20. Сущность, формы и направления международной миграции капиталов.

Формы международной миграции капитала. Глобализация мировых финансовых рынков. Современные мотивы вывоза капитала. Соотношение отдельных форм миграции капитала. Роль и характер прямых иностранных инвестиций. Изменения в географии мировых потоков капитала и их причины. Влияние международной миграции капитала на страны, вывозящие капитал, и на принимающие государства. Роль государства в вывозе капитала и регулировании трансграничного движения капитала. Проблема международной задолженности и пути ее разрешения. Международное кредитование. Внешний долг России.

 Вывоз капитала - процесс изъятия части капитала из нац оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в другую страну в целях получения дохода. Так как любая страна мира не только вывозит, но и ввозит капитал из-за рубежа, т.е. происходят так называемые перекрестные инвестиции, то речь должна идти о международном движении капитала (миграции капитала).Междун миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам доход. Осн причинами миграции капитала являются: относительный его избыток в данной стране, перенакопление капитала; разная предельная производительность капитала, определяемая процентной ставкой. Капитал движется оттуда, где его производительность ниже, туда, где она выше; наличие таможенных барьеров, которые мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков к ввозу капитала для проникновения на рынок; стремление фирм к географической диверсификации производства; растущий экспорт товаров, вызывающий спрос на капитал; несовпадение спроса на национальный капитал и его предложение в различных сферах и отраслях экономики страны; возможность монополизации местного рынка; наличие в странах ввоза капитала более дешевого сырья или рабочей силы; стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.Вывозимый (ввозимый) капитал можно характеризовать по разным признакам. По источникам происхождения перемещающийся капитал делится на официальный, предоставляемый правительством одной страны другой, а также капитал междун экономических организаций (МВФ, Мирового банка, ООН и др.) и частный – средства негосударственных фирм, банков и т.п., перемещаемые по их собственным решениям.

По форме вывоз (ввоз) капитала может осуществляться в денежном или товарном виде. По характеру использования капитал делится на предпр-льский и ссудный.Предпр-льский капитал – это средства, прямо или косвенно вкладываемые в какое-либо зарубежное производство в целях получения прибыли. В свою очередь предпр-льский капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции – это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями. Портфельные зарубежные инвестиции – это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования. Портфельные инвестиции осущ-ся путем приобретения акций, облигаций, казначейских векселей, опционов, фьючерсов, варрантов, свопов и т.п. Цель портфельных инвестиций – получение дохода за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг и выплачиваемых дивидендов.Глобализация фин рынков – это объективный и естественный процесс развития рыночной мировой экономики. Фин рынки перестали носить нац характер, благодаря дешевой рабочей силе Азия превратилась в производственную площадку для всего мира. Инвестиционные средства стали перекочевывать на Восток, а оттуда в виде материальных ценностей обратно на Запад. Появление новых фин потоков и глобализация фин рынков привели к лоббированию интересов ТНК во всем мире, отсюда увеличение либерализации и изменение правовых норм и ценностей. Основной целью глобализации фин рынков является наделение фин ресурсов абсолютной свободой перемещения как с внутреннего на мировой рынок, так и в обратном направлении. Глобализация рынков приводит к поиску наиболее эффективных бизнес-решений, поток инвестиций направляется на тот местный рынок, где производительность будет больше, а затраты ниже.

Укрепление связей между фин центрами разных стран (финансовая сеть) повлекло:1)повсеместное присутствие междун финн институтов. Это означает усиление давления на правительства отдельных стран, содействуя сокращению вмешательства государства в деятельность на внутреннем рынке и либерализации междун финн отношений; 2)международную финансовую интеграцию, т. е. устранение барьеров между внутренним и мировым финн рынками и развитие множественных связей между ними. Фин капитал может без ограничения перемещаться с внутреннего на мировой фин рынок, и наоборот. 3)фин инновации, т. е создание: - новых фин инструментов (евродолларовые и депозитные сертификаты, еврооблигации с нулевым купоном, синдицированные кредиты в евровалюте, валютные свопы и краткосрочные обязательства с изменяющимся процентом); - технологических инноваций - ускорили и усилили процесс глобализации. Телекоммуникации помогают банкам привлекать сбережения с депозитных пулов всего мира и направлять средства заемщикам на условиях самого высокого дохода и самых низких затрат. Роль и значение иностранных инвестиций в экономике страны. Это влияние проявляется прежде всего в том, что миграция ка­питала способствует росту мировой экономики. Капитал пересека­ет границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему не­хватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.Вывоз капитала является одним из важнейших условий форми­рования и развития МРТ. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международной специализации и кооперации производства.Междун движение капитала увеличивает объемы взаим­ного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами между филиалами междун корпораций, стиму­лируя развитие мировой торговли. С другой стороны, не контролируемые переливы капитала вызывают нарушения равновесия платежных балансов стран и ведут к существенным колебаниям ва­ттных курсов.Играя в целом стимулирующую роль в развитии мировой эконо­мики, международное движение капитала вызывает различные пос­ледствия для стран — экспортеров и импортеров капитала. К числу отрицательных последствий для стран,  экспортирующих капитал, можно отнести следующие:  вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения ино­странных инвестиций ведет к замедлению эк раз­вития вывозящих стран;  вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере; перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывает­ся на платежном балансе страны. Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующими: регулируемый импорт капитала способствует эк росту страны — реципиента капитала; привлекаемый капитал создает новые рабочие места; иностранный капитал приносит новые технологии, эффектив­ный менеджмент способствует ускорению в стране НТП; приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента.В свою очередь, имеются и отрицательные последствия привле­чения иностранного капитала: приток иностранного капитала, «подменяя» местный капитал либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее эк безопасности; импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жиз­ненный цикл, а также снятых с производства в результате вы­явленных недоброкачественных свойств; импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задол­женности страны; в результате фин кризисов и резкого оттока с фондо­вых рынков спекулятивного капитала серьезно нарушается ста­бильность валют и общая фин-эк ситуация в стране. использование междун корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступ­лениях и таможенных сборах. Изменения в международном движении капитала

