная к расчетному году (Rt− Иt) αt	Единовременные затраты приведенные к расчетному году, Kt,αt	Последовательная сумма
						Прибыли Σ=(Rt− Иt) αt	Единовременных затрат Σ= Kt αt
1	2	3	4	5	6	7	8
−2
−1
0
1
2
3
4

В состав потоков денежных средств (R_(t)) включаются следующие виды (группы статей) денежных поступлений.

А. По операционной деятельности:

– доходы (выручка без НДС) от перевозок, работ, услуг или снижение текущих затрат (при отсутствии цены (тарифа) на продукцию);

– доходы от реализации нематериальных активов на сторону;

– предотвращенный ущерб;

– амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам.

Б. По инвестиционной деятельности в составе притоков учитывается экономия единовременных затрат.

В состав оттоков денежных средств (З_(t)) включаются следующие виды (группы статей) расходов:

А. По операционной деятельности:

текущие затраты:

– затраты на НИР (по плану НТР, относимые на прочие затраты по перевозкам);

– текущие расходы, связанные с использованием НТТ;

– налог на имущество (включаемый в расходы) и налог на прибыль;

Б. По инвестиционной деятельности:

единовременные затраты:

– затраты на НИР, входящие в инвестиционные проекты;

– затраты на приобретение объектов интеллектуальной собственности;

– инвестиции, необходимые для закупки и внедрения НТТ;

– затраты на правовую охрану результатов НИР и т. п.

Расчеты притоков и оттоков денежных средств производятся в действующих ценах на момент выполнения расчетов (с указанием этого момента). Текущие цены принимаются постоянными на весь расчетный период определения показателей эффективности. Средние цены производителей на важнейшие виды промышленной продукции в России принимаются в соответствии с данными Информационно-издательской фирмы «Цена-Информ».

Расчетный период разбивается на определенное количество шагов. За величину шага принимается год. Если расчетный период находится за пределами надежного прогнозирования результатов и затрат, то в качестве конца расчетного периода рекомендуется принять 10 – 12 лет.

Для оценки эффективности инвестиций используются дисконтированные денежные потоки наличности, отражающие притоки и оттоки денежных средств в процессе реализации проекта. Баланс денежных средств для каждого периода корректируется с учетом коэффициента приведения

(3.3)

где α_t − коэффициент приведения;

E − ставка дисконтирования;

t − номер шага расчета (1, 2, 3, … n).