32. Облигации, их св-ва, виды, порядок выпуска, обращения и погаш.

Облигация – это долговая ЦБ, серийное долговое обязательство. Облигации выпускаются в рамках облигационного займа – сериями или траншами, каждый из кот. состоит из сов-ти ЦБ, представ. равный объем прав их владельцам.

Облигация вкл. в себя права на возврат номин. стоимости по истечении срока облигац. займа, получение фиксиров. дохода в виде %.

Корпоративные облигации – это облигации, эмитированные субъектами хоз-вания или другими юр. лицами с согласия собственника или уполномоченного им органа.

Выделяют след. фундаментальные св-ва облигации и ее отличия от акции:

· Облигация как долговое обяз-во заключ. в себе отношение займа между владельцем и лицом, выпустив. ее. Лицо, приобрет. облигацию, явл. кредитором по отношению к компании-эмитенту, в то время как акция – долевой ЦБ, а акционер – совладельцем компании эмитента. Посредством выпуска облигаций привлекается заемный капитал, а с помощью акций формируется собственный капитал (УФ) АО.

· Облигация имеет конечный срок обращения, по истечении кот. она погашается, т. е. выкупается эмитентом по номин. ст-ти.

· Облигации могут выпуск. всеми юр. лицами, в то время как акции – только АО.

· Облигация может быть конвертирована, т. е. при наступлении срока обменена на другие ценные бумаги или облигации с более поздним сроком погашения.

Корпоративные облигации классиф. след. образом:

1. По способу обеспечения:

· Обеспеченные залогом, или закладные, облигации. Обеспечив. физ. активами или ЦБ компании.

· Необеспеченные (беззакладные) облигации. Выпускаются без указания конкретного вида обеспечения.

2. В зависимости от формы получаемого дохода:

· Процентные облигации. В момент выпуска данных облигаций эмитент устанав. ставку доходности в процентах к номин. стоимости.

Облигации с периодич. выплатой дохода назыв. купонными облигациями. Купон представ. из себя вырезной талон с указанной в нем процент.ставкой и датой выплаты купонного дохода.

· Беспроцентные (дисконтные) облигации. Их назыв. облигациями с нулевым купоном, поскольку % по ним не выплач. Доход держателей этих облигаций образуется за счет дисконта, т. е. разницы между ценой погашения и ценой приобретения.

3. По способу погашения:

· Облигации с разовым погашением. В таких облигациях номинал возвращается единовременно в полном объеме в установ. срок погашения.

· Облигации с распределенным по времени погашением. Погашение номин. ст-ти облигаций происходит поэтапно.

· Облигации с последовательным погашением. Использ. в том случае, когда по облигационному займу проводятся лотерейные розыгрыши. Один и тот же выпуск облигаций погашается частями (тиражами).

· Отзывные облигации. Эмитент имеет возможность сократить срок обращения облигации, выкупив ее у инвестора до наступления срока погашения по номин. или спец. выкупной цене. Право отзыва обычно наступает по истечении опред. срока. Разница между выкупной ценой и номиналом составляет премию за отзыв.

· Облигации с правом досрочного погашения. Данные облигации отличаются от отзывных тем, что достаточное погашение происходит по инициативе инвестора. В этом случае владелец облигации находится в преимущественном положении по отношению к эмитенту, поскольку при увел. процентных ставок он может воспольз. правом досрочного погашения, продав облигацию эмитенту, и вложить денеж. средства в более доходные ЦБ.

· Облигации с отложенным погашением (пролонгируемые). Погашение облигаций может быть продлено, отложено на ряд лет. При этом право такого продления в некоторых случаях может принадлежать эмитенту, а в некоторых случаях – инвестору.

· Непогашаемые облигации. Их называют рентными (бессрочными). Эмитент по таким облигациям обязуется выплачивать только доход.

· Конвертируемые облигации. Дают право их владельцу при наступлении срока погашения обменять имеющиеся облигации на обыкнов. акции или облигации других выпусков. 4. По порядку обращения:

· Свободно обращаемые облигации.

· Облигации с ограниченным обращением. К ним относятся отзывные облигации.

· Необращаемые облигации. В условиях выпуска этих облигаций эмитент указывает, что они не обращаются на вторичном рынке или соотв. запрет накладывает гос-во (судебные органы).

5. По сроку обращения:

· краткосрочные облигации (1-3 года);

· среднесрочные облигации (3-7 лет);

· долгосрочные облигации (свыше 7 лет).

6. По виду валюты:

· Облигации, в кот. номинал выражен в нац. валюте страны нахождения эмитента и по кот. доход выплач. в этой же валюте.

· Облигации в ин. валюте. Некоторые компании считают, что валюты междунар.рынков более привлекательны для инвесторов, чем та валюта, с кот. работают на внутр. рынке облигаций.

· Двувалютные облигации. Данные облигации предусматр. выплату по купонам в одной валюте, а погаш. номинала – в другой.

7. В зависимости от степени риска:

· Облигации, достойные инвестиций (долговые обязательства крупных и зарекоменд. себя на рынке компаний, имеющих безукоризненную репутацию).

· Спекулятивные облигации (высокорискованные и необеспеченные облигации).