1 Теоретические основы организации вексельного обращения

1.1. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка

Рынок ценных бумаг является одной из важнейших составных частей финансового рынка, который опосредует мобилизацию, аккумулирование и перераспределение временно свободных денежных средств с помощью инструментов данного рынка, а также при непосредственном взаимодействии групп участников.

Рынок ценных бумаг имеет свою собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов:

-субъекты рынка – участники рынка;

-объекты рынка – ценные бумаги;

-собственно рынок – операции на рынке;

-система регулирования и контроля рынка ценных бумаг;

-инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).

Субъекты рынка – это физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу их обращения. К субъектам финансового рынка относятся: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, финансовые институты и т.п.

Объекты рынка – это товары рынка, а именно различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке. К объектам финансового рынка относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и пр.

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Существует четыре основные формы регулирования рынка ценных бумаг.

-государственное регулирование, опирающееся на законодательство и нормы налогообложения; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования.

-биржевое регулирование, основанное на правилах работы фондовых бирж (фьючерсных бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).

-саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

-общественное регулирование или регулирование через общественное мнение с помощью средств массовой информации.

Именно реакция общества в целом на какие-то действия на биржевом рынке является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия со стороны государства или профессионалов рынка.

К органам государственного регулирования и надзора финансового рынка относятся: Президент, Правительство, Государственная Дума, Совет Федерации, Центральный банк РФ, Министерство финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам и т.д.

К саморегулируемым организациям относятся объединения профессиональных участников рынка, таких как Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Совет крупнейших регистраторов и депозитариев (СКРО), Объединение по защите интересов акционеров предприятий и организций (ОПИАК) и др.

Рынок ценных бумаг не может существовать без хорошо развитой инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также расчетно-клиринговой и регистрационной сети. Инфраструктуру финансового рынка создают организации, обслуживающие рынок, которые включают в себя: организации, обеспечивающие заключение сделок; организации, обеспечивающие исполнение сделок клиринговые организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства. Основными признаками развитого рынка ценных бумаг являются стабильность нормативно-правовой базы, достаточно большой круг участников рынка, информационная прозрачность операций и участников рынка и хорошо развитая инфраструктура. Наличие этих признаков обеспечивает участникам рынка быстрое и эффективное осуществление операций с ценными бумагами.

На рынке ценных бумаг в РФ присутствует пять групп участников рынка ценных бумаг: инвесторы (те, кто вкладывают деньги в ценные бумаги), эмитенты (те, кто занимаются выпуском ценных бумаг), профессиональные участники (способствуют непосредственному заключению сделок), регулирующие органы (контролируют всех участников и правильность проведения операций), саморегулируемые организации (следят за соблюдением собственных правил и норм). Биржа, являющаяся организатором торговли, относится к группе профессиональных участников рынка. Для того чтобы лучше понять ее роль в естве организатора торговли ценными бумагами, следует коротко охарактеризовать все виды профессиональной деятельности.

Законом «О рынке ценных бумаг» предусмотрены следующие виды профессиональной деятельности:

- брокерская;

- дилерская;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

- депозитарная деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

В зависимости от позиции, которую занимают участники на рынке ценных бумаг по отношению к рынку, их делят на продавцов, покупателей и организации, обслуживающие операции с ценными бумагами на рынке.

Некоторые авторы разделяют участников рынка ценных бумаг на четыре группы:

• главные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых высоконадежны, но не всегда обеспечивают высокие доходы;

• институциональные инвесторы – финансово – кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (банки, страховые общества, пенсионные фонды и т.п.);

• индивидуальные инвесторы – частные лица, в том числе владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса;

• профессионалы рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры и т.п.).