9. Анализ показателей производства, выпуска и реализации продукции.

Предприятия самостоятельно планируют свою деятельность на основе договоров, заключенных с потребителями продукции и поставщиками материально-технических ресурсов, и определяют перспективы развития исходя из спроса на производимую продукцию, работы и услуги. В своей деятельности предприятия обязаны учитывать интересы потребителя и его требования к качеству поставляемой продукции и услуг.

Поэтому анализ работы промышленных предприятий начинают с изучения показателей выпуска продукции, который предполагает следующие этапы: 1. Анализ формирования и выполнения производственной программы;

1.1. Анализ объема продукции;

1.2. Анализ ассортимента продукции;

1.3. Анализ структуры продукции;

2. Анализ качества продукции;

3. Анализ ритмичности производства;

4. Анализ выполнения договорных обязательств и реализации продукции.

Источники информации: плановые и оперативные планы-графики, данные текущей и годовой отчетности (ф.1-П «Отчет предприятия (объединения) по продукции, ф. № 1 «Баланс предприятия», ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках»; данные текущего бухгалтерского и статистического учета (ведомость №16 «Движение готовых изделий, их отгрузка и реализация», журнал ордер №1, карточки складского учета готовой продукции и др.)

Объем производства промышленной продукции может выражаться в натуральных, условно-натуральных и статистических измерителях. Обобщающие показатели объема производства продукции получают с помощью стоимостной оценки – в оптовых ценах.

Основными показателями объема производства являются товарная и валовая продукция.

Валовая продукция – стоимость всей продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство, выраженная в сопоставимых ценах.

Товарная продукция – валовая продукция за минусом внутризаводского оборота и незавершенного производства.

Реализованная продукция - стоимость реализованной продукции, отгруженной и оплаченной покупателями.

Анализ объема производства начинают с изучения динамики валовой и товарной продукции, расчета индексов их роста и прироста Оперативный анализ выпуска продукции осуществляется на основе данных за день, декаду, месяц, квартал нарастающим итогом с начала года.

Анализ реализации продукции проводят каждый месяц, квартал, полугодие, год. В процессе его проведения сравнивают фактические данные с плановыми и предшествующим периодом. Рассчитывают процент выполнения плана, абсолютное отклонение от плана, темпы роста и прироста.

Анализ реализации продукции тесно связан с анализом выполнения договорных обязательств по поставкам продукции

Анализ выполнения договорных обязательств ведется работниками отдела сбыта предприятия. Он должен быть организован в разрезе отдельных договоров, видов продукции, сроков поставки. При этом производится оценка выполнения договорных обязательств нарастающим итогом с начала года.

10. Анализ кредито – и платежеспособности.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, которое гарантирует его постоянную платежеспособность. В результате хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться или ухудшиться. Зная границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы, можно определять потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Под платежеспособностью понимается возможность предприятия в любой момент рассчитаться по своим обязательствам. Предприятие считается платежеспособным, если сумма его оборотных активов равна или больше всех его обязательств. Поставщиков в первую очередь интересует платежеспособность предприятия, ибо они не могут позволить себе производить отгрузку продукции или выдавать кредиты предприятиям, которые не в состоянии оплатить поставленную продукцию или своевременно вернуть выданные кредиты.

Сравнение оборотных активов с внешними обязательствами показывает платежный излишек, как на начало, так и наконец года.

Это дает основание сделать первоначальный вывод о том, что предприятие платежеспособно. Однако надо иметь в виду, что достаточное наличие запасов на предприятии еще не означает реальной платежеспособности, так в случае банкротства не все виды материальных ценностей предприятие может быстро реализовать для покрытия свое задолженности. Более того не которая часть запасов может оказаться вообще неликвидной.

С точки зрения ликвидности все оборотные активы принято подразделять на 2 группы:

1. Легореализуемые – денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность, а также частично запасы сырья, материалов и др. аналогичных ценностей, пользующихся спросом.

2. Труднореализуемые – частично запасы сырья, материалов и др. аналогичных менее дефицитных ценностей; незавершенное производство и готовую продукцию.

