1. Источники финансирования бизнес-проекта.

Инвестирование – вложение денег с их возвратом через определенное время.

• Кредитные организации;

• Государственные программы поддержки (федеральные, региональные, муниципальные);

• Программы поддержки негосударственных некоммерческих организаций и фондов;

• Частный инвестор;

• Программы коммерческих организаций, венчурных фондов и т.п.

2. Срок окупаемости инвестиционного проекта.

ТОЧКА ОКУПАЕМОСТИ. Вы должны представлять, какой валовой доход в рублевом исчислении вам необходим, чтобы покрыть все свои расходы и избежать убытка, — в течение года, месяца или за любой другой промежуток времени. Вы должны знать, сколько единиц продукции и по какой цене вы должны продать за год, за месяц или за любой другой промежуток времени, чтобы избежать убытков. Вы должны знать, сколько клиентов вам понадобится (исходя из среднего объема закупок) в год, чтобы избежать убытков. Вы должны рассчитать эти точки окупаемости, прежде чем откроете свой малый бизнес. Если вы знаете их, вы сможете оценить, сумеете ли вы привлечь достаточное количество клиентов, чтобы оплатить счета. Вы поймете, следует ли вам менять цены. Если вы не знаете точки окупаемости, у вас не будет базовой системы показателей для управления бизнесом. Вы не поймете, ожидает вас успех или провал

Точка окупаемости — это такая сумма валового дохода, при которой произведение количества потребителей на среднюю валовую прибыль от одной покупки равно суммарным затратам на ведение бизнеса. Валовая прибыль определяется как продажная цена продукта минус прямые издержки, связанные с изготовлением продукта; или продажная цена услуги минус прямые издержки при оказании данной услуги.

СРОК ОКУПАЕМОСТИ (англ. Pay-Back Period) — это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов). Таким образом, определяется время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия (cash inflows) покроют затраты на инвестиции.

Срок окупаемости определяется последовательным расчетом чистого дохода для каждого периода проекта с учетом дисконтирования. Дисконтированием называется операция расчета приведенной стоимости (англ. Present Value - может переводиться также как «настоящая ценность» и т.п.) денежных сумм, относящихся к будущим периодам времени.

Для определения срока окупаемости формируем таблицу :

№ периода	CF	∆Iₒ
-	-	-

где CF – чистый денежный поток,

∆Iₒ - первоначальные инвестиции.

Определим момент, когда не покрытая часть инвестиций становится >0.

После этого используем формулу окупаемости при неравномерных денежных потоках:

Формула в лекции и при равномерном тоже.

Билет № 5

1. Структура бизнес-плана.

Не существует стандарта на разработку бизнес-плана из-за различия целей бизнеса и бесконечного множества вариаций среды, в которой он действует. Бизнес-план организации, оказывающей услуги, будет отличаться от бизнес-плана розничной компании или производственного предприятия. Кроме этого, существуют разные предлагаемые стандарты бизнес-плана, но главное, от чего зависит содержание вашей разработки, - цели, которые вы ставите перед собой при написании бизнес-плана.

Итак, единой стандартной общепринятой формы бизнес-плана нет. Есть несколько возможных форматов: TACIS, Европейского Банка Реконструкции и Развития, UNIDO, постановления Правительства РФ от 22.11.97 №1470, Российского фонда технологического развития, Федерального Фонда поддержки малого предпринимательства.

При этом форма и содержание вашего бизнес-плана зависят не только от принятых стандартов, но в большей степени от целей, которые вы ставите перед собой, приступая к разработке бизнес-плана. Цели бизнес-планирования могут быть следующими:

- Для себя. Чтобы лучше разобраться в своем проекте, спланировать свою деятельность и четко представлять ожидаемые результаты и необходимые шаги.

- Для инвестора:

• Банк;

• Государственные программы поддержки (федеральные, региональные, муниципальные);

• Программы поддержки негосударственных некоммерческих организаций и фондов;

• Частный инвестор;

• Программы коммерческих организаций, венчурных фондов и т.п.

