Природа ризику і показники його вимірювання
В результаті вивчення теми студенти повинні знати:
сутність ризику у сфері ризику;
зв’язок між ризиком і доходністю фінансових операцій;
випадкові величини, ймовірності, закони розподілів;
абсолютні та відносні показники вимірювання ризику;
технологію автоматизації оцінки ризику в середовищі ППП Excel
Концепція ризику стара як світ. Його існування пов’язане із неможливістю у багатьох випадках із 100%-ною впевненістю передбачити настання тих або інших подій, які можуть не залежати від наших бажань, дій, поступків. Незважаючи на те, що ризик присутній практично у всіх сферах людської діяльності, точно сформулювати його визначення достатньо складно.
У загальному випадку під ризиком розуміють можливість настання несприятливої події, що зумовлює виникнення різного роду втрат (наприклад, отримання фізичної травми, втрата майна, збиток від стихійного лиха і т.д.).
Підприємницька діяльність, що здійснюється в жорстких умовах ринкової економіки, також не є винятком. Чи буде стійким попит на нову продукцію? Якою буде вартість акцій через певний проміжок часу? Чи зможе позичальник вчасно повернути кредит? Настане чи ні страховий випадок? Точні відповіді на ці або інші питання часто не можуть бути відомі наперед. Ризик бізнесу в умовах ринку – своєрідна плата за свободу підприємницької діяльності.
Залежно від ступеня деталізації та вибраного підходу можуть бути сформульовані різні визначення підприємницького ризику. Одним із найбільш розповсюджених є підхід, відповідно до якого ризик інтерпретується як можливість відхилення фактичних результатів операцій, що здійснюються, від очікуваних (прогнозованих). Чим ширший діапазон можливих відхилень, тим вищий ризик даної операції. При цьому під результатом фінансової операції зазвичай розуміють її доходність (норму доходу), тобто суму отриманих доходів, обчислену у процентному відношенні до суми здійснених витрат.
Р
Ризик і доходність
змінюються в одному напрямку: чим вища
доходність, тим, як правило, вищий ризик
операції.
Різноманітність та складність економічних відносин між господарюючими суб’єктами в умовах ринку визначають існування різних видів підприємницького ризику. До найбільш загальних із них слід віднести:
виробничий, або діловий, ризик – пов'язаний із виробництвом товарів та послуг (різні несприятливі зміни ключових факторів, що визначають обсяги випуску, асортимент, витрати, виручку і т.д.);
комерційний ризик – пов'язаний із реалізацією товарів і послуг (зниження попиту, зміна кон’юнктури, зростання витрат обігу і т.д.);
фінансовий ризик – пов'язаний із структурою капіталу підприємства та його здатністю своєчасно виконувати зобов’язання перед різними кредиторами;
економічний ризик – пов'язаний із загальною економічною ситуацією в країні (кризи, падіння ділової активності, зростання інфляції, зниження купівельної спроможності населення та ін.).
Наведена класифікація достатньо умовна. Кожен із перелічених видів підприємницького ризику у свою чергу можна піддати подальшій, більш детальній класифікації.
Приймаючи рішення відносно проведення тієї або іншої операції, фінансовий менеджер зобов’язаний враховувати всі виникаючі при цьому ризики та їх можливі наслідки. Залежно від об’єктивних умов або суб’єктивних переваг, базуючись на інтуїції, здоровому глузді або ретельному аналізі наявної інформації, він повинен вибирати адекватну стратегію управління ризиками, що забезпечує досягнення поставлених цілей, наприклад:
мінімізацію ризиків при проведенні операцій;
оптимізацію співвідношення між ступеню ризику операції і можливими вигодами від її проведення;
компенсацію ступеня ризику операції вимогою вищої норми доходності і т.д.
Очевидно, що для того, щоб мати можливість вибору операції, яка є найменш ризиковою або передбачає найбільш привабливе співвідношення ризик/вигода операції, необхідно перш за все «виміряти» ступінь її ризику, тобто дати йому кількісну оцінку.
Методи кількісного аналізу ризику базуються на ряді найважливіших понять теорії ймовірностей і математичної статистики. Приступимо до їх розгляду.