По труднореализуемым активам банки с целью приближения их к реальным применяют корректирующие (понижающие) коэффициенты от 0,2 до 0,5.

Следует при этом иметь в виду, что приведенная классификация оборотных активов непостоянна. Она меняется с изменением конкретных экономических условий. Например: при нестабильности материально-технического обеспечения и обесценивании рубля, предприятия заинтересованы вкладывать денежные средства в запасы сырья, материалов и др. ценностей (даже если они дефицитны), что дает основание причислить их к легореализуемым.

С учетом отмеченных обстоятельств необходимо сделать расчет платежеспособности, сопоставив Легореализуемые активы с внешней задолженностью. Допустив, что все запасы сырья, материалов и др. аналогичных ценностей являются легкореализуемыми.

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости определяется путем расчета отдельных групп показателей. Первую группу представляют показатели платежеспособности: коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается, как отношение суммы денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений к наиболее срочным обязательствам (обязательства, срок погашения которых в течении года). Нормативное значение этого показателя 0,2-0,25, т.е. по отношению к краткосрочным обязательствам наиболее ликвидные средства предприятия должны составлять 20-25%; промежуточный коэффициент рассчитывается, как отношение суммы денежных средств краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам, нормативное значение показателя 0,7-0,8; коэффициент текущей ликвидности рассчитывается, как отношение суммы всех оборотных средств предприятия к краткосрочным обязательствам, нормативное значение показателя 2-2,5.

Задача анализа ликвидности баланса – оценка кредитоспособности фирмы, т.е. способность своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств фирмы активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность баланса не равна ликвидности активов

Ликвидность активов – величина обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, выше их ликвидность.

Анализ ликвидности может проводиться по балансовой модели и коэффициентам ликвидности. Балансовая модель основана на группировке активов по степени их ликвидности (скорости превращения их в денежные средства) и группировке пассивов по степени срочности их оплаты.

В мировой практике активы принято классифицировать следующим образом:

А1 – Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги): А1 = стр. 250 + стр. 260

А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2 = стр. 240

А3 – медленно реализуемые активы – запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы:

А3 = стр.210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А4 – Трудно- реализуемые активы – внеоборотные активы:

А4 = стр.190

Группировка пассивов имеет следующий вид:

П1 – Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность: П1 = стр.620

П2 – Краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы: П2 = стр.610 + стр. 630 + стр. + 660

П3 – Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3 = стр.590 + стр. 640 + стр. 650

П4 – Постоянные пассивы – капитал и резервы: П4 = стр.490

Условие абсолютной ликвидности баланса

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <=П4

Хорошие показатели баланса:

А1 + А2 >= П1 + П2

А3 > =П3

А4 < =П4

Если А4 > П4 – абсолютно неликвидный баланс.

Коэффициенты платежеспособности (Gearing ratios)

 

Данная группа показателей характеризует платежеспособность предприятия и его общую финансовую устойчивость. Платежеспособ­ность предприятия — это, прежде всего его способность отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Платежеспособные компании обычно наилучшим образом защищены от банкротства.

Суммарные обязательства к активам (Total debt to total assets, TL/TA). Данный показатель демонстрирует, какая доля активов фи­нансируется за счет заемных средств независимо от источника, и рас­считывается по формуле:

 

TL/TA = (Долгосрочные обязательства + + Текущие обязательства ) /

/ Суммарный актив .

 

Рекомендуемые значения: 0,2—0,8, в зависимости от специфики бизнеса (продолжительности финансового цикла, ликвидности акти­вов и др.)

При расчете показателя используются средние значения перемен­ных за период.

 

Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets, LTD/ТА). Показатель демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов, и рассчитывается по формуле:

 

LTD/ТА = Долгосрочные обязательства / Суммарные активы. При расчете показателя используются средние значения перемен­ных за период.

 

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (LTD/FTA) Демонстрируют, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов. Иногда рассчитывают аналогичный по смыслу обратный коэффициент, показывающий долю собственного капитала в финансировании основных средств и других внеоборотных активов.