Если ваш бизнес-план оценивает частный инвестор, то он, как правило, смотрит на бизнес-идею и ваш продукт, оценивает возможный спрос и почти не интересуется вашими финансовыми расчетами. Частный инвестор, руководствуется интуицией, богатым бизнес-опытом и экспертными знаниями в определенных отраслях. Другое дело банк, особенно без участия государственного капитала, их интересует ваша платежеспособность (коэффициенты ликвидности, финансовой автономии и др.) и, практически, не интересует ваша гениальная идея или инновационная технология производства. У банков с государственным участием, возможны программы поддержки малого бизнеса или молодежного предпринимательства, в этом случае, вам надо узнавать критерии, предъявляемые к участникам конкурсного отбора и руководствоваться ими. Тоже самое касается программ поддержки от негосударственных организаций, фондов и проектов от коммерческих организаций. Бизнес-план можно проработать и для себя: мы видели десятки бизнес-идей, которые после детальной проработки оказывались убыточными. Хорошо, что эти ошибки были сделаны на бумаге, а не в реальной жизни.

Итак, первое, что вам необходимо сделать – определить цель написания своего бизнес-плана. После этого (в случае, если ваша цель – привлечение инвестиций) – узнать о критериях, которыми руководствуется соответствующая структура при принятии решения о финансировании (выдаче кредитов, субсидий, грантов и т.п.) и разрабатывать свой проект в соответствии с этими критериями. При этом не значит, что вы должны подгонять свой бизнес-план под определенные показатели, вам необходимо тщательно и исчерпывающе проработать свой проект на стадии подготовки, но расставить соответствующие акценты при презентации своего бизнес-плана. После того, как ясна цель вашего бизнес-планирования, вы приступаете к последовательной проработке своего проекта в соответствии с предлагаемой адаптированной структурой бизнес-плана:

1. Обзорный раздел (Резюме)

2. Описание предприятия

3. Описание продуктов (товаров/ услуг)

4. Анализ рынка

5. Маркетинг

6. Производственный план

7. Организационный план

8. Финансовый план

9. Риски

Приложения

2. Экономические показатели эффективности проекта.

В настоящее время наиболее часто применяются шесть основных методов, которые условно объединяют в две группы (Рис.3.1):

• динамические, основанные на использовании методов финансовой математики и расчета таких показателей, как чистая текущая стоимость, дисконтированный срок окупаемости, внутренняя норма прибыли, индекс доходности.

• статические (простые) методы, основанные на расчете показателей простого срока окупаемости и нормы прибыли;

Статические методы оценки эффективности инвестиций основываются на расчете двух показателей: срока окупаемости (PP) и расчетной нормы прибыли (ARR или ROI). Эти методы оценки эффективности инвестиций известны давно и широко использовались в отечественной и зарубежной практике еще до того, как всеобщее признание получила концепция, основанная на дисконтировании денежных поступлений. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причина тому – возможность получения с их помощью дополнительной информации, которая позволяет оценить эффективность инвестиционного проекта с определенной точки зрения, что может способствовать снижению риска от неудачного вложения денежных средств.

1. Срок окупаемости инвестиций

Расчет срока окупаемости инвестиций PP (payback period) состоит в определении того периода, через который первоначальные инвестиции будут возвращены прибылью или чистыми денежными поступлениями. Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку и рассматривает, как скоро инвестиционный проект окупит себя. Чем быстрее проект окупит первоначальные затраты, тем он эффективнее. Показатель срока окупаемости отражает скорость поступления средств от осуществления проекта, а не уровень доходности или общей прибыли. Использование данного показателя предполагает установление приемлемого значения срока окупаемости как меру оценки эффективности инвестиций.

Существует два подхода к расчету срока окупаемости:

• в случае равномерных денежных поступлений;

• в случае неравномерных денежных поступлений.

2. Расчетная норма прибыли

Данный показатель иногда в литературе носит название средней нормы прибыли на инвестиции (ARR) или бухгалтерской рентабельности инвестиций (ROI). Расчет показателя основывается на анализе не денежных поступлениях, а на анализе прибыли, планируемой от реализации проекта.

Как видно из названия, этот метод основан на сопоставлении прибыли и инвестиций. Один из недостатков данного метода заключается в том, что в понятие «прибыль» и «инвестиции» включается самое различное содержание. Например, под прибылью может пониматься балансовая и чистая прибыль, а также прибыль в определенный момент времени (наиболее характерный интервал планирования) или средняя – за срок жизни проекта. В качестве инвестиций могут рассматриваться первоначальные вложения или средняя инвестиция за период

Билет № 6