- •Предисловие
- •Глава 1. Спрос на деньги и предложение денег
- •1.1. Портфельные теории спроса на деньги
- •1.2. Теории трансакционного спроса на деньги
- •1.3. Модель баумоля—тобина
- •1.4. Спрос на деньги по мотиву предосторожности
- •1.5. Предложение денег
- •1.6. Модель предложения денег
- •Глава 2. Модель is-lm
- •2.1. Введение в теорию экономических колебаний
- •2.2. Модель is-lm
- •2.2.1. Рынок товаров и услуг и кривая is
- •2.2.1.1. Равновесие на рынке товаров и услуг
- •2.2.1.2. Is а рынок заемных средств
- •2.2.1.3. Модель кейнсианского креста и кривая is
- •2.2.1.4. Бюджетно-налоговая политика и кривая is
- •2.2.2. Денежный рынок и кривая lm
- •2.2.3. Краткосрочное равновесие
- •2.2.3.1. Переход к равновесному состоянию
- •2.3. Экономическая политика в модели is-lm
- •2.3.1. Влияние изменений бюджетно-налоговой политики на краткосрочное равновесие
- •2.3.2. Влияние изменений кредитно-денежной политики на краткосрочное равновесие
- •2.3.3. Взаимодействие бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политик
- •2.3.5. Эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политик в зависимости от параметров модели is-lm
- •Глава 3. Открытая экономика
- •3.1. Национальный доход в открытой экономике
- •3.2. Счет движения капитала и счет текущих операций
- •Обменные курсы
- •3.4 Модель манделла—флеминга
- •3.4.1 Плавающий валютный курс
- •3.4.1.1. Бюджетно-налоговая политика
- •3.4.1.2. Кредитно-денежная политика
- •3.4.1.3. Внешнеторговая политика
- •3.4.2. Фиксированный обменный курс
- •3.4.2.1. Бюджетно-налоговая политика
- •3.4.2.2. Кредитно-денежная политика
- •3.4.2.3. Внешнеторговая политика
- •Глава 4. Совокупное предложение
- •4.1. Четыре модели краткосрочного совокупного предложения
- •4.1.1. Модель жесткой заработной платы
- •4.1.2. Модель неверных представлений работников
- •4.1.3. Модель несовершенной информации
- •4.1.4. Модель жестких цен
- •4.1.5. Циклические колебания реальной заработной платы
- •4.2 Кривая филлипса и процесс перехода к долгосрочному равновесию
- •4.2.1. Кривая Филлипса и совокупное предложение
- •4.2.2. Соотношение потерь и результата в борьбе с инфляцией
- •4.2.3. Динамическая функция совокупного спроса
- •4.2.4. Процесс перехода к долгосрочному равновесию в случае стимулирующей денежной политики
- •4.2.5. Процесс перехода к долгосрочному равновесию в случае стимулирующей бюджетно-налоговой политики
- •Современные взгляды насовокупное предложение
- •4.3.1. Издержки меню и внешние эффекты совокупного спроса
- •4.3.2. Запаздывание цен и заработной платы
- •4.3.3. Спад как отсутствие координации
- •4.3.4. Гистерезис
- •Глава 5. Теория реального экономического цикла
- •5.1. Модель реального экономического цикла
- •5.1.1. Межвременное замещение и предложение труда
- •5.1.2. Изменения бюджетно-налоговой политики
- •5.1.3. Резкие изменения технологии производства
- •5.1.4. Микроэкономический анализ предложения последствия резких изменений технологии
- •5.2.Дискуссии по вопросам теории реального экономического цикла
- •Роль резких изменений технологии
- •5.2.2. Причины безработицы
- •5.2.3. Нейтральность денег
- •5.2.4. Гибкость заработной платы и цен
- •5.3. Теория и факты
- •5.4. Заключение
- •Глава 6. Государственный долг
- •6.1 Способы финансирования бюджетного дефицита
- •6.2 Традиционный взгляд на государственный долг.
- •6.3 Рикардианская точка зрения на государственный долг
- •6.3.1. Логика равенства Рикардо
- •6.3.2. Бюджетное ограничение государства
- •6.3.3. Возражения против равенства Рикардо
- •6.4. Платежеспособность государства.