Данный показатель рассчитывается по формуле:

 

LTD / FA = Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы.

 

При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

Коэффициент   финансовой   независимости   (Total  debt  to   equity, TD/EQ) характеризует независимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предпри­ятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя за-1 висит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования.

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

 

TD / EQ = Суммарные обязательства / Суммарный собственный капитал.

 

Рекомендуемые значения: 0,5—0,8.

При расчете показателя используются средние значения перемен­ных за период.

Коэффициент покрытия процентов или коэффициент защищенности долга (Times interest earned, TIE). Другим измерителем финансовой не­зависимости служит уровень покрытия процента прибылью до уплаты процентов и налогов плюс амортизация.

Параметр показывает, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам и кредитам (Interest).

Этот показатель рассчитывается по формуле:

 

TIE = (Прибыль до выплаты процентов и налогов + Амортизация) / Проценты по кредитам .

Рекомендуемые значения: от 6 до 8 в зависимости от отрасли.

Регулярная выплата процентов — это барьер, который компания должна постоянно «перепрыгивать», чтобы избежать неплатежеспо­собности. Коэффициент покрытия процента показывает, каково рас­стояние между барьером и тем, кто его преодолевает. Однако надо все время помнить, что такие общие измерители всегда раскрывают толь­ко часть картины.

Например, имеет смысл включить сюда и другие фиксированные платежи, такие как регулярные выплаты по префакциям, платежи по лизингу. Тогда формула будет иметь вид:

 

EBITDA /(Int. + PD + PL) = (Прибыль до выплаты процентов

и налогов + Амортизация) / (Проценты по кредитам и займам +

+ Дивиденды по префакциям + Платежи по лизингу).

 

Рекомендуемые значения: от 4, в зависимости от отрасли. Расчет производится для различных периодов времени, при этом используются суммарные величины за период.

В практике банковской деятельности широко используется пока­затель, обратный коэффициенту покрытия обязательств, для опреде­ления расчетного периода возврата заемных средств.

Значения показателей платежеспособности несомненно должны оцениваться с учетом отраслевой специфики и фазы развития органи­зации и экономического цикла.

Для оценки финансового положения организации широко ис­пользуются также следующие два показателя: чистая кредитная пози­ция и ликвидный денежный поток.

Чистая кредитная позиция (NCP) есть разность между суммой кре­дитов и займов, привлеченных организацией, и величиной денежных средств, полученных организацией за период.

Ликвидный денежный поток (LCF) характеризует изменение чис­той кредитной позиции организации за анализируемый период:

 

LCF = - ((LTD¹ + LO¹ – NCP¹) - (LTD⁰ + LC⁰- NCP⁰),

 

где LTD¹; LC¹; NCF¹ и LTD⁰, LC⁰ , NCF⁰ — параметры, характеризую­щие наличие долгосрочных и краткосрочных кредитных обязательств и денежных средств соответственно на начало и конец анализируемо­го периода.

При оценке целесообразности наращивания обязательств бизнес-аналитик должен интересоваться не только ликвидностью создавае­мых за счет роста обязательств активов, но и способностью организа­ции к увеличению генерируемого денежного потока, необходимого для обслуживания и погашения обязательств. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа, характери­зующего предел, до которого финансовые результаты деятельности организации могут быль улучшены за счет дополнительного кредитно-заемного финансирования .

Для оценки величины денежного потока используют также пря­мой (на основе анализа движения денежных средств по счетам, что ис­пользуется при формировании отчета о движении денежных средств) и косвенный (на основе корректировки показателя чистой прибыли на монетарные и немонетарные статьи расходов при ее формирова­нии) методы.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других ко­эффициентов ликвидности и платежеспособности состоит в том, что он в отличие от первых является более «внутренним», характеризуя абсолютную величину денежных средств, получаемых от инвестици­онной и операционной деятельности компании, и тем самым тесно связан с качеством ее менеджмента, что в принципе важно не только для собственников и потенциальных стратегических инвесторов, но и для кредиторов и контрагентов.