49. Виды рисков на фондовом рынке и управление портфелем цб

Под риском поним. некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого рез-та. Каждому виду операций с ЦБ присущ собственный уровень риска.

Риск ликвид. связан с возможностью потерь при реализации ЦБ. На вторич. рынке данный риск проявл. в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию.

Временной риск — риск выпуска ЦБ в неоптим. время, что обуслав. вероятность опред. потерь.

Начальный — при любых вложениях в ЦБ явл.:

Систематич. риск. Риск падения рынка ЦБ в целом, не связан с конкретной ЦБ. Представ. собой общий риск на все вложения в ЦБ, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть не понеся потерь.

Различают след. разновидности системат. риска:

Инфляционный риск. Покупая ЦБ, инвестор-банк испытывает воздействие инфляции, в рез-те доходы, получ. инвесторами от ЦБ, обесценив. с точки зрения реальной покупат. способности и инвестор несет потери.

Риск законод. изменений. В обществе всегда сущ. возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, правительства. А следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обяз-ва по опред. ЦБ или задержка в испол. этих обяз-в.

Процентный риск— риск потерь, кот. могут понести инвесторы в связи с изм. процент. ставок на рынке ЦБ.

Риск военных конфликтов представ.собой военные действия, проводимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функционир. организов. рынков, в т.ч. фондовых бирж.

Вторым видом риска можно считать несистематический риск. Он связан с особенн. каждой конкретной ЦБ, квалификацией операторов, работающих с Цб. В нем выделяют риски:

Кредитный риск — риск того, что выпустив. ЦБ, окажется не в состоянии выплач. проценты по ним или основную сумму допга. Конвертируемый риск. Появл. при переводе облигций или привилегир. акций в простые акции.

Страновой риск— риск вложения в ЦБ стран с неустойчивым фондовым положением.

Региональный риск. Возникает не только в связи с различным экономич. положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ЦБ, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации и т. д.

Селективный риск — риск неправильного выбора ЦБ для инвестир. в сравнении с др. видами ЦБ при формир. портфеля. Временной риск— риск выпуска, покупки или продажи ЦБ в неоптим. время.

Технический риск связан с сервисным обслуж. операций с ЦБ. Он вкл. след. разновидности: Риск поставки — невыпол. обяз-в по поставке ЦБ.

Риск платежа — действ. система расчетов позволяет не платить в течение опред.периода времени за приобретение ЦБ. Операц. риск — в основ. связан с непрофессион. технич.персонала.

Денежный риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ЦБ и обесценение капитала, вложенного в данную бумагу. Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией ЦБ.

Инвестиров. в ЦБ как любая дея-ть требует управления. Управление портфелем ЦБ вкл. действия по планированию, анализу и регулированию состава и стр-ры портфеля ЦБ для достижения постав. инвестиц. целей.

Процесс управл. портфелем ЦБ вкл. несколько этапов.

На первом этапе проводится мониторинг и анализ фондового рынка, инвестиц. качеств ЦБ, финансового состояния компаний-эмитентов.

На втором этапе устанав. инвестиц. цели и выбирается оптим.й тип фондового портфеля.

На третьем этапе инвесторы должны рассч. приемлемое соотн. риска и дохода, выраж. в виде удельного веса в портфеле ЦБ с различным уровнем риска и дохода.

На четвертом этапе опред. первонач. состав портфеля с учетом выбранной инвестором инвестиц. стратегии.

На пятом этапе выбирается схема дальнейшего управ. фондовым портфелем.

На шестом этапе проводится оценка эффектив. портфеля с точки зрения достижения инвестиц. целей. Поскольку управ. портфелем ЦБ явл. непрерывным процессом, то рассматрив. этап следует считать одним из важнейших в выборе эффективного портфеля при дальнейшем инвестир..