Источники финансирования капитальных вложений.

Источники финансирования инвестиций – это все финансовые ресурсы, которые мобилизуются инвестором и используются для финансирования воспроизводства действующих основных фондов и создания новых.

Согласно, действующему законодательству РФ инвестиционная деятельность финансируется за счет: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов (чистая прибыль, амортизация, средства, выплачиваемые в виде возмещения потерь, денежные накопления и сбережения граждан); заемных средств инвестора (банковские, бюджетные кредиты, облигационные займы); привлеченных средств (выпуск и продажа акций, взносы трудового коллектива и других юридических лиц); финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов РФ; средств внебюджетных фондов; средств иностранных инвесторов.

Государственные капитальные вложения осуществляются в процессе выполнения государством своих функций. Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат, целевой характер использования бюджетных ресурсов, предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований. Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных нужд, может быть возвратным и безвозвратным. Безвозвратное финансирование, как правило, осуществляется в целью развития принципиально новых направлений производственной деятельности, например, таких, которые способны дать импульс развитию сопряженных отраслей. Возвратное финансирование чаще сориентировано на коммерческий эффект от осуществления инвестиционного проекта.

Собственные источники финансирования инвестиций являются самыми надежными. Основными собственными источниками финансирования инвестиций являются прибыль и амортизационные отчисления.

Прибыль – основная цель деятельности предприятия в условиях рынка. Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия. Хозяйствующий субъект может самостоятельно распределять прибыль остающуюся в распоряжении предприятия. Отчисления от прибыли, направляемые на производственное развитие, могут быть использованы на любые инвестиционные цели.

Амортизация – процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы. Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

Формирование других собственных источников финансирования является, как правило, предметом тактического или оперативного планирования. К ним относят: денежные накопления и сбережения предпринимателей; непрогнозируемые поступления на счет предприятия, например, безвозвратные ссуды из внешних источников, благотворительные взносы, страховые выплаты от страхования производственной деятельности при наступлении страхового события в случае ущерба, причиненного собственности предприятия; денежные суммы, получаемые в качестве неустоек и штрафов, а также увеличение основного капитала в результате поглощения других собственников, слияний и т. п.

Привлеченные источники финансирования капитальных вложений. На сегодняшний момент классическим и наиболее распрост­раненным способом привлечения внешних ресурсов является банковский кредит, но получить финансовые средства на рынке капиталов можно также через выпуск и размещение ценных бумаг. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной фор­мы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществ­ление или передача которых возможны только при его предъяв­лении.

Наибольшее распространение среди ценных бумаг, приобрета­емых как физическими, так и юридическими лицами, получили акции, выпускаемые различными акционерными обществами.

Акцией является документ, который удостоверяет вклад акционера в имущество предприятия. Доходы по акциям выплачиваются в форме дивидендов.

Наряду с акциями для привлечения дополнительных финан­совых ресурсов акционерные общества могут выпускать облига­ции. Облигация означает «обязательство», т. е. обязательство перед ее владельцем по выплате определенного дохода, устанав­ливаемого в форме процентов, и погашению ее стоимости по истечении установленного срока.

Ценные бумаги наряду с акциями и облигациями, включают и другие их виды. Однако они, за исключением депозитных и сберегательных сертификатов, не являются объектами инвестирования, а используются в качестве средств для расчетов и контроля за движением различных цен­ностей.

Одним из важнейших инвестиционных ресурсов, мобилизуемых на финансо­вом рынке, является банковский кредит. При этом немаловажное значение для заемщика имеет уровень учетного процента, кото­рый определяется спросом и предложением на ссудный капитал, величиной процента по депозитам, уровнем инфляции в стране, ожиданиями инвесторов относительно перспектив развития эко­номики. Проценты, взимаемые банками, дифференцируются в зависимости от сроков и размеров предоставленных кредитов, их обеспеченности, формы кредитования, степени кредитного риска и т. д. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быструю отдачу.

Банковские кредиты, предоставляемые инвесторам классифицируются: по объектам кредитования, по характеру обеспечения кредитов, по методам погашения задолженности, по характеру использования кредитов, по срокам кредитования.

Необ­ходимость долгосрочного кредита объективно вытекает из несо­ответствия имеющихся у предприятия средств и потребностей в них для расширенного воспроизводства. Именно в этих услови­ях возникают кредитные отношения долговременного характера. Это дает возможность заемщику получить деньги раньше, чем он сможет их извлечь из обращения после реализации товара. Преимущество кредитного метода финансирования капитальных вложений связано с возвратностью средств. Это предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных зат­рат и возвратом долгосрочного кредита в срок.

В современных условиях, важное значение в области инвестиционной деятельности имеет ипотечное кредитование.

Ипотека - разновидность залога недвижимого иму­щества (главным образом земли и строений) с целью получения ссуды. Ипотека предоставляет право преимущественного удов­летворения требований кредитора-залогодателя к должнику-залогодателю в пределах суммы зарегистрированного залога.

Проектное финансирование – финансирование объекта от стадии проектирования до его пуска. Это относительно новая форма заимствования средств в научно-исследовательские проекты. Проектное финансирование основано на показателях самого проекта без учета кредитоспособности его участников, их гарантий и гарантий погашения кредита третьими лицами.

Иностранные инвестиции играют очень важную роль в интер­национализации мировой экономики и в экономике отдельно взя­той страны.

В Законе РСФСР № 1545-1 «Об иностранных инвестициях в РСФСР» от 04.07.91 г. в ст. 2 сказано: «Иностранными инвести­циями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объек­ты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода)».

Иностранные инвестиции разделяют на государственные и частные инвестиции. Под государственными инвестициями по­нимают главным образом займы, кредиты, которые одно госу­дарство или группа государств предоставляют другому государ­ству.

Под частными инвестициями понимают инвестиции, осуще­ствляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в предметы инвестиций, расположенные на территории другой страны.

Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах:

• долевое участие в предприятиях, создаваемых совместно с российскими юридическими лицами и гражданами;

• учреждение предприятий, полностью принадлежащих ино­странным инвесторам;

• приобретение прав пользования землей и иными природ­ными ресурсами;

• приобретение иных имущественных прав и др.