Завдання 6.7.

Розглядається проект створення підприємства для виробництва товару. Для його реалізації необхідно придбати обладнання на суму 220 тис. грн. (у нульовий рік проекту). Термін експлуатації обладнання – 3 роки. Амортизація нараховується рівномірно. Передбачається, що на кінець третього року обладнання можна буде продати за 19 тис. грн. Виробництво продукту передбачається у наступних обсягах: перший рік – 27 тис. од., другий рік – 37 тис. од., третій рік – 48 тис. од. Ціна реалізації продукції – 7 грн., витрати на одиницю продукції (з урахуванням амортизаційних відрахувань) - 4,5 грн. Ставка податку на прибуток – 25%, альтернативна вартість капіталу – 12%.

Необхідно:

6.7.1.Розрахувати проектний грошовий потік.

6.7.2.Оцінити доцільність реалізації проекту за критерієм чистої теперішньої вартості (NPV).

Розв’язання

Показники	0	1	2	3
Чисті капітальні витрати: Вартість обладнання Ліквідаційна вартість	-220			+19
інвестиції	0			0
Обсяг виробництва		27	37	48
ціна		7	7	7
виручка		189	259	336
Собівартість одиниці продукції		4,5	4,5	4,5
Загальна собівартість		121,5	166,5	216
Валовий прибуток		67,5	92,5	120
Чистий прибуток		50,63	69,38	90
АВ		67	67	67
ГП	-220	117,63	136,38	176
ДМ	1	0,893	0,797	0,712
ДГП	-220	105,04	108,69	111,78
КДГП	-220	-114,96	-6,27	+105,51

Завдання 6.6.

Розглядається інвестиційний проект заміни старого обладнання новим, більш ефективним. Компанія планує купити нове обладнання за 420 тис. грн. Планується, що вартість нового обладнання буде повністю списанапрямолінійним методом за 4 роки, а його ліквідаційна вартість складає 100 тис. грн.Купуючи нове обладнання, компанія продає старе за 240 тис. грн., що було придбане 3 роки тому за ціною, еквівалентною 360 тис. грн. Термін служби старого обладнання 6 років. Компанія повинна сплатити за доставку та монтаж нового обладнання 50 тис. грн.Внаслідок заміни устаткування щорічні операційні витрати компанії знизяться на 80 тис. грн.Реалізація проекту потребує інвестицій в оборотний капітал в сумі 78 тис. грн.Альтернативна вартість капіталу складає 15%, податок на прибуток –25%.

Необхідно:

6.6.1.Розрахувати проектний грошовий потік.

6.6.2.Оцінити доцільність реалізації проекту за критерієм чистої теперішньої вартості (NPV).

показник	0	1	2	3	4
Чисті капітальні витрати 1.1.вартість нової машини 1.2.ліквідаційна вартість 1.3.вартість старої машини 1.4. податок на стару машину 1.5 доставка нового обладнання	-420 +240 -15 -50				+100
інвестиції	-78				78
операційний ГП 3.1.Економія витрат 3.2 збільшення податкових відрахувань 3.3. АВ для нової машини 3.4. АВ для старої 3.5. Різниця в АВ 3.6 економія на податок за рахунок зміни амортизації(*0,25)		80 -20 92,5 60 32,5 8,125	80 -20 92,5 60 32,5 8,125	80 -20 92,5 60 32,5 8,125	80 -20 92,5 60 32,5 8,125
ГП	-323	68,13	68,13	68,13	246,13
ДМ	1	0,870	0,756	0,658	0,572
ДГП	-323	59,27	51,51	44,83	140,79
КДГП	-323	-263,73	-212,22	-167,39	-26,6

Недоцільно. Можливо проект окупиться у 5 році

Задача

банк виплачує 5% річних по депозитному вкладу. Порахувати. Скільки ми отримаємо грошей через 5 років двома методами:

прості і складні відсотки

рік	депозит	І=5%	Депозит	І=5%
1	100	5	100	5
2	100	5	105	5,25
3	100	5	110,25	5,5
4	100	5	115,75	5,79
5	100	5 ( загальна сума 25 тис.грн)	121,54	6,07 (загальна сума -27,61тис.грн)

Складні 100(1+0,05)⁵=127,6тис.грн

100*1,276=127,6

Задача 1. Визначити майбутню вартість 100 тис грн. через 5 років, якщо річна ставка по депозиту запланов на рівні 24%.

*Простим % (без капіталізації): FVn = PV + PV×i×n =

=100 000 + 100 000×0,24×5 = 220 000 грн.