- •6.5. Основные выводы
- •Глава 1
- •Глава 2
- •Глава 3
- •Глава 4
- •Глава 5
- •Глава 6
Глава 6. Государственный долг
В настоящей главе будут рассмотрены вопросы бюджетного дефицита и государственного долга, способы финансирования бюджетного дефицита, дискуссии среди экономистов по поводу финансирования бюджетного дефицита, вопросы платежеспособности государства.
6.1 Способы финансирования бюджетного дефицита
В случае, когда расходы правительства (G) превышают налоговые поступления (Т), возникает бюджетный дефицит. Обычно выделяют три способа финансирования бюджетного дефицита.
Денежное финансирование.
Бюджетный дефицит может быть покрыт за счет денежной эмиссии. Этот способ влечет за собой ускорение инфляционных процессов, поэтому к нему прибегают достаточно редко.
2. Долговое финансирование.
Правительство, обычно через посредство центрального банка, осуществляет продажу долговых обязательств (облигаций) населению и коммерческим банкам. Иногда долговое финансирование осуществляется посредством внешних займов, получаемых, как правило, в виде кредитов иностранных государств или международных валютных организаций. Полученные при этом средства расходуются также, как налоговые поступления.
3. Продажа активов.
Для покрытия бюджетного дефицита государство может осуществлять продажу земли, предприятий государственного сектора (процесс приватизации), золота и т.п. К этому способу финансирования прибегают достаточно редко, так как в противном случае, в конце концов, будут проданы все имеющиеся активы. Происходившая в России в 1992-95гг приватизация государственных предприятий и продажа части золотого запаса могут служить примером такого рода финансирования бюджетного дефицита.
Если правительство имеет бюджетный избыток, то оно либо уменьшает объем неоплаченных государственных облигаций (погашает долг), либо уменьшает предложение денег.
Общий объем непогашенных государственных облигаций образует государственный долг. Управление долгом подразумевает выпуск облигаций не только для финансирования текущего бюджетного дефицита, но также для оплаты долговых обязательств, по которым наступил срок платежа (рефинансирование долга).
При изучении проблем бюджетного дефицита и государственного долга полезно понимать различие между дефицитом при полной занятости и фактическим дефицитом.
Дефицит при полной занятости - это дефицит, рассчитанный при предположении, что экономика находится в состоянии долгосрочного равновесия (занятость достигает своего естественного уровня). Фактический дефицит отличается от дефицита при полной занятости на циклическую составляющую, то есть на ту часть дефицита, которая появляется из-за того, что экономика не находится на уровне потенциального выпуска.
Циклический компонент появляется из-за того, что на государственные доходы и расходы влияет экономический цикл. Например, при постоянных налоговых ставках рост доходов приводит к росту налоговых поступлений, а падение - к их уменьшению. Государственные расходы во время спадов возрастают из-за роста выплат пособий по безработице.
Из вышесказанного ясно, что снижение дефицита, в принципе, может быть достигнуто за счет роста выпуска, а, следовательно, и дохода, и расширения таким образом налоговой базы. Однако рост сверх уровня полной занятости нежелателен, поэтому с дефицитом подобным образом бороться нельзя. Альтернативным решением может быть снижение процентных ставок, что снижает процентные выплаты по государственному долгу. Однако, если экономика находится на уровне потенциального выпуска, то снижение процентных ставок не может быть достигнуто без изменения бюджетно-налоговой политики. Кредитно-денежная политика в долгосрочном аспекте не влияет на реальные показатели, и, следовательно, также не может быть использована для снижения ставки процента.
Поэтому сокращение дефицита может быть достигнуто только за счет снижения государственных расходов или роста налогов.
Большинство экономистов считает бюджетный дефицит и вытекающий из него государственный долг серьезнейшей экономической проблемой. Существует и альтернативная точка зрения, некоторые экономисты полагают, что бюджетный дефицит и государственный долг не имеют большого значения. Далее мы рассмотрим оба взгляда на проблему государственного долга.