11.3. Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика

Кредитно-денежная политика в самом общем виде может быть определена как дейст-вие, проводимое в сфере денежного обращения и кредита специальными органами. Стру-ктура кредитно-денежной системы представлена на рисунке 65.

Современная кредитно-денежная система характеризуется распределением функций между разными институтами. В частности, эмиссионные функции выполняют централь-ные банки, тогда как кредитные функции в основном выполняются коммерческими бан-ками. СКФИ в последнее время занимают ведущее место в сфере инвестиционной дея-тельности и накоплении денежного капитала, конкурируя с банковским сектором.

Кредитно-денежная политика проводится в жизнь совместными усилиями правитель-ства и центрального банка. При этом основным субъектом кредитно-денежной политики является именно центральный банк, который строит свою деятельность по двум важней-шим направлениям. Первое обеспечивает нормальную работу валютной системы страны в целом, т. к. устойчивая национальная валюта – важнейший элемент инфраструктуры рын-ка. Второе направление – влияние на кредитную деятельность частных (коммерческих)

- 91 -

Рисунок 65. Структура кредитно-денежной системы

банков, причем строящееся так, чтобы должным образом обеспечивались интересы госу-дарства. Центральный банк, таким образом, призван, с одной стороны, управлять, коррек-тировать, регулировать все денежные потоки внутри страны и на мировой арене, с другой стороны, на основе денежных инструментов и потоков регулировать макропропорции в экономике и отчасти во всем обществе исходя из его потребностей и места в мировом хозяйстве. Для реализации кредитно-денежной политики государства центральный банк использует соответствующий набор инструментов (см. таблицу 28).

При осуществлении кредитно-денежной политики возможно использование инстру-ментов как прямого (лимиты кредитования, регулирование ставки процента), так и кос-венного регулирования (изменение нормы обязательных резервов, изменение ставки ре-финансирования, операции на открытом рынке). Эффективность использования косвен-ных инструментов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. Как показывает мировая практика и российский опыт реформирования, в переходных экономиках особенно на первых этапах преобразований, используются и прямые, и кос-венные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

При реализации кредитно-денежной политики центральный банк воздействует прежде всего на денежную массу – полный объем выпущенных в обращение наличных и безна-личных денег. В соответствии с уравнением обмена И. Фишера (уравнением количествен-ной теории денег) обращающаяся в стране денежная масса (M) должна соответствовать сумме цен выпущенных товаров и услуг (PQ), с учетом того, что одни и те же денежные знаки могут обслуживать товарообмен несколько раз (V) в году. Таким образом:

- 92 -

Таблица 28. Институты кредитно-денежной политики.

Структура денежной массы представляет совокупность денежных агрегатов. Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, отличающихся друг от друга раз-ной степенью ликвидности. Совокупность денежных агрегатов представлена на рисунке 66.

Рисунок 66. Структура основных денежных агрегатов.

- 93 -

Иногда в экономической теории выделяют денежный агрегат L, который состоит из суммы M3 и всех существующих ценных бумаг.

Регулирование размеров эмиссии денег, величины и структуры денежной массы не-обходимо для предотвращения роста инфляции и поддержания устойчивого роста эко-номики.

Инфляция – обесценивание денег, сопровождаемое повышением цен и падением уро-вня жизни населения. Различают несколько типов инфляции (таблица 29).

Таблица 29. Типы инфляции.

Причины инфляции обуславливаются ее механизмами. Первый механизм – инфляция спроса есть результат увеличения совокупного спроса над предложением, когда дефицит товаров вызывает обесценивание денег и провоцирует развитие инфляционной спирали «избыточный спрос – цены». Второй механизм – инфляция предложения вызывается ро-стом издержек производства (особенно повышением зарплаты), который приобретает ха-

рактер цепной реакции и порождает новый виток роста цен.

Уровень инфляции определяется на основе сопоставления среднего уровня цен, в свою очередь измеряемого индексом цен.

где Р2 – средний уровень цен в текущем году, а Р1 – средний уровень цен в прошлом году.

Инфляция чревата рядом крайне неприятных для общества последствий. Так, происхо-дит перераспределение доходов в пользу предприятий-монополистов, финансовых струк-тур, теневой экономики и т. д. При этом больше всего выигрывают должники, в том числе государство, которое всегда имеет возможность покрыть свои инфляционные расходы вы-пуском необеспеченных денег. К последствиям инфляции относится и разрушение норма-льных социально-экономических связей, включая отказ от товарно-денежных отношений и переход к бартеру. Опасным для страны явлением становится и возникающая в это вре-

- 94 -

мя инфляционная психология – ситуация, когда люди, уверенные, что инфляция будет продолжаться, предпринимают соответствующие меры: запасают товары впрок, требуют опережающего роста заработной платы или закладывают ожидаемый уровень инфляции в цену товара. Инфляция отрицательно влияет на экономический рост страны и рациональ-

ность использования ею своих ресурсов, т. к. сокращаются инвестиции (вложения капита-ла) в производство, а население вкладывает деньги в недвижимость или иностранную ва-люту. Борьба с инфляцией является одним из важнейших составляющих элементов не то-лько кредитно-денежной, но и антициклической политики.

Антиинфляционная политика может проводится как методами «шоковой терапии» (ко-гда жесткая денежная политика помогает сбить инфляцию, но сопровождается значитель-ным спадом производства), так и постепенно, путем многократного, но каждый раз небо-льшого снижения темпов роста денежной массы, что позволяет избежать глубокого спада, однако не дает снизить инфляцию. В целом в современной экономической теории выделя-ют два основных виды антиинфляционной политики.

Активная антиинфляционная политика направлена на ликвидацию причин, вызвав-ших инфляцию.

Адаптивная антиинфляционная политика представляет собой комплекс мер, напра-вленных на создание условий для приспособления экономики к инфляции, смягчение ее отрицательных последствий. Основные антиинфляционные меры показаны на рисунке 67.

Рисунок 67. Основные антиинфляционные меры

Кредитно-денежная политика, также как и фискальная, имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фис-кальной политикой зависимость от политического давления, ее большую консервативно-сть в политическом отношении. В то же время повышение значимости кредитно-денеж-ных и финансовых методов воздействия государства на современную экономику отнюдь

- 95 -

не исчерпывает проблемы регулирования рынка. Население оценивает деятельность госу-дарства, его органов прежде всего по динамике параметров экономического роста, дина-мике качества жизни. Это требует дальнейшего развития социальной сферы.