*Cкладним (з капіталізацією): FVn = PV(1+ i)^n =

=100 000(1+0,24)^5 = 293 162,5 грн.

Отже, складним відсотком вигідніше.

Задача 2. Визначте, яку суму необхідно покласти на депоз рахунок, щоб через 15 років отримати 200 000 дол за депозитної ставки 9%.

PV = FV / ( (1+ i)^n ) = 200 000 / ( (1+0,09)^15 ) = 54 908,9 дол.

Задача 3. Показники роботи фірми характериз такими даними: виручка від реалізації – 2,5 млн грн.; операційні витрати – 1 млн грн.; амортизація – 70 тис грн.; виплата % - 50 тис грн.; податки – 430 тис грн. Визначити операційний грошовий потік п-ва.

ОГП=Приб(до % та под.) + Ам – Под. =

= 2500 000 + 70 000 – 1000 000 – 430 000 = 1140 000 грн.

Задача 4. Для виробництва автору створ підпр, для цього необхідно придбати обладн на суму 1,8 млн грн., термін експлуатації обладн – 3 роки. Амортизац нарахов рівномірно; на 4-ий рік це устаткув продаємо за 100 000 грн. Виробництво продукту провод в таких обсягах: 1-ий рік: 190 тис од; 2-ий рік: 360 тис од; 3-ій рік: 500 тис од. Реалізовувати прод план за 5 грн/шт. Витрати на одиницю товару – 1,5 грн (без амортиз). Ставка податку на приб – 19%. Обчислити грошовий потік за проектом, якщо альтернативна вартість капіталу – 15%. Будуємо таблицю:

Показники	0	1	2	3	4
1.Ціна, грн		5	5	5
2.Обсяг реалізації, тис. од.		190	360	500
3.Дохід від реалізац,тис грн.(р1×р2)		950	1800	2500
4.Заг витрат(без Ам),тис.грн(р2×1,5)		285	540	750
5.Приб(до% і под),тис.грн(р3-р4)		665	1260	1750
6.Податки,тис.грн (р5×0,19)		126,35	239,4	332,5
7.Амортиз,тис.грн. (1 800 000/3)		600	600	600
8.ОГП,тис.грн (р5+р7-р6)		1138,65	1620,6	2017,5
9.В-сть обладн,тис.грн	-1800	-	-	-	-
10.Чист.дохід від продажу обладн	-	-	-	-	81
11.КАПІТАЛЬНІ ВИТРАТИ	-1800	-	-	-	81
12.ГП за проектом,тис.грн	-1800	1138,65	1620,6	2017,5	81
13.Кумулятивний ГП	-1800	-661,35	959,25	2976,75	3057,75
14.Окупність (з табл. значень фактора теперішньої вартості*р13)	-1800	-575,38	725,19	1958,7	1749,03

Задача 5. Компанія розглядає можливість заміни старого обладн новим. Капітальні витрати на придоб нового обл 25 тис євро. Враховуючи,що обладь буде списано за 5 років, комп отрим податк знижку у розмірі 10% від інвестицій. Старе обладн, що було куплене 6 р тому за ціною еквівал 18 тис євро, має термін служби 10 р і може бути продано зараз за 8 тис євро. Виккористовуючи нове обладн, п-ство має намір вийти на щорічн обсяг продажу 20 тис євро з обсягом валових витрат 13 тис євро. Ставка оподаткування – 19%. Обрахувати грошовий потік; оцінити доцільність реалізації проекту,якщо ставка дисконту 10%.

Показники	0	1	2	3	4	5
1.В-сть нов. машин	-25000
2.Податк знижка	2500
3.Ринк вартість стар обл	8000
4.Под на приб (стар обладн)	-1520
5.Под на збер амортиз *	-1368
6.ЧКВ	-17388
7.Приб до оподаткув		7000	7000	7000	7000	7000
8.Под на приб		1330	1330	1330	1330	1330
9.Чист приб		5670	5670	5670	5670	5670
10.Ам (нов. маш)		5000	5000	5000	5000	5000
11.Чистий ОГП		10670	10670	10670	10670	10670
ГП	-17388	10670	10670	10670	10670	10670
ГПдиск (табл.знач.факт.тепер.вартості)	-17388	9699,	8813,4	8013,2	7287,6	6626,1

* 18000/10років*4 роки*0,19 = 1368

Задача 6. Проект коштує 500 тис грн. Життєвий цикл – 5 років. Ліквідаційна вартість=0.Передбач лінійна амортизація. Ставка прибутковості за проектом 15%. Обсяг продажу 400 од/рік. Ціна одиниці прод – 3000 грн. Змінні витр одиниці 1800 грн. Постійні витрати без амортизації 250 тис грн./рік. Знайти:

1)обсяг виробництва,який забезпеч покриття постійних витрат за проектом (готівкова точка беззбитк); 2)обсяг виробн, який забезп покр пост витрат з урахув амортиз (бухгалт точка беззб); 3)обсяг виробн., який забещп покриття суми інвестицій у майбутн (фінансова точка беззб); 4)операц леверидж; 5)поріг рентабельності; 6)запас надійності; 7)запас фінансової міцності.

