22 Финансовые активы. Акция.

Финансовые активы  — это специфическая форма собственности, предполагающая получение дохода.(например: часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги, навыки и способность зарабатывать)

Финансовые активы - это активы, такие как:

• Денежные средства;

• Договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании;

• Договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией;

• Долевой инструмент другой компании.

Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают владельцам право не только получить часть прибыли компании, но и участвовать в управлении акционерным обществом. При этом одна акция соответствует одному голосу на общем собрании акционеров. Привилегированные акции позволяют владельцам получать долю в прибыли (как правило, большую, чем по обыкновенным акциям), но при этом не дают права голоса на собрании акционеров.

Внутренняя стоимость акции определяется на основе:

где DPS_i - ожидаемый дивиденд на акцию в период времени i, Pn – ожидаемая стоимость акции в период n. Если текущая рыночная цена акции P0, то если V>P0 - акция является недооцененной, а если V<P0 - переоцененной.

Если дивиденд представить как разницу между чистой прибылью на акцию EPS и нераспределенной прибылью RPS:

Если DPSi=DPS=const. Внутренняя стоимость акции (V) в этом случае определяется по формуле: V = DPS / r Данная модель применяется, например, для определения стоимости привилегированных акций с фиксированным дивидендом.

Доходность в рамках модели постоянного дивиденда определяется как:

r = DPS / P0 где P0 – текущая (первоначальная) цена акции.

21 Финансовые активы. Облигация.

Финансовые активы  — это специфическая форма собственности, предполагающая получение дохода.(например: часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги, навыки и способность зарабатывать)

Финансовые активы - это активы, такие как:

• Денежные средства;

• Договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании;

• Договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией;

• Долевой инструмент другой компании.

Облигация – это долговая ценная бумага, по которой эмитент - компания или государство - обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем.

Стоимость купонной облигации определяется общим выражением:

, где Ci – купон i-года, n – момент погашения облигации, Pn – рыночная стоимость облигации в момент погашения (как правило, в обычных условиях равна номиналу), r – требуемая инвестором номинальная ставка доходности по облигации. Требуемая доходность определяется сумой безрисковой ставки r_f и премии за риск владения облигацией r_r. Для облигации с постоянным купоном Ci = C = const.

Стоимость бескупонной облигации определяется как:

Доходность к погашению бескупонной облигации определяется как:

YTM = (Pn / P₀)^1/n -1

Риск неплатежа снижается вследствие приближения к дате погашения (долгосрочные облигации при прочих равных более рискованны). В общем случае, колебания цен облигации прямо пропорциональны сроку погашения и обратно пропорциональны ставке процента.