26) Основы регулирования финансового рынка: объекты, методы, формы и модели регулирования

Финансовое регулирование — это система мер, направленных на обеспечение устойчивости финансовых институтов и стабильности финансового рынка в целом, а также на ограничение рисков (валютных, кредитных, ликвидности и др.). Задачами финансового регулирования является создание равных конкурентных возможностей для всех участников рынка, защита интересов инвесторов и кредиторов, предотвращение мошенничества, недобросовестного поведения отдельных участников.

Регулирование финансового рынка и надзор за деятельностью финансовых учреждений должен создавать эффективный и конкурентоспособный финансовый рынок, который реагировал бы на потребности инвесторов и потребителей финансовых услуг в предоставлении качественных финансовых услуг за разумную цену.

Регулирование является важнейшей составляющей финансовых рынков. Регулирование финансовых рынков в различных странах мира функционирует, как правило, в рамках двух различных моделей.

Первая модель предполагает регулирование преимущественно государственными органами, и лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил проведения операций передается объединениям профессиональных участников рынка – саморегулирующим организациям (СРО) (например, во Франции).

Вторая подразумевает передачу максимально возможного объема полномочий саморегулирующим организациям. При этом государство сохраняет за собой основные контрольные функции и возможность в любой момент вмешаться в процесс саморегулирования (Великобритания).

Для России характерна в значительной степени американская модель организации и регулирования финансового рынка, особенно это проявляется на законодательном и организационном уровне.

Важность регулирования финансовых рынков очевидна. Когда регулирование финансовых рынков поддерживается на должном уровне, то для инвесторов будет очевидна стабильность и экономическая выгода их инвестиционных вложений. В подобном случае, кризис и риск распределяется по экономике оптимальным и более безопасным образом. Именно по этой причине финансовые рынки особенно нуждаются в хорошем грамотном регулировании.

Главными целями регулирования являются:

1) выявление недостатков в той или иной области финансового рынка;

2) поддержка эффективных и упорядоченных сегментов рынка;

3) защита потребителей финансовых рынков и услуг;

4) стабилизация финансовой системы и поддержка доверия и уверенности в её стабильности.

В институциональной структуре регулирования финансового рынка можно выделить следующие субъекты: Федеральная служба по финансам и рынкам, Министерство финансов, Федеральная служба по страховому надзору, Центральный банк РФ.

Исходя из отечественного и мирового опыта развития финансового рынка, при построении организационно-экономического механизма его регулирования выделяют 3 уровня регулирования: 

• уровень законодательных органов – Функционирование законодательных органов в составе организационно-экономического механизма регулирования финансового рынка выражается в законодательной деятельности Федерального собрания РФ и должно постепенно приводить к законодательному закреплению положений нормативных актов ведомств, подтвердивших на практике свою эффективность.

• уровень государственных регулирующих органов – выполняют управленческую функцию;

• уровень саморегулируемых организаций – представляют собой общественный уровень механизма регулирования финансового рынка.

Основные модели построения механизма регулирования:

1. по секторальному (институциональному ) принципу, когда регулирование осуществляется различными органами управления дифференцированно по группам финансовых институтов

Методы

• установление требований к размеру собственных средств

• регулирование структуры активов и пассивов

• ограничение участия в рискованных операциях

2. по функциональному (целевому) принципу, при котором функции установления норм, контроля, надзора или защиты прав инвесторов осуществляются различными органами управления.

Цели и принципы регулирования финансового рынка формулируются международной организацией регуляторов финансового рынка (IOSCO).

Регулятор финансового рынка преследует 3 главные цели:

• Защита инвесторов

• Обеспечение справедливой, эффективной и прозрачной работы финансового рынка

• Снижение систематических рисков

Финансовый рынок может эффективно выполнять свои функции, если государство осуществляет регулирование деятельности всех его участников (Государственные и иные нормативные акты, Государственные органы (субъекты) регулирования и контроля.)

Государственное прямое регулирование обеспечивается путем:

• установления обязательных требований к деятельности участников;

• утверждения перечня операций и финансовых инструментов, регистрации ценных бумаг;

• лицензирования деятельности участников;

• создания системы защиты прав инвесторов.

Государственное косвенное (рыночное) регулирование осуществляется посредством:

• участия государства на рынке в качестве субъекта, привлекающего или размещающего финансовые ресурсы

• влияние на рыночную активность через макроэкономические индикаторы (ставка рефинансирования, норма обязательных резервов)