1) Qгот = FC/(P-AVC)= 250000/(3000-1800)=208,33 (од);

2) Qбухг = (FC+A)/(P-AVC)= (250000+500000/5)/1200=291,66 од

3) Qфін = (FC+I/PFPVA)/(P-AVC) =

= (250000+500000/3,352)/1200 = 332,63 од.

* 3,352 – табл. значень теперішньої вартості ануїтету

4)OL=(FC+Приб)/Приб; Приб=400*(3000-1800)-250000=230000

OL=(250000+230000)/230000 = 2,08

5) ПР=FC/((TR-TVC)/TR);

6) ЗН=((Рза проектом – Рмін)/Рпроект)*100%;

Рмін = (FC + Q*AVC)/Q

7) ЗФМ = TR – ПР

Задача 7. На внутрішню норму дохідності. Компанія розглядає два взаємовиключні проекти, які мають однак велич інвестицій – 250 000 грн. Вони спрямив на покращ якості продукц. Розрахов на 5 років. 1-ий проект передбач заміну основних фондів (250 000 грн інцест в 0-му році і прот 5 років спис методом лінійн амортиз). Передбач,що на кінець 6-го року прод це устаткув за 20 000 грн. 2-ий проект передбач збільш оборотн капіт підпр для закупівлі сиров більшої якості. Результатом впровадж обох проектів є зменш браку,що дозволить додатково отримати 65 000 грн операц приб.Ставка под. на приб 30%.Джерела фінансув– 16%.

ДМ (з табл. значень фактора теперішньої вартості) Проект 1:

	0	1	2	3	4	5	6
1.Інвестиції	-250
2.Амортиз		50	50	50	50	50
3.Ліквідац							20
4.ЧП (65*0,7)		45,5	45,5	45,5	45,5	45,5
5.Грош потік	-250	95,5	95,5	95,5	95,5	95,5	20
6.ДМ (16%)	1	0,862	0,743	0,641	0,552	0,476	0,410
7.ДГП	-250	82,321	70,96	61,22	52,72	45,46	8,2
8.ДМ2 (40%)	1	0,714	0,510	0,364	0,260	0,186	0,133
9.ДГП2	-250	68,19	48,71	34,76	24,83	17,76	2,66

NPV1= ДГП – ДІ = 70,88 тис грн.; NPV2 = -53,09 тис грн.

IRR = і1 + ( NPV1*(i2 – i1) ) / (NPV1 + |NPV2|) =

= 16 + ( 70.88*(40-16) ) / (70.88+53.09) = 29.72%. Проект 2:

	0	1	2	3	4	5
1.Інвестиції	-250					+250
2.ЧП		45,5	45,5	45,5	45,5	45,5
3.Грош потік	-250	45,5	45,5	45,5	45,5	295,5
4.ДМ (16%)	1	0,862	0,743	0,641	0,552	0,476
5. ДГП	-250	39,21	33,81	29,17	25,12	140,66
6.ДМ2 (40%)	1	0,714	0,510	0,364	0,260	0,186
7.ДГП2	-250	32,49	23,21	16,52	11,83	54,96

NPV1= ДГП – ДІ = 17,97 тис грн.; NPV2 = -110,99 тис грн.

IRR = 16 + ( 17,97*(40-16) ) / (17,97+110,99) = 19,34%.

Отже, кращий варіант перший, адже IRR більше.

(При і < IRR – проект рентабельний).

Задача 8. Фірма розглядає інвестиційний проект, який характеризується такими даними. Для виробничої діяльності необхідно придбати обладнання вартістю 30 тис. грн. (амортизується рівномірно протягом терміну реалізації проекту, не має залишкової вартості). Термін реалізації проекту 4 роки. Планується продавати 1400 од. продукції на рік за ціною 16 грн., собівартість якої 8 грн. за од. Ставка дисконтування становить 10%. Потрібно: