4.2.4. Процесс перехода к долгосрочному равновесию в случае стимулирующей денежной политики

Опишем процесс динамического приспособления экономики, выведенной из состояния долгосрочного равновесия в результате проведения стимулирующей кредитно-денежной политики, выражающейся в увеличении темпа роста денежной массы.

Для упрощения примем, что изменения в инфляционных ожиданиях не влияют на совокупный спрос ( ), и с учетом того, что фискальная политика неизменна (ΔG=0), динамическая функция совокупного спроса (4.20) имеет вид:

(4.22)

а совокупное предложение описывается формулой (4.21).

Пусть первоначально экономика находилась в состоянии Е, характеризующемся потенциальным выпуском и уровнем инфляции, совпадающим с темпом роста денежной массы m₀. Увеличение темпа роста денежной массы до m₁ будет означать в краткосрочном периоде увеличение как темпа инфляции до π₁, так и уровня выпуска до Y₁, в связи с ростом совокупного спроса и перемещением его вправо в положение AD₁. Увеличение инфляции до π₁, в новом состоянии краткосрочного равновесия Е₁ вызовет увеличение ожидаемой инфляции и совокупное предложение уменьшится и сдвинется в положение AS_2. Уровень выпуска в новом краткосрочном равновесии Е₁, выше, чем в Е, следовательно, в следующем периоде совокупный спрос возрастет и сдвинется в положение AD₂. Новое краткосрочное состояние равновесия Е₂ характеризуется более высоким уровнем выпуска, следовательно, увеличится совокупный спрос будущего периода, и более высоким уровнем инфляции - следовательно, увеличится ожидаемая инфляция и сдвинется вверх совокупное предложение. Таким образом кривые спроса и предложения смещаются до тех пор, пока не достигается точка долгосрочного равновесия E', в которой выпуск находится на уровне потенциального, а уровень инфляции выше первоначального и совпадает с новым темпом роста денежной массы m₁. Траектория полной корректировки приведена на рис. 4.9

Рис.4.8

Следует отметить, что в процессе приспособления темп инфляции и выпуск не всегда одновременно растут: бывают ситуации стагфляции, когда темп инфляции растет, а выпуск падает, бывают периоды, когда темп инфляции превышает ее долгосрочный уровень m₁,. Это возникает из-за того, что отрицательное влияние увеличения инфляционных ожиданий на совокупное предложение превосходит положительное влияние увеличения выпуска прошлого периода на совокупный спрос. Конкретная траектория процесса корректировки зависит от способа формирования ожиданий. Другими словами, если принять предпосылку рациональных ожиданий π^e = π, тогда уравнение совокупного предложения (4.14) примет вид . Следовательно при неожиданном увеличении денежной массы экономика окажется в точке Е₁ на рис 4.9, а уже в следующем периоде перейдет в состояние Е' с потенциальным уровнем выпуска и темпом инфляции π= m₁.

Рис.4.9

4.2.5. Процесс перехода к долгосрочному равновесию в случае стимулирующей бюджетно-налоговой политики

Рассмотрим теперь процесс динамического приспособления экономики, выведенной из состояния долгосрочного равновесия в результате проведения стимулирующей бюджетно-налоговой политики, то есть при однократном увеличении государственных расходов (ΔG>0).

Уравнение совокупного спроса (из 4.20) запишем в виде:

(4.23)

Пусть, как и в случае стимулирующей кредитно-денежной политики, ожидания адаптивны, совокупное предложение описывается (4.21) и первоначально экономика находится в состоянии долгосрочного равновесия Е (см, рис. 4.10). Однократное увеличение государственных расходов вызывает сдвиг совокуп­ного спроса из положения AD в положение AD₁ (и переход экономики в состояние Е₁, где выпуск вырос до Y₁, и темп инфляции до π₁. Так как далее государственные расходы не меняются, то совокупный спрос сдвинется в положение AD₂, то есть совокупные расходы следующего периода упадут по сравнению с предыдущими, но будут больше первоначальных в связи с ростом выпуска в период 1 (согласно условию 4.23). Совокупное предложение уменьшится и сдвинется в положение AS₂ из-за роста ожидаемой инфляции (по условию 4.21). В последующих периодах совокупный спрос и совокупное предложение будут изменяться до тех пор, пока экономика не вернется в исходное состояние Е. В переходный период, если темп инфляции больше (меньше) темпа роста денежной массы, то совокупные расходы падают (растут), что в следующий момент времени вызывает сдвиг кривой совокупного спроса влево-вниз (вправо—вверх). Если уровень занятости больше (меньше) естественного, то инфляция растет (падает) и, в следующий момент времени, кривая совокупного предложения сдвигается влево-вверх (вправо—вниз). Когда экономика возвращается в первоначальное состоянии равновесия Е на уровне полной занятости, меняется структура выпуска: увеличившиеся государственные расходы вытесняют инвестиции на равную величину. Траектория полной корректировки приведена на рис. 4.11.

Рис.4.10

Рис.4.11

Различают два альтернативных подхода к снижению инфляции с использованием, например, кредитно-денежной политики:

1. постепенное снижение темпа роста денежной массы, выпуска и, следовательно, инфляции в течение продолжительного периода времени (см. рис 4.12);

1. шоковая терапия - быстрое снижение инфляции за счет резкого снижения денежной массы и допущения значительного спала в относительно короткое время (см. рис. 4.13).

Постепенное снижение темпа роста денежной массы

Рис.4.12

Быстрое снижение темпа роста денежной массы

Рис.4.13