В последние годы появились новые формы интернационализации капитала и производства.Среди них прежде всего необходимо выделить вывоз патентов и лицензий, «ноу-хау», консультационных услуг в инженерной сфере и организационно-управленческих услуг. Наибольшее место по своим объемам междун сделок занимают лицензионные соглашения. При этом первоначально, как правило, передача лицензий осуществлялась по внутрифирменным каналам ТНК. Немаловажное место в экспорте капитала занимают и договоры (соглашения) о сдаче предприятий под ключ; они подразделяются на «легкие» и «тяжелые». «Тяжелые» договоры отличаются от «легких» тем, что после сдачи объекта ими предусматривается дальнейшее осуществление передачи управленческого, технологического и производственного опыта, обучение работников, оказание помощи в реализации произведенной данным предприятием продукции.

Международное кредитование. В настоящее время в связи с увеличением масштабов и усложнением производственной и коммерческой деятельности растет потребность в привлечении все большего объема дополнительных средств, т. е. ссудного капитала. В междун экономических отношениях движение ссудного капитала выступает в форме международного кредита. Его основные принципы: возвратность, срочность, обеспеченность, платность и целевой характер.На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательного сальдо междун расчетов.

Внешний долг России — обязательства РФ, возникающие в иностранной валюте.В абсолютном выражении российский внешний государственный долг на 2015 года составил 53,48 млрд долларов^[1],. По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 5-10 % от объёма ВВП страны^[3][4]. В результате Россия постепенно превращается в страну-кредитора (Кипр^[6], США и т. д.). Наибольший объем долга приходится на еврооблигации, задолженность по которым с 1 апреля по 1 мая снизилась с $38,541 до $36,552 млрд.

