5.2. Управление денежными потоками.

Управление денежными потоками базируется на следующих принципах:

1. Принцип информативной достоверности (осуществление вычислений, которые требуют унификации методических подходов);

2. Принцип обеспечения сбалансированности (оптимизация денежных потоков в процессе управления ими);

3. Принцип обеспечения эффективности (обеспечение эффективного использования денежных потоков путем осуществления финансовых инвестиций);

4. Принцип обеспечения ликвидности (синхронизация «-» и «г» денежных потоков в рассматриваемом периоде).

Целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Процесс управления денежными потоками состоит из следующих этапов:

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности;

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде;

3. Оптимизация денежных потоков предприятия. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе оптимизации, являются:

• выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения;

• обеспечение сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по времени и объемам;

• повышение суммы и качества чистого денежного потока предприятия.

4. Планирование денежных потоков в разрезе различных их видов.

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.

Лекция 6. Управление финансовыми рисками

1. Сущность и классификация финансовых рисков предприятия

Финансовые риски предприятия представляет собой вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Характеристики финансового риска:

• экономическая природа:

• объективность проявления:

• вероятность реализации (может произойти, а может не произойти);

• неопределенность последствий (риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями, так и дополнительными доходами;

ожидаемая неблагоприятность последствий (крайне негативные последствия приводят к банкротству предприятия);

• вариабельность уровня (зависит от продолжительности осуществления финансовой операции);

субъективность оценки (уровень полноты и достоверности информационной базы, квалификации менеджеров и др.).

Классификация финансовых рисков:

• по видам:

1. Риск снижения финансовой устойчивости (риск нарушения равновесия финансового развития) несовершенство структуры капитала, что влечет за собой несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по объемам:

2. Риск неплатежеспособности (риск несбалансированной ликвидности) - снижение уровня ликвидности оборотных активов, что влечет за собой несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени:

3. Инвестиционный риск - возникновение финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Существуют: риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

4. Инфляционный риск ~ возможность обесценения реальной стоимости капитала и ожидаемых доходов;

5. Процентный риск - изменение процентной ставки на финансовом рынке из-за изменения конъюнктуры финансового рынка.

6. Валютный риск недополучение планируемых доходов в результате изменения обменного курса иностранной валюты.

7. Депозитный риск - возможность невозврата депозитных вкладов.

8. Кредитный риск - риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию.

9. Налоговый риск - вероятность введения новых видов налогов и сборов, увеличение уровня ставок действующих налогов и сборов;

10. Структурный риск неэффективное финансирование текущих затрат предприятия;

11.Криминогенный риск:

12. Прочие.

• по характеризуемому объекту:

1. Риск отдельной финансовой операции.

2. Риск различных видов финансовой деятельности;

3. Риск финансовой деятельности предприятия в целом

• по совокупности исследуемых инструментов:

1. Индивидуальный риск.

2. Портфельный риск

• по комплексности исследования:

1. Простой риск - не расчленяется на отдельные подвиды.

2. Сложный риск - состоит из комплекса подвидов

- по источникам возникновения:

1. Внешний (или систематический) риск возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка

2. Внутренний (или несистематический) риск - связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала

• по финансовым последствиям:

1. Риск, влекущий только экономические потери - финансовые последствия могут быть только отрицательными,

2. Риск, влекущий упущенную выгоду - предприятие не может осуществить запланированную финансовую операцию.

3. Риск влекущий как экономические потери так и дополнительные доходы - «спекулятивный финансовый риск».

• по характеру проявления во времени:

1. Постоянный финансовый риск - характерен для периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов.

2. Временный финансовый риск - риск, носящий перманентный характер.

• по уровню финансовых потерь:

1. Допустимый финансовый риск - финансовые потери не превышают расчетной суммы прибыли.

2. Критический финансовый риск - финансовые потери не превышают расчетной суммы валового дохода.

3. Катастрофический финансовый риск - финансовые потери определяются частичной или полной утратой собственного капитала.

• по возможности предвидения:

1. Прогнозируемый финансовый риск - риски, связанные с циклическим развитием экономики;

2. Непрогнозируемый финансовый риск риски, отличающиеся полной непредсказуемостью проявления.

- по возможности страхования:

/. Страхуемый риск;

2. Нестрахуемый риск