51. Критерій та показники оцінки ефективності інвестиційної політики.

Однією з основних проблем оцінки ефективності інвестицій­ної політики є проблема вибору критерію оцінки. Класична рин­кова теорія розглядає три критерії ефективності: продуктивність, економічна ефективність, технічна ефективність.

Згідно з традиційним визначенням продуктивність — це спів­відношення між отриманим результатом та витраченими за оди­ницю часу ресурсами. Продуктивність інвестиційної політики характеризується кількістю рішень, котрі ухвалюють працівники органів державної влади у певному напрямку інвестиційної полі­тики.

Індекси продуктивності відображають зміну співвідношення між кількісною характеристикою результату і кількісною характерне тикою витрачених на його отримання ресурсів. Для установ з од ним видом послуг і одним видом ресурсу (працею) індекс може розрахувати за такою формулою:

де S_h — складність /-го інвестиційного проекту в поточному періоді;

L0 — середня кількість працівників у поточному періоді; п — кількість інвестиційних проектів у поточному періоді; S_Іо — складність /-го інвестиційного проекту в базовому періоді;

L1 — середня кількість працівників у базовому періоді;

т — кількість інвестиційних проектів у базовому періоді.

У разі, коли державна установа виконує кілька видів послуг (приймає різні рішення) і використовує кілька видів ресурсів (на­приклад працю і матеріальні ресурси), продуктивність можна розрахувати за формулою:

де N — кількість одиниць складності інвестиційних проектів, щодо яких ухвалено рішення протягом місяця (або іншого певного періоду)

L — середня кількість працівників установи; К — вартість основних засобів, які використовуються для прийняття рішень;

F -фондоозброєність праці в державній установі;

K -вартість основних засобів, які використовуються в даному місяці для прийняття рішення одиничної складності (сво­го роду «фондомісткість рішення»).

У теорії економічної ефективності більшість учених виділяє два показни­ки економічної оцінки результату: абсолютний і відносний.

Величина економічного ефекту, так само як і економічної ефективності, формується не тільки під впливом конкретного рішення, а є ще й результатом певного рів­ня розвитку промисловості. Урахування приросту вигод і витрат по­требує уточнення наведених раніше формул: економічна оцінка результату (ефект) прийняття рішень = зміна економічної вигоди в результаті прийняття рішень – зміна економічних ресурсів;

економічна оцінка результату (ефективність) прийняття рішень = (економічні вигоди після прийняття рішень* витрати економічних ресурсів до прийняття рішень)/(економічні вигоди до прийняття рішень*витрати економічних ресурсів після прийняття рішень)

Для визначення якісних параметрів інвестиційної політики ви­користовується критерій технічної ефективності. Технічна ефектив­ність характеризує рівень досягнення результату, тобто рівень про­сування до бажаної цілі. Принципова відмінність між економічною і технічною ефективніс­тю полягає в способі оцінки вигід і витрат. Економічна ефектив­ність розраховує результат ухвалення рішення як різницю між тим, що було до його ухвалення і тим, що стало після його ухвалення і реалізації на практиці. Технічна ефективність визначає результат прийняття рішення як різницю між максимально можливим позити­вним результатом від нього та результатом фактично досягнутим.

З метою оцінки витрат та вигід для розрахунку технічної ефе­ктивності вводяться поняття, явних та неявних витрат і вигід. Явні витрати та вигоди — це фактичні показники, на підставі яких виконується розрахунок економічної ефективності. Неявні витрати — це неодержані доходи від найліпшого альтернативно­го рішення у сфері інвестиційної політики.

Для розрахунків технічної ефективності інвестиційної політи­ки засадничим є поняття альтернативної вартості. Альтернативна вартість використовується за проведення аналізу можливих ви­трат і вигід. Аль­тернативна вартість використаного в певний спосіб ресурсу ви­значається його цінністю в разі використання на інші альтерна­тивні цілі, які можуть дати максимально можливий позитивний результат.