28. Междун. расчеты: сущность и формы. Понятие междун расчетов. Формы междун расчетов. Валютно-фин и платежные условия внешнеэкономических сделок. Междун. расчеты — это система регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между государствами, а также юр и физ лицами, являющимися резидентами разных стран. Они включают расчеты по экспорту-импорту товаров, расчеты за услуги и по неторговым операциям (связанные с обслуживанием культурных программ, содержанием посольств, представительств, с туризмом и др.), расчеты по обслуживанию кредитных операций, займов (движениякапитала)ит.д. Сущ-ют 2 формы междун расчетов:1) При расчетах по инкассо (collection) банк обязуется по поручению своего клиента – экспортера получить платеж от импортера за отгруженные ему товары и услуги. Главное здесь – доверие между партнерами. В случае неуплаты импортером своих обязательств, используются страхование. Например, по поручению импортера банк выдает экспортеру платежную гарантию – обязательство банка импортера оплатить инкассо при неплатеже его клиента – импортера.Участниками междун расчетов с использованием инкассо являются:- доверитель – лицо, которое дает поручение по инкассо своему банку. Обычно доверителем является продавец товара;- банк-ремитент – банк, которому доверитель поручает операцию по инкассо;- инкассирующий банк – любой банк, который участвует в операции по инкассо и не является банком-ремитентом;- представляющий банк – инкассирующий банк, делающий представление плательщику;- плательщик – лицо, которое должно совершить платеж или акцептовать переводный вексель против представленных документов (обычно покупа­тель).Основные недостатки инкассовой формы расчетов:- длительность прохождения документов через банки и со­ответственно периода их оплаты от нескольких недель до месяца и более;- покупатель может отказаться от оплаты представленных документов. В этом случае продавец будет нести расходы, связанные с хранением груза, продажей его третьему лицу или перевозкой обратно в свою страну.2) Аккредитив – соглашение, согласно которому банк импортера обязуется по просьбе клиента произвести платеж экспортеру, или акцептовать и оплатить тратты, в крайнем случае, дать такие полномочия другому банку.В расчетах аналогично инкассо применяются в основном два вида аккредитивов: документарные (товарные) и денежные (чистые). Во внешней торговле используются в основном документарные аккредитивы. Участниками междун расчетов с ис­пользованием аккредитива являются:- приказодатель – лицо, дающее поручение банку на открытие аккредитива (обычно покупатель);- банк-эмитент – банк, открывающий аккредитив от своего собственного имени или по просьбе приказодателя аккредитива;- бенефициар – лицо, в пользу которого открывается аккредитив и который обязан представить в банк-эмитент или в авизующий банк документы, подтверждающие выполне­ние условий, предусмотренных аккредитивом (обычно продавец);- авизующий банк – банк, который в соответствии с поруче­нием банка-эмитента извещает бенефициара об открытии аккредитива в его пользу и производит выплату по аккре­дитиву. Аккредитивная форма расчетов наиболее выгодна экспортеру, так как представляет собой твердое и надежное обеспе­чение платежа, полученное до начала отгрузки. Если представ­ленные документы соответствуют условиям аккредитива, то осуществление платежа по нему не связано с согласием по­купателя на оплату товара и обеспечивает быстрое поступление экспортной выручки. Импортера такая форма расчетов обязывает резервировать денежные средства для последующей оплаты.Но аккредитив в то же время является наиболее сложным методом расчетов для продавца, поскольку получение плате­жа связано с правильным оформлением документов и свое­временным представлением их в банк.Основные недостатки аккредитивов для покупателей зак­лючаются в определенных задержках прохождения документов через банки, а также высокой стоимости аккредитивов. В международной практике сложился обычай разделять банковские расходы между сторонами договора, каждая из которых оплачивает банковские комиссии на территории сво­ей страны.Валютно-фин и платежные условия внешнеэкономических сделок. При определении валютно-финансовых и платежных условий внешнеторгового контракта учитывают страновые риски, наличие таможенных ограничений, конъюнктуру соответствующего товарного рынка и валютных рынков, наличие межправительственных соглашений, содержащих положения по валютно-финансовым вопросам, нормы национального валютного законодательства стран участников расчетов, сложившиеся правила и обычаи междун расчетов и другие факторы. Валютные условия включают определение валюты цены, валюты платежа, курса пересчета валюты цены в валюту платежа (в случае их несовпадения), а также оговорки, защищающие стороны от валютных рисковВалюта цены — это валюта, в которой определяется цена продаваемых товаров. Интересы участников сторон при выборе валюты цены не совпадают: для экспортера более выгодно использовать валюту, курс которой имеет тенденцию к повышению, а для импортера — валюту, курс которой снижается. Обычно валюту цены предлагает экспортер, и если импортер настаивает на ее изменении, то экспортер вправе требовать ответных уступок (например, в отношении цены товаров). Для снижения валютных рисков в качестве валюты цены, как правило, используются наиболее устойчивые национальные валюты развитых стран или коллективные валюты (СДР, евро). Кроме того, в этих целях возможно выражение цены товаров в нескольких валютах (корзине валют). Валюта платежа — это валюта, в которой осуществляется расчет между экспортером и импортером. Валюта платежа может отличаться от валюты цены, это особенно характерно для расчетов с развивающимися странами, а также при осуществлении расчетов по валютному клирингу. В случае если валюта страны импортера не является свободно конвертируемой, в качестве валюты платежа обычно используются резервные валюты. Курс пересчета валюты цены в валюту платежа определяется участниками расчетов путем согласования и фиксации в договоре условий пересчета. В контракте указывают дату пересчета (день платежа или предшествующий день); вид курса (текущий рыночный, курс телеграфного перевода или другой); валютный рынок, котировки которого будут использоваться для расчета курса. При снижении курса валюты цены потери несет экспортер, так как он получит меньшую сумму в валюте платежа; при повышении курса валюты цены потери несет импортер, поскольку он вынужден заплатить большую сумму в валюте платежа. Оговорки, защищающие стороны от валютных рисков, применяются обычно в случаях, когда цена контракта фиксируется не в нескольких валютах (валютной корзине), а в одной нацвалюте. Оговорки предусматривают пропорциональную корректировку цены контракта в случае неблагоприятного изменения валютного курса или снижения покупательной способности отдельных валют. Условия платежа, устанавливаемые в контрактах, определяют, на какой стадии движения товара будет производиться его оплата, какие виды платежа и формы расчетов будут применяться, а также фин гарантии на случай неплатежа или задержки платежа.